Ações de chips dos EUA caem por oito pregões seguidos! US$2 trilhões de valor de mercado evaporam, registrando a maior sequência de quedas desde 2008
Nesta semana, as perspectivas de retorno sobre investimentos em IA foram questionadas pelo mercado, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia acumulando uma queda de 11,4% e o Nasdaq caindo mais de 4% na semana. As ações da CoreWeave caíram mais de 25% na semana, com os títulos atingindo níveis de estresse financeiro, levantando dúvidas sobre o modelo de financiamento por dívidas de alto rendimento. Estrategistas alertam para o risco de ficar de fora ao adotar uma postura excessivamente pessimista, enquanto "Wood Sister" foi na contramão e aumentou sua posição em CoreWeave.
Uma onda de questionamentos no mercado sobre o retorno dos investimentos em inteligência artificial empurrou as ações de chips para uma sequência de oito quedas consecutivas, marcando o recorde de queda mais longa desde a crise financeira de 2008.
O Nasdaq acumulou uma queda de mais de 4% nesta semana, registrando seu pior desempenho semanal desde a turbulência tarifária de abril de 2025. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 11,4% na semana, acumulando queda de mais de 13% nos últimos oito pregões e eliminando cerca de 2 trilhões de dólares em valor de mercado.
O alto custo de construção da infraestrutura de IA e a incerteza sobre o retorno dos lucros estão levando os investidores a reavaliar os fundamentos desse setor. O analista da Gain Capital, Fawad Razaqzada, afirmou:
O movimento dos preços nesta semana mostra que o foco do debate do mercado está mudando. A questão não é mais o tamanho do mercado de IA, mas sim quanto lucro podem render os enormes investimentos necessários para atingir esse objetivo.
Michael Hartnett, do Bank of America, alertou que, nas próximas semanas, o mercado adotará uma postura de aversão ao risco, com investidores buscando evitar negociações envolvendo IA, ambientes de juros altos e as incertezas trazidas pelas eleições intermediárias dos EUA.
Recorde de quedas das ações de chips, 2 trilhões de dólares evaporados em valor de mercado
O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 11,4% na semana, acumulando oito dias de recuos consecutivos, a mais longa sequência desde a crise financeira de 2008, e a quinta vez neste ano em que o índice registra pelo menos uma correção de 10%.
Segundo a Stocktwits, as ações de semicondutores perderam cerca de 2 trilhões de dólares em valor de mercado durante essa sequência de quedas. Considerando o recuo em relação aos máximos de 52 semanas de cada ação, a perda de valor do setor pode chegar a 4 trilhões de dólares. Ainda assim, o índice de semicondutores da Filadélfia acumula alta de cerca de 60% no ano.
Na sexta-feira, o ETF que acompanha o índice (SOXQ) caiu quase 4%, e o sentimento dos investidores de varejo em relação ao SOXQ na plataforma Stocktwits passou de “neutro” para “baixista” em apenas um dia.
A queda foi ampla. A ação com maior peso no índice, Nvidia, recuou mais de 6% na semana; os fabricantes de equipamentos para chips Applied Materials e Kulicke & Soffa tiveram recuos ainda maiores, mostrando que a pressão vendedora não se limita ao segmento de design de chips.
O setor de memórias também sentiu o impacto, com Micron caindo 14,6% na semana, e o índice de chips de memória acumulando queda de 17,6%.
CoreWeave em foco, modelo de dívida de alto rendimento é questionado
Neste movimento de venda, a CoreWeave virou destaque devido à sua forte dependência do mercado de dívida de alto rendimento para financiar a expansão da infraestrutura de IA.
Na sexta-feira, as ações da CoreWeave, empresa americana de serviços de computação em nuvem, caíram mais 11,9%, acumulando queda de mais de 25% na semana. Seus títulos recuaram para níveis que normalmente sinalizam dificuldades financeiras, refletindo a preocupação do mercado com o modelo de financiamento baseado em dívida de alto risco.
Segundo a Bloomberg, os investimentos das grandes gigantes de tecnologia, representadas pelos provedores de nuvem de grande porte, devem se aproximar de 1 trilhão de dólares por ano, sendo grande parte financiada por dívida. Com o rendimento dos títulos do Tesouro americano em alta — os títulos de 10 anos já superam 5,09% —, o custo de financiamento não para de subir.
Fawad Razaqzada afirmou:
Juros mais altos reduzem o valor presente do fluxo de caixa futuro e, ao mesmo tempo, elevam o custo de financiamento da infraestrutura necessária para próxima fase de crescimento da IA, o que representa uma dupla desvantagem para as negociações de IA.
Ele acrescenta ainda que essas preocupações já começam a se espalhar para o mercado de crédito.
A fundadora da ARK, Cathie Wood — “Tia Wood” — discorda dessa visão. Ela comparou a CoreWeave à Coinbase, destacando que os títulos da última também sofreram antes do boom das criptomoedas, mas acabaram se beneficiando do crescimento do setor. Segundo ela, a ARK aumentou sua posição na CoreWeave e na Cerebras durante as quedas da semana.
CEO da Nvidia mantém otimismo, estrategistas alertam para riscos de recuperação
Diante da recente queda das ações, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, comentou em um evento em Berlim à jornalista Emily Chang, da Bloomberg, que os benefícios da tecnologia de IA logo superarão as atuais preocupações dos investidores.
Jensen Huang disse:
Tudo isso vai passar, pelo motivo simples: será transformador, terá impacto positivo em todos os setores e países. Não há dúvida de que continuará, e estamos apenas no começo.
Estrategistas de mercado alertam que os investidores não devem ficar excessivamente pessimistas. Brett Pachuba, da SpotGamma, disse à CNBC que se grandes empresas de tecnologia como Meta ou Google divulgarem notícias positivas, poderão reacender o interesse do mercado por ações de IA, deixando investidores pouco expostos correndo o risco de ficarem de fora.
Ele afirmou:
De fato, acredito que quando os investidores começam a migrar para uma postura baixista, é preciso ter muito cuidado.
Dave Maza, CEO da Roundhill Investments, destacou que o sentimento dos investidores em ações de chips de memória já virou negativo, devido à pressão competitiva na cadeia produtiva, as declarações públicas do CEO da Broadcom, Hock Tan, e desafios macroeconômicos.
No entanto, ele ressalta que a demanda real por chips de memória permanece forte, com entregas esgotadas até 2027 e clientes com demanda já estendida até 2028. Brian Jacobsen, da Annex, declarou:
O evento mais digno de nota nesta semana não foi o dado de inflação nem o posicionamento do Fed, mas sim a forma como o mercado reagiu. Quando várias ações ligadas à IA corrigiram, o capital migrou para setores como saúde, finanças, materiais e empresas de pequeno e médio porte, que tiveram desempenho relativamente melhor.
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