Uoll-strit Bessentning yana rentabellikni bostirish harakatidan ogoh, juma kuni muhim ishora ko‘rsatilishi mumkin
Bu juma kuni, asosiy davlat obligatsiyalari birlamchi dilerlari AQSh Moliya vazirligining qayta moliyalash e’loni oldidan muntazam so‘rovnomani oladilar. Citi so‘rovnoma uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarilishi hajmining qisqarishini yoki hatto 20 yillik AQSh obligatsiyalari chiqarilishini bekor qilinishini ko‘rsatishi mumkinligiga ishora qilmoqda. Morgan Stanley esa quyidagilarni ta’kidladi: "Oldindagi ikkita qayta moliyalash eloni juda muhim bo‘ladi, ayniqsa noyabrdagisi, aynan o‘rta muddatli saylovlardan keyin."
AQSH davlat obligatsiyalari bozori Moliya vazirligining keyingi harakati ustidan diqqat bilan kuzatuvda.
Joriy juma kuni, asosiy davlat obligatsiyalari birlamchi dilerlari moliya vazirligining muntazam so'rovnomasini, qayta moliyalash e'lonidan oldin qabul qiladi. Bozor ishtirokchilari ta'kidlashicha, so'rovnoma savollarining shakli va mazmuni o'zi Besent siyosiy moyilliklarining yo'nalishini belgilovchi indikator bo'lishi mumkin.
Citi Group tahliliga ko'ra, ushbu so'rovnoma uzoq muddatli obligatsiyalar bo'yicha emissiyaning qisqarishini anglatishi mumkin, Besent uzoq muddatli davlat obligatsiyalariga pensiya jamg'armalarining talabining pastligi sabab qilib, 20 yillik obligatsiyalar emissiyasini qisqartirish yoki bekor qilish imkoniyatini ko'rib chiqmoqda.
Morgan Stanley Investitsion Boshqaruvi keng ko'lamli bozor fiksatsiyalangan daromad boshlig'i Vishal Khanduja shunday dedi:
Siz allaqachon bozorga, bunday daromadlar darajasi muammoli ekanini ishora qildingiz. Shuning uchun biz hisoblaymizki, keyingi ikki qayta moliyalash e'lonlari juda muhim bo'ladi, ayniqsa noyabr oyidagisi, to'g'ri oraliq saylovlardan keyin o'tadi.
Qarz olish xarajatlarining o'sishi har doim Trump hukumati uchun asosiy muammo bo'lib kelgan, Besentning avgust oyidagi "Moliya vazirligi burilishi operatsiyasi" dastlab daromadlarni pasaytirdi, lekin shu bilan birga, moliya vazirligining o'nlab yillar davomida qat'iy amal qilgan "muntazam va bashorat qilinadigan" obligatsiyalar chiqarish tamoyilini buzdi va bozorda siyosiy noaniqlik kuchayishi xavotirini keltirib chiqardi.
Investorlar uchun, moliya vazirligining keyingi harakati AQSH davlat obligatsiyalari bozorining taklif va talab muvozanati hamda narxlash mantiqiga bevosita ta'sir qiladi.
Moliya vazirligining bir nechta variantlari hali hal qilinmagan
Morgan Stanley bank strategiyasi bo'yicha mutaxassisi Martin Tobias tahlilicha, AQSH Moliya vazirligi hozirda bir nechta variantlarni ko'rib chiqmoqda.
Eng ehtiyotkor variant - mavjud holatni saqlab qolish, avgust amaliyotini davom ettirib, kamida keyingi bir necha chorak davomida auktsion hajmini o'zgartirmaslik va oldindan ko'rsatmalarni o'zgartirmaslik.
Boshqa bir variant - obligatsiyalarni chiqarish bo'yicha oldindan ko'rsatmalarni qayta ko'rib chiqish, uzog'i 20 va 30 yillik kabi uzoq muddatli obligatsiyalarni ko'paytirishni aniq istisno qilish, e'tiborni 2 dan 7 yilgacha bo'lgan o'rta va qisqa muddatli variantlarga qaratish.
