Торговый день: Привет, инфляция, прощай снижение ставки ФРС в 2026 году

Автор: Jamie McGeever

ОРЛАНДО, Флорида, 18 марта (Reuters) – В среду Уолл-стрит резко просела, а доходность казначейских облигаций подскочила, когда трейдеры восприняли скачок цен на нефть, резкое повышение цен производителей в США и базовые сигналы от Федеральной резервной системы – даже несмотря на то, что Центробанк сохранил текущую политику – как знаки того, что ставки не будут понижены снова в этом году.

В сегодняшней колонке я рассматриваю, как инвесторы, только что столкнувшиеся с внезапным нефтяным шоком, теперь сталкиваются с перспективой гораздо более сильного доллара, чем они рассчитывали в начале года. Им, возможно, придётся пересмотреть свои прогнозы на 2026 год.

Если у вас есть время для дополнительного чтения, вот несколько статей, которые я рекомендую для понимания событий на рынках сегодня. 1. ФРС сохраняет ставки без изменений, придерживается единственного снижения в 2026 году несмотря на рост инфляции 2. Огромное газовое месторождение Ирана на Персидском заливе подверглось удару — серьёзная эскалация 3. "Это не наша война": Европа отвечает Трампу отказом 4. Инфляция производителей в США нагревается ещё до конфликта на Ближнем Востоке 5. Ожидания инфляции подают сигнал тревоги – но не продолжительный: Mike Dolan

Основные события рынков сегодня * АКЦИИ: Уверенный старт в Азии – Япония выросла почти на 3%, Южная Корея почти на 6% – сменился падением по Европе и снижением главных индексов США примерно на 1,5%. S&P 500, Dow закрылись на минимальных значениях с ноября. * СЕКТОРА/АКЦИИ: Все 11 секторов S&P 500 в минусе. Товары не первой необходимости, повседневные товары и здравоохранение снизились на 2% и более. McDonald’s, Procter & Gamble, Home Depot, Visa все упали на 3% и более. * ВАЛЮТЫ: Доллар укрепился по всему спектру. Несколько валют развивающихся рынков упали на 1% и более – KRW, THB, HUF, ZAR, PLN, CLP. Лидеры падения среди валют G10 – CHF, SEK, AUD, все -1%. * ОБЛИГАЦИИ: Доходности взлетели, кривая доходности уплотнилась. U.S. 2y yield поднялась на 10 базисных пунктов, кривая — самая плоская за год. По декабрьскому контракту SOFR вероятность снижения ставки сейчас менее 50%. Доходность 2-летних облигаций Великобритании и Германии +8 б.п. * СЫРЬЕ/МЕТАЛЛЫ: Нефть взлетела, Brent +5% до $110/барр., WTI +3% до $100. Золото просело на 4% до месячного минимума ниже $5000.

Ключевые обсуждения сегодня

* Жёсткий курс сохраняется

ФРС сохранила ставки без изменений, как и ожидалось, а также прежние прогнозы по ставке и безработице. Центробанк видит некоторое ускорение роста и скачок инфляции в этом году. Ключевое изменение медианного прогноза – долгосрочная ставка по федеральным фондам выросла с 3,0% до 3,1%.

В целом, ничего сенсационного. Но если заглянуть глубже, новый "dot plot" указывает на значительный сдвиг в сторону меньшего количества предполагаемых снижений ставок, а один из участников FOMC отмечает возможность повышения ставки в следующем году, в то время как губернатор Christopher Waller отказался на этот раз от своей позиции о необходимости снижения ставок. Курсовой ветер становится всё более жёстким.

* Эскалация и недооценка

В течение американских торговых часов у инвесторов была тенденция “покупать на падении”, ожидая, что война на Ближнем Востоке утихнет, поставки нефти восстановятся, и на глобальном рынке вновь воцарится нормальность. Это выглядит всё более оптимистичным сценарием.

Нет явных свидетельств того, что конфликт идёт на спад, а влияние перебоев с энергетическими поставками и нефти по $100, возможно, инвесторы недооценивают — инфляция, потребительские расходы, состояние благосостояния и финансовые условия вполне могут значительно измениться – и не обязательно в лучшую сторону.

* Давление по инфляции производителей

Показатели инфляции производителей (PPI) в США за февраль, опубликованные в среду, оказались довольно необычными. Годовой базовый показатель вырос до 3,9% — максимум более чем за год, а месячный общий индекс растёт четвёртый месяц подряд.

Экономисты Morgan Stanley считают, что это увеличивает трёхмесячный годовой темп инфляции базового PCE – предпочитаемого показателя ФРС – до 4,56%. Это почти на 1 процентный пункт выше январского значения и более чем вдвое превышает целевой уровень ФРС в 2%. И напомним: всё это произошло до шока на нефтяном рынке.

Что может повлиять на рынки завтра? * События на Ближнем Востоке * Движения на энергетическом рынке * ВВП Новой Зеландии (4 квартал) * Безработица в Австралии (февраль) * Заказы на оборудование в Японии (январь) * Решение по процентной ставке Европейского Центрального банка * Решение по ставке Банка Англии * Безработица в Великобритании (январь) * Решение по ставке Банка Швеции * Решение по ставке Банка Швейцарии * Решение по ставке Банка Японии * Еженедельные данные по безработице в США * Индекс деловой активности Филадельфийского ФРС (март) * Казначейство США проведет аукцион по продаже 10-летних TIPS на $19 млрд * Президент США Donald Trump встречается с премьер-министром Японии Sanae Takaichi в Вашингтоне

Хотите получать Trading Day на почту по утрам в каждый будний день? Подпишитесь на мою рассылку здесь.