Бюджетний дефіцит США зріс майже до 2 трлн доларів, його частка у ВВП перевищить 6%, високі процентні ставки та зниження податків погіршують дефіцит
Дефіцит бюджету США на 2026 фінансовий рік зріс до 1,993 трильйона доларів, що на 12% більше порівняно з минулим роком, досягнувши найвищого рівня з 2021 року і, за прогнозами, перевищить 6% ВВП. Високі відсоткові ставки спричинили, що чисті відсоткові витрати перевищили 1,1 трильйона доларів, а цей окремий показник забезпечив понад половину зростання дефіциту. Недостатні надходження від зниження податків і мит ще більше погіршили фінансову ситуацію. До проміжних виборів залишається лише кілька тижнів, і жодна з двох партій не має наміру здійснювати суттєве бюджетне оздоровлення, тому перспективи дефіциту значною мірою залежать від результатів виборів.
Згідно з даними Бюджетного офісу Конгресу США (CBO), до 30 вересня 2026 фінансового року федеральний бюджетний дефіцит США зріс до 1,993 трлн доларів, що на 12% більше порівняно з минулим роком і є найвищим показником з 2021 року. Тим часом, федеральні витрати досягли 7,4 трлн доларів, збільшившись на 6%; фіскальні доходи становили 5,4 трлн доларів, приріст лише 3%.
За останніми даними від «Wall Street Journal», частка дефіциту у ВВП США прогнозується понад 6%, що більше за 5,8% у 2025 фінансовому році. Такий рівень зазвичай зустрічався лише під час економічних криз і воєн, тоді як зараз економіка США перебуває у фазі розширення понад шість років.
До проміжних виборів залишилось лише кілька тижнів, а жодна з партій не робить скорочення дефіциту основою своїх виборчих кампаній — деякі пропозиції навіть можуть ще більше збільшити дефіцит.
Витрати на відсотки стали найбільшим чинником
Головним драйвером розширення дефіциту стала різка ескалація вартості обслуговування боргу.
За даними CBO, у 2026 фінансовому році чисті витрати США на відсотки перевищили 1,1 трлн доларів, ріст на 11,5 млрд, або 11%. Саме цей пункт забезпечив понад половину приросту дефіциту за рік.
Витрати США на відсотки вже перевищили витрати на оборону, а також на медичне страхування (Medicare) і становлять понад п’яту частину всіх податкових надходжень.
Варто зазначити, що останнім часом дохідність облігацій США значно зросла — прибутковість 10-річних державних облігацій досягала максимуму за 24 роки — хоча це ще не повною мірою відбилося на бюджеті. Оскільки зміни процентної ставки впливають лише на новий борг, рефінансування старого займає час, тож тиск витрат на відсотки зростатиме й надалі протягом наступних років.
Податкові послаблення і доходи від мит — подвійний просрахунок
Адміністрація Трампа і республіканський Конгрес у 2025 році вжили низку заходів із скорочення дефіциту: зменшили чисельність федеральних службовців, урізали пільги для чистої енергетики, дозволили закінчення деяких медичних субсидій і скоротили обсяги роздачі талонів на їжу.
Однак два ключових очікування не виправдалися.
По-перше, Трамп розраховував на значне зростання доходів від мит, але Верховний суд визнав перевищення повноважень, тож уряд змушений був повернути частину грошей і чисті доходи від мит опинилися нижчими, ніж у 2025 році.
По-друге, ухвалений минулого року республіканський «Дивовижний акт» ще більше зменшив податкове навантаження: доходи від корпоративного податку впали на 70 млрд доларів, тобто на 16%, частково через податкові пільги для ретроспективних досліджень і розширення прискореної амортизації обладнання, включно із серверами дата-центрів.
Крім того, республіканці збільшили витрати на імміграційну поліцію і продовжили чинність податкових послаблень, що ще більше розширило дефіцит.
Екс-директор CBO, нинішній президент консервативного інституту «American Action Forum» Douglas Holtz-Eakin заявив: "Вони могли би зробити ситуацію гіршою, і деякі дійсно цього прагнули. Справжнього прогресу немає, ми просто безцільно йдемо вперед."
Розмір боргу наближається до історичних максимумів
Тривалі річні дефіцити швидко накопичуються у величезний публічний борг.
На даний момент, обсяг федерального боргу, який знаходиться у власності громадськості, перевищує 100% ВВП США і прямує до історичних максимумів, досягнутих після Другої світової війни.
