英鎊：由於利差縮小，英鎊穩定性受到挑戰——Deutsche Bank

Deutsche Bank 的 Shreyas Gopal 指出，英國央行（BoE）會議多次出現市場早期對緊縮的猜測，但隨著會議臨近，這些預期逐漸消退，使英鎊保持穩定，EUR/GBP 維持在窄幅區間內。然而，他警告，若利率維持不變的投票結果為 6-3 且前瞻指引無變化，英鎊因其相較歐元的利差優勢減弱，可能將引發匯價走弱。

英鎊穩定性面臨新阻力

「每次會議結束後，市場都會對下次會議是否會啟動緊縮產生某種程度的興奮情緒。但隨著會議臨近，相關定價會逐步歸零，預期也被往更遠期延後。」

「這種模式與英國央行今年採用的“爭取時間”策略大致吻合。從規範角度來看，這是對供應驅動型通脹上升的適當回應，尤其在英國貨幣政策仍（略為）緊縮以及勞動市場走勢不確定的背景下。」

「從匯率角度來說，這一策略同樣成功維持了英鎊的高度穩定。」

「然而，這種延後策略對英鎊來說可能已經到達極限。如我們經濟學家預期，6-3 的維持利率投票和基本無變化的前瞻指引，如今很難繼續防止英鎊出現一定程度的走弱。」

「隨著 ECB 進一步緊縮，英鎊相對歐元的利差優勢開始收窄，即便考慮到隱含波動率下降後，這一優勢也已觸頂。」