Sentyabr faiz artımı qızıl qiymətinə əvvəlcədən təsir etdi, qısamüddətli mənfi xəbərlər uzunmüddətli məntiqi poza bilmir

Huicun veb saytı 7 sentyabr xəbər verir—— Hazırda faiz artırımı ehtimalı həqiqətən az deyil, lakin qızılın uzunmüddətli məntiqi qısa müddətdə təkzib olunması da çətindir.

Amerikanın qeyri-ferma məşğulluq göstəricilərinin gözlənildiyindən daha güclü olmasının təsiri ilə, Federal Rezervin sentyabrda faiz artıracağı ilə bağlı gözləntilər yenidən canlandı və beynəlxalq qızıl qiymətləri sentyabrın əvvəlində təzyiq altında azalıb, hər unsiyası 4400 ABŞ dolları səviyyəsinə yaxınlaşıb.

Federal Rezerv rəsmilərinin “şahin” bəyanatları və güclü iqtisadi göstəricilər faizsiz aktiv olan qızıla qısa müddətli təzyiq göstərsə də, hazırda faiz artımı ehtimalı 60%-dən azdır, amma bazarın reaksiyası əsasən artıq faiz artımına yönəlib. Lakin faiz artımı bir dəfə olsa belə, qızılın qiymətinin artmasının əsas məntiqini dəyişə bilərmi, çox güman ki, yox.

Federal Rezerv “sakitlik dövrünə” girdiyi və əsas CPI/PPI göstəricilərinin açıqlanmasına az qalmış, qızıl bazarı kəskin şəkildə optimist və pessimist tərəflərin mübarizəsinin həssas dönəmindədir.

Qeyri-ferma göstəriciləri gözlənildiyini üstələyir, sentyabrda faiz artımı ehtimalı 60%-ə yaxınlaşır

ABŞ-da avqust ayı qeyri-ferma məşğulluq 162 min nəfər artıb, bazarın gözlədiyi 53 min nəfərdən xeyli artıq; işsizlik səviyyəsi 4,1%-də qalıb, əmək haqqı illik müqayisədə 3,1% artıb.

Güclü əmək bazarı göstəriciləri birbaşa olaraq CME “Federal Rezervin İzlənməsi” alətində sentyabrda faiz artımı ehtimalını 50%-dən təxminən 60%-ə yüksəltdi.

Federal Rezervin sədri Kevin Warsh Jackson Hole illik toplantısında “şahin” məzmunlu mesaj verib, inflyasiyanın 2% siyasət hədəfindən yüksək olduğunu açıq bildirib və bir neçə rəsmilər inflyasiyanı azaltmaq əzmini vurğulayıb.

Ağ ev (o cümlədən Prezident Trump) faizlərin azaldılmasını güclə tələb edir və hətta tariflərlə təhdid etsələr də, Federal Rezerv inflyasiya geri dönərsə, faiz artırmağa hazır olduğunu və siyasət müstəqilliyini qoruyacağını bəyan edir.


(FedWatch faiz dərəcəsi fyuçers izləməsi, mənbə: CME Chicagolu Ticarət Börsası)

Siyasi kompromisin mümkünlüyü və qiyməti

Lakin diqqətəlayiqdir ki, bazarda belə bir fikir var: Vaşinqton siyasət arenasında “Potomac ikiqat rəqsi” fenomeni müşahidə olunur, rəsmilərin açıq bəyanatları və real hərəkətləri tez-tez fərqlənir.

3 noyabrda ABŞ-da aralıq seçkilərə yaxınlaşdıqca, pul siyasətinin Konqres seçki nəticələrinə təsir etməməsi üçün, 16 sentyabr və 28 oktyabrda keçiriləcək faiz qərarı toplantılarında faiz artırımı ehtimalı azala bilər.

Əvvəlki məqalədə qeyd edildiyi kimi, mövcud iqtisadi göstəricilər hələ yetərli deyil, inflyasiyanın həqiqətən faiz artırımı səviyyəsinə çatıb-çatmadığını bilmək üçün daha çox müşahidə nümunələri lazım ola bilər; yeni vəfat etmiş Greenspan faiz artırımını gecikdirdiyi üçün sonda inflyasiya geriləmişdi və əvvəlki Federal Rezerv də bunu uğurla təqlid etmişdi.

Ən yaxşısı cümə günü ABŞ CPI göstəricisinin geri çəkilməsi olsa, bu yuxarıdakı məntiqə əsasən Jackson Hole’dakı “şahin” çıxışı yumşaq şəkildə izah etmək daha asan olar.

Ancaq bunun da böyük çatışmazlığı var: bazar “Federal Rezervin qərarı siyasi amillərlə təsirlənib” təəssüratına gəlsə, institut investisiya vəsaiti “pulun dəyərsizləşməsinə qarşı hedcinq ticarətinə” daha sürətlə yönələcək, ABŞ Dövlət Qəzaları yenidən satıla bilər, qızıl və digər qiymətli metallara ABŞ-ın böyük büdcə kəsiri, pul və fiskal siyasət risklərinə qarşı hedcinq qabiliyyətini olsa da, ABŞ dövlət qəzalarının gəlirliliyi onlara təsir göstərəcək, bu da ABŞ-ın istəmədiyi vəziyyətdir, ona görə faiz artımı ehtimalı yenə də yüksəkdir.