Віцепрезидент Центру двопартійної політики Shai Akabas наголошує: "При зростаючій економіці, низькому рівні безробіття і відсутності надзвичайних ситуацій, створення щорічного дефіциту у 2 трлн доларів — тенденція, яку не можна підтримувати." "Це не те, що слід робити, коли ситуація відносно стабільна."
Соціальне забезпечення та Medicare — найбільші статті федеральних витрат. З віковим старінням населення обсяги виплат по обох програмах зростають швидше за загальнобюджетні витрати й користуються неабиякою підтримкою виборців, тому скорочення в політичному плані надзвичайно складне.
Двопартійність і розкол у підходах до реформи
Обидві партії стурбовані станом дефіциту, але пропонують абсолютно протилежні шляхи вирішення.
Голова бюджетного комітету Сенату, республіканець Ron Johnson прямо заявляє: "Я постійно привертаю увагу колег, але мене повністю ігнорують." "Це неконтрольовані витрати, ми просто не хочемо скорочувати їх до розумного рівня."
Міністр фінансів Scott Bessent раніше заявляв про плани "фінансової інтеграції" для зниження дефіциту до 3% ВВП. Однак Трамп водночас обіцяв виплата чеків по 5000 доларів кожному дорослому громадянину США (загальні витрати понад 1 трлн доларів) та значне збільшення військового бюджету, і чітко дав зрозуміти, що соціальне забезпечення і Medicare не будуть скорочені.
З боку демократів, директор податкової політики Центру прогресу США Corey Husak підкреслив: "Головна проблема — небажання влади зупинити ухилення від сплати податків заможних громадян, що вже стало культурою безкарності."
Можливий наступний голова бюджетного комітету Палати представників, демократ Brendan Boyle зазначив: "Хоча республіканці мають подвійні стандарти в питанні боргу, це не робить проблему великого дефіциту менш реальною." "Будь-яке серйозне рішення має змусити мільярдерів брати на себе більшу фінансову відповідальність."
Майбутнє залежить від результатів виборів
За даними «Wall Street Journal», фінансові показники за 2026 рік вже почали відображати певні результати минулорічного законодавства республіканців, хоча окремі зміни — зокрема скорочення витрат на Medicaid — поки не набрали чинності.
Окрім того, минулорічний закон змінив правила розрахунку студентських кредитів, разово враховуючи скорочення витрат на 131 млрд доларів у 2025 фінансовому році, що призвело до технічної спотвореності порівняння даних за два роки.
Подальший фіскальний курс багато в чому визначатиметься результатами проміжних виборів. Аналіз вказує: іноді розкол уряду стимулює двопартійний компроміс щодо бюджетної дисципліни, але може й перетворитися у взаємну підтримку розширення дефіциту з боку обох партій.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Звітність Delta Air Lines (DAL.US) показала, що авіаційна галузь “поглинає прибутки через енергоносії”! Дохід за Q3 досяг рекордного рівня, але високі ціни на нафту знижують перспективи прибутків
Кориговані витрати на паливо Delta Air Lines у третьому кварталі зросли на 62% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, а коригована операційна маржа знизилася з 11,1% до 9,4%. Таким чином, цей фінансовий звіт та прогноз на майбутнє демонструють стійкість цього авіаційного гіганта в умовах високих цін на нафту, але ще не сигналізують про повторне розширення маржі прибутку.
Morgan Stanley оптимістично оцінює SpaceX: потенціал “Tera’Merica” недооцінений, корпоративний штучний інтелект і розширення обчислювальної потужності відкривають простір для зростання
Morgan Stanley вважає, що логіка зростання SpaceX переходить від аерокосмічної сфери та супутникового зв’язку до корпоративного штучного інтелекту та інфраструктури обчислювальних потужностей, а відновлення передової промисловості США може відкрити ще ширші довгострокові перспективи. Комерціалізація корпоративного AI та розширення обчислювальних потужностей забезпечують безпосередню підтримку зростання, а виробничі можливості, які уособлює “Tera’Merica”, створюють для компанії додатковий довгостроковий потенціал зростання.
Delta Airlines знизили очікування прибутку через те, що вартість пального зросла сильніше, ніж ціни на квитки.
