Чем острее геополитический кризис, тем сильнее падает золото? Раскрыта истинная причина нынешнего обвала

В то время как геополитическая напряженность достигла пика, золото столкнулось с одной из самых резких коррекций за последние годы, что стало неожиданностью для многих инвесторов, привыкших считать золото защитным активом во времена кризиса.

По данным News.Az со ссылкой на Business-Review, после достижения примерно 5600 долларов за унцию в январе этого года, в марте золото просело на 20-25%, упав до примерно 4100 долларов. Война на Ближнем Востоке, скачок цен на нефть и опасения по поводу инфляции совместно изменили рыночные ожидания.

Аналитики подразделения европейского розничного брокерского бизнеса Freedom24, входящего в состав Freedom Holding Corp., зарегистрированной на Nasdaq, объяснили причины неожиданной распродажи и обсудили, сохраняет ли золото привлекательность.

Почему золото испытало одно из самых резких падений с 2008 года?

Инвесторы воспринимают конфликт на Ближнем Востоке как начало нового инфляционного шока, а не просто обычное геополитическое событие. Это усилило ожидания рынка о том, что центральные банки мира будут дольше сохранять высокие процентные ставки, что явно негативно для золота.

С ростом доходности казначейских облигаций США и укреплением доллара инвесторы переключились на более ликвидные защитные активы, такие как доллар и краткосрочные гособлигации США, а спрос на золото ослаб.

В то же время рынок золота ранее уже находился в явно перегретом состоянии. После значительного роста в 2025 году и в январе 2026 года на рынке накопилось много спекулятивных позиций. Когда волатильность резко возросла, инвесторы выбрали распродажу золота, чтобы зафиксировать прибыль и компенсировать убытки по другим активам.

Кроме того, сообщалось, что некоторые центральные банки, чтобы поддержать национальную валюту, оплатить импорт энергии и покрыть фискальный дефицит, могли продать часть золотых резервов, что также усилило давление на снижение цен на золото.

Менеджер по развитию сети Freedom24 Radu-Iulian Pădurean отметил: «Коррекция золота в марте подчеркнула важную истину: золото — не идеальный инструмент для хеджирования шоков на рынке нефти и резкого роста инфляции. В начале энергетического кризиса нефть и доллар действительно могут вести себя лучше золота. Но если высокие цены на энергию начнут подрывать экономический рост и вынудят центробанки делать сложный выбор между инфляцией и рецессией, золото вновь станет одним из главных защитных активов. Поэтому мартовский обвал скорее выглядит как стресс-тест и массовое сокращение позиций на рынке, а не как конец долгосрочного бычьего тренда золота».

Золото больше не является защитным активом?

Мартовская коррекция не значит, что золото утратило статус защитного актива. Это скорее указывает на то, что в начале инфляционного шока, вызванного ростом цен на энергоносители, золото тоже может испытывать временное давление.

Однако такое давление, как правило, временно. Как только высокие цены на нефть начинают замедлять экономический рост и повышают риск ошибок в экономической политике, золото обычно вновь становится привлекательным защитным активом.

Это уже проявилось в начале апреля. После достижения перемирия между США и Ираном стоимость нефти упала ниже 100 долларов, доллар ослаб, на рынке вновь стали обсуждать снижение ставок, и золото быстро восстановилось до почти 4800 долларов.

Важно отметить, что даже после резкой коррекции в марте Народный банк Китая уже 17-й месяц подряд увеличивает запасы золота. Это считается важным сигналом: крупнейший официальный покупатель не считает мартовское падение окончанием долгосрочного восходящего тренда.

Стоит ли инвестировать в золото после коррекции?

После падения на 20-25% оценка золота, безусловно, заметно остыла по сравнению с январем, и теперь уже не выглядит настолько переоцененной, как раньше.

Хотя золото все еще нельзя назвать дешевым, а в цене сохраняется определенная геополитическая премия, долгосрочные перспективы остаются поддержанными. Центральные банки продолжают активно покупать золото, а риски, связанные с конфликтами, высокими ценами на энергоносители, стагфляцией и "дедолларизацией", никуда не исчезли.

Многие инвесторы по-прежнему считают мартовскую распродажу рыночной перезагрузкой, а не концом долгосрочного роста.

Однако в условиях столь высокой волатильности поэтапное инвестирование выглядит гораздо разумнее, чем агрессивные покупки на коротком горизонте.

Если напряженность на Ближнем Востоке вновь возрастет, цены на нефть превысят 100 долларов и тревоги по поводу замедления экономики усилятся, золото может вновь протестировать диапазон 5200–5400 долларов.

А если ситуация продолжит успокаиваться, цены на нефть снизятся, а реальные процентные ставки будут иметь тенденцию к снижению, золото, скорее всего, будет торговаться в более широком диапазоне 4500–5000 долларов, при этом его поддержат ослабление доллара, продолжающиеся покупки центральными банками и ожидания снижения ставок.