Eng noodatiy variant esa, qisqa muddatli davlat obligatsiyalarining umumiy obligatsiyalardagi ulushi uchun yuqori chegara belgilashdir. Rasmiylar ilgari hech qachon bu nisbati uchun chegarani qo'ymagan va hozirda qisqa muddatli davlat obligatsiyalari ulushi 22% dan oshgan.
Columbia Threadneedle Investments portfeli boshqarmachisi Ed Al-Hussainy ta'kidlashicha, soliq to'lovchilarning manfaatlari nuqtai nazaridan eng yaxshi variant - hukumat moliyalashtirishining asosiy e'tiborini 5 yillik atrofidagi obligatsiyalarga qaratish, 30 yillik yoki undan uzoq muddatli variantlarga cho'zmaslik. U dedi:
Agar maqsadingiz daromadlarning ko'tarilishini cheklash bo'lsa, sizda yetarli ijodiylik bo'lishi kerak.
Uzoq muddatli obligatsiyalar ta'minotining qisqarishi - xisob fakturalarining muqobil variantlarini bahsga olib chiqmoqda
Agar uzoq muddatli kuponli obligatsiyalar auktsion hajmi qisqartirilsa, AQSH Moliya vazirligi qisqa muddatli davlat obligatsiyalari ta'minotini kengaytirishga yoki yangi mahsulotlarni joriy etishga majbur bo'ladi.
Joriy yil birinchi choragida, Moliya vazirligi, SOFR (kafolatlangan tunlay moliyalash foizi) ga bog'langan bir yillik suzuvchi foizli obligatsiyalar chiqarish bo'yicha dilerlarning fikrini so'radi.
Wells Fargo strateglari o'tgan oyda, hozir bu variantni qayta ko'rib chiqish uchun "qulay vaqt" ekanini, va shuningdek, bu turdagi mahsulotlar pul bozori fondlari uchun, ya'ni qisqa muddatli davlat obligatsiyalarining asosiy xaridorlari uchun hukumat qarzlarini sarmoyalashda yangi yo'l ochishi mumkinligini ta'kidlashdi.
Qisqa muddatli davlat obligatsiyalariga asoslanib, hukumatni moliyalashtirish strategiyasi avvalgi Moliya vaziri Yellen davrida joriy etilgan. Biroq, Federal Reserve foiz stavkalarini ko'tarishni boshlagani sababli, va bozor oldindagi yil ichida kamida 84 baza punktga ko'tarilishini kutayotgan bir paytda, qisqa muddatli obligatsiyalar bo'yicha qarz olish xarajatining ko'tarilishi xavfi e'tibordan chetda qolmoqda.
SMBC Nikko Securities North America bosh iqtisodchisi, ilgari Besent maslahatchisi bo'lgan Joe Lavorgna qisqa muddatli davlat obligatsiyalarini ko'paytirishga ochiqroq munosabat bildiradi.
U ta'kidlaydiki, uzoq muddatli obligatsiyalarning bir qismini qisqartirish va shu bilan birga, Federal Reserve bilan hamkorlik qilish mumkin, ular ilgari faqat davlat obligatsiyalari portfelini saqlash variantini muhokama qilishgan, bu esa bozorga eng kichik tashvish yetkazishi mumkin.
Bozor Moliya vazirligidan qayta bashorat qilinadiganlikni talab qilmoqda
Hozirda, AQSHning yillik foiz to'lovlari birinchi marta 1 trillion dollardan oshdi, qarzni to'lash xarajatlari mudofaa byudjetidan ham oshib ketdi, davlat moliyalashtirish bosimi esa misli ko'rilmagan darajaga yetdi.
Uzoq muddatli etalon daromadlar hozirda so'nggi o'n yillardagi eng yuqori nuqtada, bu esa neft narxi oshishi, Federal Reserve stavkalarning ko'tarilishi va sun'iy intellekt asosidagi yirik texnologik kompaniyalar tomonidan katta hajmda qarz jalb qilinishi hisobidan global kapital raqobatini kuchaytirdi.