Delta Air Lines через зростання витрат на пальне на 6 мільярдів доларів знизила прогноз річного прибутку. Значне підвищення цін на квитки випробовує споживацьку стійкість пасажирів. Очікується, що нафтопереробний бізнес принесе 700 мільйонів доларів прибутку, що пом'якшить удар від високих цін на пальне. Delta Air Lines у п’ятницю знизила середній прогноз річного прибутку майже на чверть, оскільки різке зростання витрат на пальне нівелювало позитивний вплив сильного попиту на подорожі й підвищення цін на квитки. Це підкреслює погіршення ситуації, з якою стикаються американські авіакомпанії: якщо ціни на пальне залишаться високими, чи зможуть пасажири витримати подальше зростання цін на квитки. Авіакомпанії вже різко підвищили ціни цього року, і аналітики попереджають, що подальше їхнє підвищення може відлякати пасажирів від подорожей. Delta Air Lines прогнозує, що цьогорічні витрати на пальне зростуть приблизно на 6 мільярдів доларів порівняно з минулим роком. За третій квартал витрати на пальне зросли на 62% до 4,1 мільярда доларів, що на понад 500 мільйонів доларів перевищує прогнози липня. Як зазначив фінансовий директор Delta Air Lines Ерік Снелл, "причиною перегляду прогнозу є винятково пальне" — з літа зросли ціни як на нафту, так і на авіапаливо. Тепер Delta Air Lines очікує скоригований річний прибуток на акцію у межах 5,10–5,60 доларів (проти 6,50–7,50 доларів у липні). Нова медіанна оцінка в 5,35 долара нижча за середній прогноз аналітиків у 5,46 долара. У 2026 році очікується скоригований прибуток до оподаткування на рівні 4,5 мільярда доларів. За даними LSEG, скоригований прибуток на акцію у третьому кварталі становив 1,72 долара (порівняно з очікуванням у 1,76 долара), а операційна маржа знизилась із 11,1% до 9,4%. Delta Air Lines стала першою великою американською авіакомпанією, що оприлюднила звітність за третій квартал. Її конкуренти, такі як United Airlines, American Airlines та Southwest Airlines, оприлюднять фінансові результати наприкінці місяця. Зростання цін на квитки За даними Бюро статистики транспорту США, витрати американських авіакомпаній на пальне для регулярних рейсів за перші вісім місяців 2026 року склали 42,9 мільярда доларів — на майже 13,2 мільярда більше, ніж за аналогічний період минулого року, хоча споживання пального трохи скоротилося. Сильний попит у поєднанні з обмеженим зростанням пропозиції дозволили авіакомпаніям перекласти зростання витрат на пальне на пасажирів. За індексом споживчих цін Бюро статистики праці США за п’ять місяців до серпня середнє зростання цін на авіаквитки сягнуло близько 25% у річному вимірі. З огляду на стабільно високі ціни на пальне та плани галузі щодо нарощування потужностей у четвертому кварталі, аналітики уважно стежать за тим, чи зможуть авіакомпанії, включно з Delta Air Lines, ще більше підвищити ціни, не приглушуючи при цьому попит на подорожі. Аналітики Deutsche Bank прогнозують, що в четвертому кварталі частка витрат на пальне, яку галузь зможе компенсувати підвищенням доходів, знизиться. Повністю компенсувати пальне очікується не раніше початку 2027 року. Delta Air Lines заявляє, що попит залишається сильним. За словами Снелла, за умови, що рівень бронювання квитків на четвертий квартал вже досяг майже 60%, компанія прогнозує зростання доходу на 20% у річному вимірі. За даними LSEG, компанія очікує скоригований прибуток на акцію в четвертому кварталі на рівні 1,15–1,65 долара (медіана — 1,40 долара, що відповідає середньому прогнозу аналітиків у 1,39 долара). Перевага нафтопереробного заводу Delta Air Lines має перевагу відносно інших великих американських авіакомпаній — власний нафтопереробний завод біля Філадельфії, який, за прогнозами Снелла, цього року принесе 700 мільйонів доларів прибутку. "Це хеджування, якого більше не має жодна інша компанія", — зазначає він. Завод Monroe придбано у 2012 році для виробництва авіапального й інших продуктів. Хоча Delta Air Lines і надалі купує пальне за ринковими цінами для свого авіабізнесу, прибуток від переробки залишається всередині компанії. Коли різниця між ціною на сиру нафту та нафтопродукти зростає, це допомагає компанії зменшити витрати порівняно з тими, хто купує пальне на ринку. Однак це захист лише доти, поки маржа переробки залишається високою — у разі її падіння діяльність заводу може бути збитковою. Все ж такий захист лише частково пом’якшує вплив зростання вартості пального. Навіть якщо переробний завод дасть 40 центів вигоди на галоні, Delta Air Lines все одно очікує, що собівартість пального зросте з 3,61 долара за галон у третьому кварталі до 4,25 долара у четвертому. Снелл вважає, що витрати на пальне залишатимуться високими ще певний час. "Зрештою ціни впадуть. Але коли це станеться — ми не знаємо", — коментує він.
Ціни на криптовалюти
Більше
