[Thread em inglês] Lições e reflexões para a indústria cripto em 2025: para onde vai o próximo ciclo?
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O mercado atual está passando por um necessário “período de purificação”; somente eliminando as bolhas e o excesso de especulação, a indústria cripto terá a chance de se tornar um lugar dez vezes melhor do que antes.
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Poopman
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Poopman: O sentimento do mercado mudou drasticamente, muitos acreditam que o ciclo atingiu o topo e até dizem que esta rodada é uma bolha criminosa. Projetos com alto FDV mas sem adoção real drenaram a liquidez do mercado, enquanto a emissão desenfreada de memecoins prejudicou a reputação do setor cripto perante o público. Mais grave ainda, quase nenhum desses projetos reinveste fundos na construção do ecossistema. Ao mesmo tempo, a maioria dos airdrops acaba se tornando um esquema de “dump and exit”, e o TGE virou um ponto de venda para participantes iniciais e equipes, em vez de criar valor. Os verdadeiros holders de longo prazo e construtores sofreram grandes perdas, e a maioria das altcoins nunca retornou aos seus picos anteriores. Agora, a bolha está estourando, os preços dos tokens caem coletivamente e a raiva do mercado se acumula. Mesmo assim, 2025 não é totalmente ruim; este ano ainda viu o surgimento de projetos realmente comprometidos com a construção, como Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle e FomoApp, provando que ainda existe valor de longo prazo no setor cripto. Talvez esta rodada de limpeza de mercado seja necessária para eliminar especuladores e narrativas vazias. Para atrair mais usuários e capital, o mercado cripto precisa de adoção real, receitas reais de negócios e mecanismos que realmente sustentem o valor dos tokens — e esse pode ser o caminho para o setor em 2026. Olhando para 2025, stablecoins, DEXs de contratos perpétuos (PerpDex) e DAT tornaram-se narrativas centrais. Políticas regulatórias impulsionaram a maturidade das stablecoins, capital de finanças tradicionais começou a entrar em grande escala e, com vantagens como pagamentos internacionais, liquidação transparente e liquidez 24 horas, o fluxo líquido de stablecoins ultrapassou 100 bilhões de dólares este ano, e o volume de stablecoins de rendimento (YBS) dobrou na oferta total. Ao mesmo tempo, o mercado de trading perpétuo tornou-se um dos setores de crescimento mais rápido, com o volume de negociações on-chain saltando de dezenas para centenas de bilhões de dólares diários, surgindo fenômenos como buyout, competição e jogos de airdrop, chegando a ameaçar a posição das exchanges centralizadas. O sucesso da Hyperliquid provou que modelos de alto rendimento, mecanismos de buyback e receitas reais podem sustentar altas avaliações, desencadeando a tendência de valor ancorado. Já o DAT, como forma de instituições entrarem no mercado cripto, também cresceu rapidamente este ano, com posições totais superando 137 bilhões de dólares; embora a bolha tenha estourado e a correção tenha sido significativa depois, isso sinaliza uma importante mudança na estrutura de capital. Com este ciclo, aprendemos que: blockchains precisam de adoção no mundo real; investidores preferem pagar por receita, compartilhamento de valor e estruturas sustentáveis; novas L1s e projetos sem diferenciação serão eliminados no futuro. Olhando para 2026, os focos do setor girarão em torno de mercados de previsão, pagamentos com stablecoins, aplicativos mobile e modelos de receita real. O boom dos mercados de previsão já foi comprovado: plataformas como Polymarket e Kalshi batem recordes de volume e atraem instituições e usuários; com IPOs, lançamento do $POLY e canais de distribuição mais amplos, mercados de previsão se tornarão uma das principais narrativas. O setor de pagamentos com stablecoins continuará a se expandir, com instituições como Visa, Stripe e Mastercard integrando redes de pagamento, conectando gradualmente Web3 e Web2, especialmente liberando grande potencial em mercados emergentes. Ao mesmo tempo, a experiência mobile segue melhorando, e o crescimento de social trading, wallets móveis e DApps nativos para celular mostra que novos usuários preferem participar do Web3 pelo smartphone. Por fim, o setor precisa voltar à lógica de receita real — hoje, mais de 60 protocolos geram receitas mensais acima de 1 milhão de dólares, e trading, yield e pagamentos continuam sendo os cenários de aplicação mais fortes. Com mais protocolos adotando recompra de lucros, distribuição de receitas e mecanismos de ancoragem de valor dos tokens, isso impulsionará o setor para uma fase mais madura. Os vencedores do futuro não serão narrativas, mas projetos com receita, usuários e mecanismos de fluxo de valor. 【Original em inglês】
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