自從選舉週期引發牛市以來，已經過去一年多了。
即使面對各種FUD、宏觀不確定性以及連環閃崩，大多數山寨幣依然守住了選舉行情的漲幅，這意味著長期持有者仍然坐擁未實現利潤。
然而，Cardano（ADA）卻沒有展現出這種韌性。在第三、第四季度連續下跌後，ADA已經回落至選舉初期的水準，抹去了全年100%的漲幅，並回到接近0.30美元支撐的關鍵技術區域。
Source: TradingView (ADA/USDT)
值得注意的是，這種疲弱在其市值上也表現得十分明顯。
根據CoinMarketCap數據，2025年ADA市值已蒸發250億美元，跌幅達64%，估值降至140億美元。
作為對比，即使是Dogecoin（DOGE）也僅將跌幅控制在50%以內。
簡單來說，ADA的表現甚至不如一個memecoin。
在這種背景下，隨著Cardano與Bitcoin Cash（BCH）市值差距日益縮小，問題變成：ADA距離失去加密貨幣排名第10的位置、被BCH超越，還有多久？
基本面疲弱讓ADA排名岌岌可危
ADA的技術面疲弱如今也蔓延到了基本面。
儘管近期網絡升級，使用者參與度卻持平。根據DeFiLlama數據，Cardano活躍地址數在選舉期間曾一度飆升至9.3萬，如今已回落至2.5萬以下，FOMO情緒依然低迷。
同時，分析師指出，Sui（SUI）的TVL是Cardano的4.5倍，儘管其市值僅為ADA的三分之一左右。這種差距顯示Cardano相較於同類項目可能被高估。
Source: TradingView (ADA/USDT)
值得注意的是，聰明資金也開始感受到壓力。
分析師指出，過去兩個月內巨鯨拋售了1.2億枚ADA，這與ADA自0.80美元高點下跌約50%的走勢相吻合，也凸顯了Cardano難以守住0.80美元支撐位的困境。
綜合來看，FOMO情緒低迷、TVL下滑、技術面疲弱以及基本面不穩，都顯示Cardano高估了自身。在這種情況下，ADA失去第10名位置恐怕只是時間問題。
總結
- Cardano表現遜於大多數山寨幣，失去所有選舉週期漲幅，使用者活躍度疲弱、TVL停滯、FOMO情緒低迷，顯示技術面與基本面雙重疲弱。
- 巨鯨拋售與高估值疑慮，意味著Cardano在加密貨幣排名第10的位置正面臨越來越大的風險。
