Ожидания повышения ставки Банком Японии в этом месяце ослабли! По словам осведомленных источников, следующее повышение возможно уже в декабре.

По сведениям из осведомленных источников, чиновники Банка Японии склоняются к тому, чтобы в этом месяце не повышать процентную ставку второй раз подряд, что случается крайне редко, но все же рассматривают возможность нового повышения уже в декабре. Источники отмечают, что сотрудники Банка Японии полагают: при отсутствии признаков внезапного роста инфляционных рисков нет острой необходимости в последовательных повышениях ставки. Они добавили, что регулятор внимательно проанализирует экономические данные, чтобы определить, есть ли необходимость повышать ставку уже на заседании в декабре.

Вместе с тем, источники отмечают, что итоговое политическое решение по результатам встречи 30 октября может измениться в последний момент. Это показывает, что Банк Японии полностью не исключает возможность повышения ставки в октябре, но на данном этапе больше склонен оценить влияние предыдущего повышения на экономику и цены, прежде чем переходить к следующим действиям.

После публикации этой информации иена сначала ослабла, но затем частично восстановила позиции. По состоянию на момент публикации пара доллар/иена снизилась незначительно и составляет 158.08.

Комитет по денежно-кредитной политике под руководством главы Банка Японии Кадзууо Уэды в прошлом месяце повысил стоимость заимствований до 1,25% в ответ на рост инфляционных рисков. Повышение в сентябре стало вторым за три месяца и самым быстрым темпом повышения ставок с 1990 года.

Кадзууо Уэда заявил, что данное повышение оправдано, поскольку Банк Японии вступает в новую фазу политики с акцентом на восходящие инфляционные риски. Это решение было принято также на фоне продолжающегося давления со стороны министра финансов США Джаннет Йеллен — она призывала Банк Японии продолжать нормализацию монетарной политики и способствовать укреплению иены.

Однако с 1980 года Банк Японии ни разу не повышал ставки два месяца подряд, что свидетельствует о его длительной склонности сначала наблюдать эффект от прошлых корректировок политики, а уже потом решать о дальнейшем действии.

Оценки рынка overnight index swap показывают, что трейдеры закладывают вероятность повышения ставки Банком Японии в этом месяце примерно в 10%, а к декабрю она возрастает до 88%. Среди опрошенных в прошлом месяце экономистов примерно треть ожидает повышения ставки Банком Японии в декабре, при этом более половины считают, что регулятор подождет до января следующего года.

В конце прошлого месяца рыночные ожидания повышения ставки Банком Японии в октябре поднимались до 40%. Однако после четких сигналов от представителей ФРС США об отсутствии их планов на повышение ставки в этом месяце инвесторы понизили ожидания на аналогичные действия со стороны Банка Японии в октябре.

Банк Японии выжидает подходящий момент для нового повышения ставок. Ключевым фактором является стабильная динамика цен.

Источники отмечают, что тенденции в экономике и инфляции Японии в целом соответствуют прогнозам Банка Японии, а в течение ближайших 18 месяцев ожидается, что динамика цен достигнет целевого уровня инфляции в 2%.

Хотя после более чем десяти лет с момента установки целевого ориентира в 2% Банк Японии наконец может считать, что базовая инфляция приблизилась к этому уровню, это еще не означает выполнения его миссии. Источники отмечают, что задача Банка Японии — не просто достичь 2% инфляции, а добиться устойчивости этого показателя вокруг целевого значения. Уэда также упомянул об этом во вторник, выступая в парламенте: важно добиться, чтобы динамика цен стабилизировалась на уровне около 2%.

Последние данные о ценах указывают на то, что инфляционное давление в Японии не ослабевает. Индекс цен производителей в сентябре повысился на 6,8% по сравнению с прошлым годом, по сравнению с ростом на 7,6% в августе — более низкий темп свидетельствует об отсутствии срочной необходимости вмешательства Банка Японии; в то же время импортный ценовой индекс, выраженный в иенах, увеличился на 24,5%, указывая на то, что слабая иена продолжает повышать стоимость импорта, а Банк Японии должен определить, насколько рост оптовых цен передастся в потребительские цены.

Одновременно ожидания инфляции среди домашних хозяйств также остаются высокими. По исследованию Банка Японии, 88,6% семей рассчитывают на рост цен в течение следующего года, что несколько меньше по сравнению с 90,4% в прошлом опросе; ожидающих роста цен в течение следующих пяти лет было 86,5% против 86,1% в июне.

Источники отмечают, что на фоне приближения базовой инфляции к целевому уровню Банк Японии продолжит искать подходящий момент для нового повышения ставки, одновременно оценивая последствия уже предпринятых шагов. Кроме того, Банк Японии пообещал внимательно следить за ситуацией на Ближнем Востоке, спросом, связанным с искусственным интеллектом (AI), а также за изменениями валютных курсов для определения подходящего времени для повышения ставки.

30 октября Банк Японии опубликует решение по ставкам и обновленные квартальные экономические прогнозы. По словам источников, чиновники оценят влияние высоких цен на нефть, а также подумают, стоит ли внести в прогноз влияние временного понижения налога на потребление продуктов питания, который еще не был введен. С момента подготовки последнего квартального экономического прогноза Банка Японии в конце июля нефть подорожала примерно на 15%, что усиливает инфляционное давление в стране. Япония сильно зависит от импорта природных ресурсов, и потому особенно чувствительна к росту цен на энергоносители.