Qana böyük qızıl mədəninin yenilənməsini yenidən nəzərdən keçirir: Tarkwa 20 il daha inkişaf etdirilməyi planlaşdırır, 5,3 milyard dollar dəyərində aktivlərin dəyəri siyasət dəyişikliklərinə məruz qala bilər

Qana hal-hazırda böyük qızıl mədənlərinin yerli mülkiyyətini qiymətləndirir və operatorların maliyyələşdirmə və uzunmüddətli investisiya qabiliyyətlərini də nəzərə alır. Bloomberg-in bu həftəki hesabatına görə, Gold Fields (GFI.N) şirkətinə məxsus Tarkwa mədəninin icarə müddətinin yenilənməsi hələ də qeyri-müəyyəndir. Bu mədən şirkətin ikinci ən böyük qızıl mənbəyidir.

Şirkətin iyun ayında təqdim etdiyi bildirişdə təsdiqlənib ki, ona məxsus Qanadakı 90% paylı filial 2025-ci ilin noyabrında beş Tarkwa dağ-mədən icarə müqaviləsinin vaxtından əvvəl yenilənməsi üçün müraciət edib, müvafiq icarə müqavilələri 2027-ci ilin aprelində sona çatır. Şirkət həmin vaxt bildirib ki, yenilənmə nəticəsi, vaxtı və şərtləri hələ də hökumətlə müzakirə edilir.

Tarkwa və artıq təhvil verilmiş mədənlərin şərtləri fərqlidir

Qana Torpaq və Təbii Resurslar Naziri Emmanuel Armah-Kofi Buah Bloomberg-ə verdiyi müsahibədə qeyd edib ki, hökumət ölkə şirkətlərini böyük dağ-mədən biznesinə cəlb etməyə çalışır və həmçinin kimlərin maliyyə toplamaq və investisiya riskini daşımaq bacarığına malik olmasına önəm verir; bir çox yerli şirkətlər hələ bu bacarığa malik deyil.

2025-ci ilin əvvəllərində yeni hökumət işə başladığı vaxtdan bəri, Qana beynəlxalq investorların mədən hüquqlarını demək olar ki, avtomatik yeniləmək praktikasını tədricən dəyişib və artıq hər bir vəziyyəti ayrıca qiymətləndirir.Təxminən altı ay əvvəl, Gold Fields-dən tələb olundu ki, artıq yetişmiş mərhələyə çatan Damang mədənini dövlətə təhvil versin, bundan sonra hökumət yalnız Qana şirkətləri üçün tender təşkil etdi.

Damang təhvil verilməzdən əvvəl əsasən mədən ehtiyatlarını işləyirdi və artıq yerində mədənçiliyi həyata keçirmirdi. Tarkwa isə fərqlidir, Gold Fields hökumətə 20 illik inkişaf planı təqdim edib. Buah yenilənmə barədə danışarkən qeyd edib ki, hələ illərlə istismar müddəti olan bəzi böyük qızıl mədənləri, bəlkə də beynəlxalq şirkətlərin fəaliyyəti üçün daha uyğun ola bilər.

Buah həmçinin bildirib ki, hökumətin xarici şirkətlərin uzun illər qurduğu mədənləri birbaşa yerli şirkətlərə vermək siyasəti yoxdur. Bu açıqlama fərqli idarəetmə variantlarının mümkünlüyünü saxlayır, lakin bu müsahibədə Tarkwa-nın yenilənmə qərarı açıqlanmayıb və yeni pay nisbəti təsdiqlənməyib.

Qızıl qiymətinin artımı xərc və bölüşdürmə siyasəti ilə paydaşlara çatdırılır

Tarkwa şirkətin pul axını üçün az olmayan bir hissəyə sahibdir. Goldman Sachs-ın ötən cümə axşamı yayımladığı tədqiqatda bu mədən təxminən qrup istehsalının 15% ilə 20%-ni təşkil edir. Onun yeni royalti ehtimalı ilə əsas modelində, Gold Fields-in 90% payının dəyəri 5,3 milyard ABŞ dollarıdır; bu, bankın hesablamasında qrupun aktiv səviyyəsində xalis indiki dəyərinin 15%-nə bərabərdir.

