Receita de software da IBM cresce 8% no terceiro trimestre impulsionando resultados, participação de consultoria em IA aumenta｜Relatório Financeiro

A receita do terceiro trimestre e o lucro por ação da IBM superaram as expectativas de Wall Street, enquanto a empresa também elevou a orientação de crescimento do fluxo de caixa livre para o ano.

Após o fechamento do mercado nos Estados Unidos em 21 de outubro de 2026, a IBM divulgou oficialmente seu relatório financeiro do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026. Os principais dados do terceiro trimestre são os seguintes:

• Receita total:US$ 17,103 bilhões, crescimento de 5% em relação ao ano anterior, 6% em moeda constante, superando a expectativa média dos analistas de Wall Street de cerca de US$ 16,87 bilhões.
• Lucro ajustado por ação:US$ 2,95, alta de 11% em relação ao ano anterior, acima da expectativa de US$ 2,86.
• Fluxo de caixa livre: o fluxo de caixa livre deste trimestre atingiu US$ 3,027 bilhões; nos primeiros nove meses do ano, o fluxo de caixa livre somou US$ 8 bilhões, estabelecendo um recorde histórico para o período.

Desempenho dos segmentos de negócios:

• Receita do segmento de software de US$ 7,804 bilhões, crescimento anual de 8%, 9% em moeda constante. Receita de nuvem híbrida cresceu 11%. Receita de dados cresceu 19% ano a ano, 20% em moeda constante.
• Receita de consultoria de US$ 5,335 bilhões, praticamente estável em relação ao ano anterior, 2% de crescimento em moeda constante, mostrando que os clientes corporativos permanecem relativamente cautelosos com gastos em consultoria.
• Receita de infraestrutura de US$ 3,707 bilhões, aumento anual de 4%, 5% em moeda constante. Infraestrutura distribuída apresentou forte alta de 31%. O negócio de mainframe IBM Z caiu 20% devido ao ciclo de produtos.

O CEO Arvind Krishna afirmou em um comunicado:

Os clientes estão transformando toda a sua operação com 'superinteligência', e não apenas resolvendo problemas locais ou pontuais.

O CFO da IBM, James Kavanaugh, afirmou que o problema de atrasos nos contratos, que preocupou investidores no último trimestre, já começou a melhorar e que a empresa elevou a previsão de crescimento da receita de software no ano de 6%-8% para cerca de 7%-8%.

Ao mesmo tempo, a empresa aumentou a previsão de crescimento do fluxo de caixa livre do ano de "cerca de US$ 1 bilhão" para "acima de US$ 1 bilhão", mantendo a orientação de crescimento de receita anual entre 4% e 5%.

O analista Raimo Lenschow, do Barclays, escreveu em relatório a clientes que o resultado deve trazer uma reação positiva do mercado, encerrando a sombra do "desempenho abaixo do esperado" no trimestre anterior, reiterando sua recomendação de compra para as ações da IBM.

A receita do terceiro trimestre da IBM foi de US$ 17,1 bilhões, crescimento de cerca de 5% em relação aos US$ 16,33 bilhões do ano anterior, superando a estimativa de mercado de US$ 16,82 bilhões. O lucro ajustado por ação foi de US$ 2,95, acima da expectativa LSEG de US$ 2,86 e acima da expectativa de US$ 2,85 dos analistas consultados pela FactSet.

É importante notar que o valor de US$ 2,95 se refere ao lucro ajustado, excluindo certos ajustes relacionados à aquisição e outros itens, não sendo equivalente ao lucro por ação conforme GAAP. Pelo critério GAAP, o lucro por ação do terceiro trimestre da IBM foi de US$ 2,30, uma diferença de US$ 0,65. Portanto, o "lucro acima do esperado" deste trimestre é, de fato, em relação à estimativa de EPS ajustado de Wall Street.

A melhora na margem de lucro é clara. O lucro líquido da IBM subiu de US$ 1,74 bilhão no mesmo período do ano passado para US$ 2,19 bilhões, mostrando que mesmo com crescimento moderado das receitas, a rentabilidade da empresa segue sustida.

No entanto, em comparação ao trimestre anterior, a receita do terceiro trimestre ficou ligeiramente abaixo dos US$ 17,162 bilhões do segundo trimestre, enquanto o lucro líquido foi um pouco superior aos US$ 2,165 bilhões do trimestre anterior. Considerando que o negócio da IBM tem sazonalidade e diferenças de mix de vendas entre os trimestres, não é aconselhável superinterpretar essa variação.

Em comparação com software e infraestrutura, o desempenho da área de consultoria ficou estável. A receita de consultoria do terceiro trimestre foi de US$ 5,34 bilhões, basicamente estável em relação ao ano anterior e um pouco abaixo de parte das expectativas do mercado.

A diretoria busca reforçar o potencial de crescimento futuro da consultoria com indicadores relacionados à IA. Kavanaugh afirmou que trabalhos relacionados à IA corresponderam a cerca de 30% da receita de consultoria deste trimestre e representaram 35% da carteira de pedidos de consultoria. Com base na receita de consultoria de US$ 5,34 bilhões, estima-se que aproximadamente US$ 1,6 bilhão estejam ligados a projetos de IA.

No entanto, este número exige interpretação cuidadosa. É apenas uma estimativa estática baseada na proporção divulgada pela diretoria, não sendo uma "receita de IA" separadamente divulgada pela IBM. Ademais, projetos de consultoria relacionados à IA podem incluir implementação de software, transformação de processos, governança de dados, implantação de ferramentas de automação, entre outros fatores, não podendo ser simplesmente equiparados à receita de produtos puramente IA.

Mais importante, o aumento da proporção de IA não resultou em aceleração da receita do segmento de consultoria. Receita estagnada sugere que projetos de IA podem estar substituindo ou sendo incorporados a serviços tradicionais de consultoria, em vez de expandir significativamente o volume de receitas. A empresa também não revelou margem de lucro, ciclo de entrega ou valor da carteira específica de projetos de consultoria em IA, o que dificulta ao mercado estimar a real contribuição da IA para a rentabilidade do segmento.

Apesar do forte desempenho neste trimestre, as ações da IBM acumulam queda de cerca de 14% a 15% no ano, enquanto o índice S&P 500 subiu aproximadamente 13% no mesmo período.

A pressão sobre os papéis teve origem numa queda acentuada incomum durante o verão. Em 14 de julho, a IBM caiu 25% em um único dia após divulgar resultados preliminares do segundo trimestre abaixo do esperado, registrando a maior queda diária em mais de cem anos. Arvind Krishna reconheceu, na ocasião, que a empresa errou ao lidar com a mudança de gastos dos clientes de software para infraestrutura de data center.

Lenschow destacou em relatório que o foco dos investidores era saber se os resultados poderiam retomar previsibilidade após um segundo trimestre fraco: "Acreditamos que a gestão superou as expectativas consensuais do mercado em receita total, receita de software, lucro por ação e fluxo de caixa livre, alcançando esse objetivo".

Em maio deste ano, a IBM anunciou um contrato federal de computação quântica de US$ 1 bilhão, levando a uma forte valorização das ações; atualmente, a empresa investe bilhões de dólares na disputa pela liderança em computação quântica, embora a tecnologia ainda seja amplamente considerada em estágio inicial de desenvolvimento.