S&P переписує правила класифікації акцій! 375 billions доларів можуть бути вимушено перенесені, а акції зростання і цінності чекає "велика перетасовка"

За даними застосунку Zhihu Finance APP, після впровадження нових правил класифікації акцій компанією S&P Dow Jones Indices, акції зростання та акції вартості очікує суттєве переформатування. Згідно із заявою від цього провайдера індексів, опублікованою у п’ятницю, S&P враховуватиме нематеріальні активи, очікуваний прибуток та вільний грошовий потік як частину метрик для оцінки, чи компанія відносно своєї ціни є недооціненою. Водночас індикатор 12-місячного цінового імпульсу, який використовувався для оцінки потенціалу зростання компанії, буде скасований. Ці нові правила ухвалені після нещодавнього завершення консультацій та набудуть чинності під час щорічної реконструкції індексу перед відкриттям ринку 21 грудня.

Довгострокова слабка динаміка акцій вартості спонукала провайдерів індексів переосмислити відповідні правила

Ці зміни можуть змусити фонди, що відстежують відповідні індекси, скоригувати свої портфелі відповідно до нових складників індексу. Аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт оцінює, що принаймні 375 мільярдів доларів пасивних фондів прив’язані до уражених індексів.

Рішення S&P базується на давній дискусії — чи залишаються традиційні метрики акцій вартості ефективними. Дослідники та керуючі фондами вважають, що однією з причин тривалого спаду акцій вартості є недоліки відповідних метрик, зокрема співвідношення ціни до балансової вартості (price-to-book).

Метою цієї реформи є врахування витрат компаній на дослідження й розробки, а також на інші внутрішні розробки, які згідно зі стандартною бухгалтерською практикою зазвичай відносять на витрати, а не відображають на балансі як активи. Критики вказують, що це призводить до того, що компанії з високою концентрацією інтелектуальної власності виглядають переоціненими, і через це такі компанії можуть не потрапити до індексу акцій вартості.

S&P – не єдиний провайдер індексів, що розглядає коригування своїх правил. FTSE Russell також розглядає можливість зміни балансу між акціями зростання та акціями вартості у своїх бенчмарк-індексах, який наразі становить по 50%, через посилення домінування технологічних гігантів на ринку. Консультація з цього питання завершиться 11 грудня.