Royalti sistemi yüksək qızıl qiymətindən əldə olunan gəliri dəyişir. Goldman Sachs-ın qızıl qiyməti və vergi-fon ehtimallarına əsasən, royalti sisteminin tənzimlənməsi Tarkwa-nın xalis indiki dəyərini təqribən 1,3 milyard dollar azaldacaq. Bank modelində bu yeni əhvalatı 2027-ci ilin ikinci rübündə mədənin rəhbərliyinə tətbiq edir; bu, dəyər hesabatıdır, artıq təsdiqlənmiş yeniləmə şərti deyil.

Mədən dəyəri həm də sonrakı investisiyalarla dəyişir. Goldman Sachs qeyd edir ki, Tarkwa hələ də uzunmüddətli bir aktivdir və davamlı investisiya təxminən 500,000 unsiya illik hasilatı bərpa və saxlamaya yönəlib.Damang mədənin ehtiyatlarını işləməsi və Tarkwa-nın davam edən istismar və investisiya planı investorlar üçün fərqli tələblər yaradır.

Qrupun dividendlərinə əsasən, Goldman Sachs-ın hesabatında əsas bölüşdürmə siyasəti sərbəst pul axınının 35%-i, öz investisiya xərcləri artırılmadan əvvəl və hər səhm üçün illik minimum 0,50 dollar kimi göstərilib. Bank beləliklə qızıl qiyməti, xərclər, pul axını və paydaş bölüşdürməsini ayrıca hesablayır; dividend birbaşa qızıl qiymət artımına görə artmır.

Goldman Sachs-ın 2027-ci il həssaslıq modelinə görə, qızıl qiyməti hər unsiya üçün 100 dollar artdıqda, hər unsiya üçün təqribən 60 dollar əlavə pul axını təmin olunur; əsas dividend və xüsusi dividend artımı sırasıyla təqribən 21 dollar və 6 dollar təşkil edir. İkincisi hər bir qızıl unsiya ilə hesablanıb, səhm başına dividend məbləğini və ya şirkətin açıqladığı dividend deyil.

İcarə müddəti və mədənçilik qanununun dəyişiklikləri hələ təsdiqlənməmişdir

İşlətmə müddəti artıq vergi və xərclər sistemi ilə birlikdə siyasət müzakirələrinə daxil olub.Bloomberg-in cümə axşamı məlumatına görə, təklif olunan mədənçilik qanununda icarə müddətinin qısaldılması, hökumətin yenilənmə üzərində qərarvermə səlahiyyətinin genişlənməsi və fərdi razılaşmalarla maliyyə və vergi şərtlərinin sabitləşdirilməsinin ləğvi nəzərdə tutulur. Bunlar yalnız qanunun dəyişikliyi qəbul olunduqdan sonra qüvvəyə minəcək.

Layihənin özü də dəyişib. Reuters-in ötən cümə iki həftə öncə üç məlumatlı mənbəyə istinadən bildirdiyinə görə, Qana artıq parlamentə təqdim edilmiş mədənçilik qanunu layihəsini dəyişdirəcək və maksimum dağ-mədən icarə müddətini layihədə olan 15 ildən 20 ilə çıxaracaq. Reportajda qeyd edilib ki, mövcud qanuna əsasən, maksimum müddət 30 ildir.

Mənbələr həmin vaxt dəyişdirilmiş layihənin yenidən təqdim olunma vaxtını açıqlamayıb. 20 illik icarə müddəti təklif olunan dəyişiklikdir və Gold Fields-in Tarkwa üçün təqdim etdiyi 20 illik inkişaf planı ilə eyni deyil; şirkətin rəhbərliyinin təqdim etdiyi plan hələ mədən hüquqları tənzimləmələrini gözləyir.

Gold Fields-in baş direktoru Mike Fraser 8-ci ayda Bloomberg-ə verdiyi müsahibədə qeyd edib ki, şirkət paydaşların hüquqlarının müdafiəsi üçün hüquqi yollardan da istifadə etməyi nəzərdə tutur. Buah bu həftə açıqlanan müsahibəsində bildirib ki, o, parlamentin ilin sonuna qədər dəyişdirilmiş mədənçilik qanununu qəbul edəcəyini gözləyir.