Ancaq hazırda ABŞ federal borcu artıq 40 trilyon dolları keçib, bu arxa fon bazarda dollar kreditinin zəifləmə qorxusunu daha da artırır, ümumilikdə qızıl qiymətləri üçün pozitivdir.

Bazar təhlili: Qızıl qiymətinin geri çəkilməsi mənfəət götürməyə bağlıdır

Bazara nəzər yetirsək, Warsh’ın “şahin” çıxışından sonra qızıl qiymətləri geri çəkildi, bu əsasən avqustda böyük artımdan sonra momentum treyderlərinin mənfəət götürməsindən irəli gəldi.

Avqustda Qızıl ETF-lər təxminən 15% maksimum artım göstərdi, ayın sonunda 11% artımla bağlandı. Qısamüddətli düzəliş qızılın uzunmüddətli eniş kanalının başladığı anlamına gəlmir, həm yerli, həm də xarici institutlar qiymətli metala investisiya marağı artırır, Çin başda olmaqla bir neçə ölkənin mərkəzi bankları davamlı olaraq qızıl alır, Amerika dövlət qəzaları portfelini diversifikasiya etmək və ABŞ-ın yüksək büdcə kəsiri riskini hedc etmək üçün, bu da qızıl qiymətinə əsas dəstək yaratdı.

Eyni zamanda, Hörmüz boğazı gərginliyi və neft qiymətinin artımı bazarda təchizat tərəfli inflyasiya narahatlığını gücləndirdi, mərkəzi bankların davamlı fiziki qızıl ehtiyatı tələbi ilə birləşdikdə, qızıl qiyməti kəskin enişdən sonra belə əvvəlki minimumlardan əhəmiyyətli dərəcədə yüksək qalır və bariz enişə qarşı davamlılıq göstərir.

Ana institutların əsas fikirləri

Birmənalı şəkildə müxtəlif nüfuzlu əmtəə tədqiqat institutlarının son qiymətləndirməsinə əsasən, hazırda qızılın düzəlişi mərhələvi emosiya düzəlişi olaraq qiymətləndirilib, trend dəyişikliyi deyil, bazarda qısamüddətli və orta müddətli fikir ayrılığı aşkar, uzunmüddətli konsensus isə vahiddir.

PL Capital əmtəə analitiki Ashish Rajodiya vurğulayıb ki, güclü qeyri-ferma məlumatları Federal Rezervin faiz artımı gözləntilərini artırıb, qiymətli metallara birbaşa təzyiq göstərib, amma bazarda alış güclüdür, fiziki və institut investisya tələbi yetərlidir, qızılın ümumi yüksəliş trendi pozulmayıb, bu eniş sadəcə yüksəliş bazarında qısa istirahətdir.

Brickwork Ratings tədqiqat direktoru Rajeev Sharan əlavə edib ki, növbəti iki həftədə qızıl qiymətləri təzyiq altında qalacaq, Federal Rezervin 16 sentyabr faiz qərarı toplantısı əsas bazar dönəmidir, ister faiz artımı baş versin, ister “şahin” mövqe dəstəklənsin, ABŞ dövlət qəzalarının gəliri yüksək qalacaq, faizsiz qızılın portfel cazibəsini azaldacaq.

Üstəlik, Federal Rezerv rəsmiləri diqqətli bəyanatlar verir, inflyasiya göstəriciləri siyasət yolunu sonda müəyyən edəcək, Amerikanın siyasi arenası Federal Rezervə faiz endirimi ilə bağlı davamlı təzyiq göstərir, pul siyasətinin ciddi sərtləşməsi ehtimalı məhduddur, bu da qızıl qiymətinin gələcəkdə stabilləşməsi və reboundu üçün yerlə təmin edir.

Xülasə və texniki təhlil:

Ana investisiya bankları əsasən ortaq və uzunmüddətli optimist qiymət verməyə davam edir, qlobal mərkəzi banklar qızıl alır, dollar kreditinin zəifləməsi, qlobal borc böhranı və s., qısamüddətli düzəliş qızılın uzunmüddətli yüksəliş trendini dəyişmir, lakin qısa müddətli faiz artımı riski mövcuddur, amma faiz artımı olsa belə, həmin gün qızılı almaq üçün daha sərfəli nöqtə ola bilər, çünki ABŞ-ın borc problemi uzunmüddətlidir, qısa müddətli dönüş ləng gedir.

Bazar geniş şəkildə Federal Rezervin siyasətinin siyasi müdaxiləyə məruz qaldığını düşünərsə, vəsait böyük miqdarda qızıl kimi siyasət müdaxiləsindən qaçmaq üçün təhlükəsiz aktivlərə yönələ bilər, qızıl qiyməti sürətli yüksəliş mərhələsinə daxil ola bilər.

Texniki tərəfdə: Qızıl qiymətinin düzəlişi qutu alt sərhədinə yaxın dəstək tapıb, eyni zamanda 4430 səviyyəsini izləmək lazımdır, bu səviyyə son zamanlar qızıl qiymətinin optimist-pessimist ayrım nöqtəsidir, bu müqavimət aşılırsa, qızıl qiyməti trend dəyişə bilər.


(Spot qızılın gündəlik qrafiki, mənbə: İxuitun)

GMT+8 saatı ilə 21:27-də spot qızıl 4404 ABŞ dolları/unsiyadan xəbər verir.