AI investitsiyalari hali yakunlanmagan, boylik faqat qayta taqsimlanmoqda.

AI investitsiyasi hali tugamagan, boylik faqat qayta taqsimlanmoqda. "Temir yo'l pufagi ham 30% dan 50% gacha tuzatishdan o'tdi va 3 marta ko'tarildi." 1. AIga talab ortmoqda, biroq yarimo‘tkazgich aksiyalari nega pasaymoqda? Bu talabning yuqori cho‘qqisiga yetgani sababli emas. Bozor qayta hisoblayotgani endi o‘sish sur‘ati emas, balki o‘sishni saqlash uchun zarur bo‘lgan kapital qiymati hamda yakuniy korxonalarga qoladigan foyda hajmi hisoblanadi. 2. Tesla bu masalada birinchilardan bo‘lib namoyon bo‘ldi. Xarajatlar 20% ga qisqarsa ham, agar narxlar 30% ga pasaysa, rentabellik aksincha yomonlashadi. Ishlab chiqarish samaradorligining oshishi har doim ham aksiyadorlar manfaatiga mos kelmaydi. 3. Xotira qurilmalari ham xuddi shunday yo‘ldan borishi mumkin. Super tsikl talab kamaygani uchun emas, balki taklif o‘sish sur‘ati talabdan oshib ketganda ham tugaydi. 4. AI tokenlar uchun ham xuddi shu hol. Ishlatish miqdori 10 barobar oshsa ham, agar narx 90% ga pasaysa, daromad hech o‘zgarmaydi. Asosiy savol — foydalanish hajmining o‘sish tezligi bilan narxning pasayish tezligi qaysi birlari tezroq. 5. Shu bilan birga yuqori foiz stavkalari ham kuchaymoqda. AQShning 10 yillik obligatsiyalari daromadliligi 5% dan yuqori va real foiz stavkalari yuqoriligicha qolsa, 4 foiz punktli kredit rizqini qo‘shganda, AI infratuzilma korxonalarining kredit stavkasi 9% ga yetadi. 8% lik investitsion daromadi bo‘lgan ma’lumotlar markazi loyihalari, kapital narxi 4% bo‘lsa, foydali, ammo 9% da, o‘sish aksincha qiymatga zarar keltiradi. 6. GPUni band qilish bilan mijozlarga sotiladigan hisoblash quvvatini yetkazib berish — bu ikki xil narsa. Bir AI laboratoriyasi xodimi aytishicha, yuqori darajadagi model yaratilmagan bo‘lsa-da, erta band qilingan GPU ijara narxi 2-3 barobar oshgan va qayta sotishda ham foyda kelmoqda. 8. Xulosa qilib aytganda, AI sanoati ikki yo‘nalishda bosim ostida. Texnologik taraqqiyot va raqobat mahsulot hamda xizmatlar narxini tushirmoqda, yuqori real foiz stavkalari esa kapital narxini yuqori tutmoqda. Natijada, mahsulot narxi arzonlashayotgan, ammo qurilish xarajati qimmat bo‘lgan tuzilma yuzaga keldi. Meta kapital xarajatlarni oshirdi, Tesla esa qisqartirdi; hozirgi baholash mezoni endi investitsiya hajmi emas, olinadigan daromad va bu mablag‘ qay darajada va qanchalik tezlikda qaytarilishi muhim hisoblanadi. 9. AI inqilobi davom etadi, biroq inqilobni boshqarayotgan kompaniyalar bilan birjada eng yuqori investitsion daromadga ega kompaniyalar har doim ham bir xil bo‘lmaydi. Xuddi internet davridagi kabi, qiymat infratuzilma quradigan korxonalardan infratuzilmadan foydalanuvchi korxonalarga o‘tishi mumkin. Hozirgi tuzatishlar AI o‘sishining yakuni emas, balki AI yaratgan boylik qayerga yo‘naltirilishini qayta shakllantirish jarayoni bo‘lishi mumkin. #算力