Starboard призывает Riot использовать потенциал искусственного интеллекта для увеличения стоимости на миллиарды долларов

Starboard Value призвала Riot Platforms воспользоваться, по их мнению, значительной возможностью для создания стоимости, используя свои энергетические мощности для поддержки центров обработки данных AI и индустрии высокопроизводительных вычислений. В письме генеральному директору и исполнительному председателю компании активист-инвестор подчеркнул, что своевременные действия имеют решающее значение для заключения более крупных и значимых соглашений, которые смогут полностью раскрыть потенциал энергетических активов Riot.

Переход Riot к AI требует срочности

Питер Фельд, управляющий участник Starboard Value, признал, что недавно раскрытое партнерство Riot с Advanced Micro Devices является конструктивным шагом. Он отметил, что это соглашение подчеркивает внутреннюю силу основных площадок майнера Bitcoin. Тем не менее, Фельд охарактеризовал сделку скорее как начальное испытание, чем трансформационный шаг, предположив, что для полного раскрытия потенциала необходимы более крупные и существенные контракты.

Также представитель Starboard отметил, что акции Riot показывают худшую динамику по сравнению с компаниями, которые уже заключили масштабные соглашения в области AI и высокопроизводительных вычислений. На его взгляд, рынок вознаградил компании, которые решительно перешли к инфраструктуре AI, тогда как более медленный темп Riot негативно сказался на её оценке.

Riot является частью более широкой тенденции среди публичных майнеров Bitcoin, которые переориентируются на AI, перепрофилируя свои энергоёмкие майнинговые операции. Во время презентации результатов за третий квартал компания отметила, что её стратегия в области майнинга Bitcoin развивается. Тем не менее, Starboard, похоже, не убеждена, что переход происходит достаточно быстро.

Хотя эта отстающая динамика вызывает разочарование, мы считаем, что у Riot больше возможностей заключать более качественные сделки, чем у её конкурентов. Время играет решающую роль, и необходимо новое чувство срочности для заключения более значимых соглашений.

Питер Фельд

Энергетические активы как основной драйвер стоимости

Чтобы подкрепить свою аргументацию, Starboard выделила два основных объекта Riot в Corsicana и Rockdale. Компания описала оба объекта как хорошо подходящие для центров обработки данных AI и высокопроизводительных вычислений. Вместе эти объекты предоставляют около 1,7 гигаватт мощности.

Исходя из этого масштаба, Starboard оценила, что расширение деятельности в сфере AI и HPC на объектах Riot может принести от $9 млрд до $21 млрд акционерной стоимости, что значительно превышает текущую рыночную капитализацию компании. Учитывая чистую денежную позицию Riot, подразумеваемая оценка на акцию может составлять от $23 до $53, без учета потенциальных вкладов от операций по майнингу Bitcoin или инженерных инициатив компании.

Однако, чтобы достичь верхней границы в $53, акции должны подорожать примерно на 242% от цены закрытия среды в $15,49; даже несмотря на это, за последние шесть месяцев акции Riot уже выросли на 29,52%, отражая стабильный среднесрочный рост.

Starboard пришла к выводу, что Riot движется к тому, чтобы стать крупным оператором центров обработки данных AI и высокопроизводительных вычислений, а не оставаться преимущественно майнером Bitcoin. Признавая, что компания работает над этим переходом уже более года, активист-инвестор подчеркнул, что конкуренты быстро продвигаются вперед в условиях жесткой конкуренции. Было отмечено, что быстрое выполнение будет крайне важно, и если возникнут препятствия, значительные энергетические ресурсы Riot могут сделать её привлекательной целью для приобретения на фоне высокого спроса на такие активы.