Vishal Khanduja moliya vazirligi harakat qilishi lozim deb hisoblaydi va qayta sotib olish hajmini ikki barobarga oshirish, shu bilan birga bu qayta moliyalashda uzoq muddatli obligatsiyalar auktsion hajmini qisqartirish tarafdori. Lekin u, kutilmagan harakatlarning yuqori xarajatliligidan ogohlantirdi.
U dedi:
Moliya vazirligi yanada bashorat qilinadigan bo'lishi kerak. Moliya vazirligi chiqarishga majbur bo'lgan qarz hajmi shunchalik katta ekanki, eng so'nggi qilish kerak bo'lgan narsa - ikkinchi tarafni kutilmagan holatga solib qo'yish va xaridorlaringizni g'azablantirishdir.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
CoreWeave defolt ehtimoli oltmish foizdan oshdi! Huang Renxun "olovsizlantirdi": Moliya olish narxi pasaymoqda, Nvidia tomonidan kafolat talab qilinmaydi
Huang Renxun nutqidan so‘ng, ertalabki savdolarda 9,5% ga tushgan CoreWeave aksiyalari yana o‘sishga o‘tdi. Ushbu kompaniyaning besh yillik CDS ko‘rsatkichi payshanba kuni savdo vaqtida 1190 punktdan oshdi, bu esa qarzni so‘ndirishni sug‘urta qilish narxining tarixiy eng yuqori darajaga yetganini anglatadi; ayrim kompaniya obligatsiyalarining daromadliligi 15% dan 16% gacha ko‘tarildi. Oracle, Amazon, Google parent kompaniyasi va Meta kompaniyalarining besh yillik CDS spreadlari ham tarixiy yuqori darajalarda. Deutsche Bank tahlilchilari fikricha, AIga yo‘naltirilgan kapital sarflari tobora ko‘proq qarz hisobidan, naqd pul oqimi o‘rniga moliyalashtirilayotgani sababli, investorlar kredit bozorlaridagi narx signallariga ko‘proq e’tibor berishlari kerak. Umuman olganda, AI bilan bog‘liq moliyalashtirish xarajatlari hozircha yuqori emas, biroq allaqachon ba’zi xavotirli belgilar paydo bo‘lmoqda.
Riskiy vaziyat inflatsiya xavotiridan ustun keldi, Yevropa va AQSh davlat obligatsiyalari narxi oshdi, AQSh obligatsiyalari daromadliligi kun davomida 10 baza punktdan ortiq pasaydi
Inflyatsiyaning yuqoriligi haqida xavotirga tushgan investorlari endi ko'proq yuqori qarz olish xarajatlarining iqtisodiy o'sishga salbiy taʼsiriga eʼtibor qaratmoqda. Baʼzi izohlar so‘nggi paytlarda AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligining pasayishini sun’iy intellekt bilan bog‘liq kompaniyalar uchun moliyalashtirish xarajatlarining keskin oshishi bilan bog‘laydi. Unga ko'ra, texnologiya aksiyalari va AI infrastruktura sohasidagi bosim mablag'larning obligatsiyalar kabi xavfsiz aktivlarga yo'nalishiga turtki bermoqda.
Google kvant hisoblashda yutuqqa erishdi: xato ko‘rsatkichi 40 barobar kamaydi, asosiy resurs to‘siqlari yengib o‘tildi
Google Willow protsessori ustida "mo-ta yuborish" deb ataladigan texnologiyani tasdiqladi, bu kvant xatolik darajasini taxminan 40 barobarga kamaytirdi, T holat logik sadoqatini 99,99% ga yetkazdi va shu sohada eng yuqori rekordni yangiladi. Ushbu yutuq muvaffaqiyatli kengaytirilsa, xatoga chidamli kvant tizimlarini qurish uchun zarur bo'lgan apparat miqyosini sezilarli darajada qisqartiradi va kvant hisoblashning tijoratlashuvi uchun muhim ahamiyatga ega bo'ladi.
Kripto narxlari
Ko'proq
