Uma conversa com o CEO da ViaBTC, Haipo Yang: Como a energia limpa está mudando a mineração de Bitcoin?

Desde 2019, o aumento dos custos dos combustíveis fósseis obrigou a indústria de mineração a repensar o triângulo “custo–confiabilidade–conformidade”: de um lado, hidrelétrica, solar e eólica tornaram-se cada vez mais econômicas; de outro, armazenamento, flexibilidade da rede e prazos de interconexão ainda estão se ajustando. Nesse contexto — e diante da preocupação dos mineradores com o custo total de energia (capex + opex) — conversamos com Haipo Yang, fundador e CEO da ViaBTC, para uma análise aprofundada.

Qual a porcentagem da mineração de Bitcoin que utiliza energia limpa atualmente e qual a tendência?

Haipo Yang: A participação da energia limpa tem aumentado de forma constante. À medida que os preços dos combustíveis fósseis subiram após 2019, mais mineradores migraram para fontes mais limpas com melhor curva de custo. Pelo que observamos na amostra de usuários da ViaBTC, cerca de 40%–50% dos mineradores ainda dependem de combustíveis fósseis; o restante utiliza principalmente energia limpa. A hidrelétrica continua sendo a principal fonte limpa e despachável — ela representa cerca de 30%–40% sozinha. Solar, eólica, gás associado e outras fontes emergentes ainda somam menos de 20%, mas essa porcentagem está claramente em tendência de alta.

Mineradores que permanecem com energia fóssil geralmente estão em regiões ricas em recursos. O Texas é um bom exemplo: rede e infraestrutura fortes, abundância de gás natural e muitos locais disponíveis. Em outros lugares onde os recursos fósseis são abundantes, mas a transmissão é limitada ou os custos de transporte são altos, os operadores monetizam o excedente de energia localmente por meio da mineração.

A energia hidrelétrica há muito tempo é a fonte limpa favorita. Rússia, Canadá, partes da América do Sul e África possuem abundância de hidrelétricas. Os principais mineradores russos tendem a se concentrar na Sibéria, rica em hidrelétricas; Paraguai, Butão e Etiópia atraíram grandes operadores como Bitdeer e HIVE Digital graças a usinas de grande porte.

A energia solar tem atraído muita atenção recentemente, mas a estabilização da solar com armazenamento ainda é um desafio, então a maioria das instalações opera em um modelo PV-mais-rede para manter o fornecimento estável. O uso de gás associado de campos de petróleo e gás também é comum no Canadá, Rússia, Cazaquistão e Argentina. A energia nuclear ainda não foi amplamente adotada na mineração — alto capex, localização e ciclos de licenciamento prolongam os prazos. E, embora a geração de energia a partir de resíduos geralmente tenha custos mais altos, financiamentos sem recurso e apoio político permitiram alguns projetos-piloto iniciais.

De modo geral, a matriz energética da indústria está claramente migrando para energia limpa, mesmo com o avanço do armazenamento, da estabilização e da expansão da rede.

Qual é o maior desafio para expandir a mineração movida a fontes renováveis?

Haipo Yang: Energia é a maior despesa recorrente de um minerador — frequentemente de 30% a 70% da receita — então o principal dilema é preço versus firmeza. A mineração é extremamente sensível a ambos. É necessário um longo tempo de operação estável para recompensas previsíveis, e é preciso reduzir o preço da eletricidade para proteger as margens.

Os combustíveis fósseis continuam relevantes porque são estáveis e o ecossistema é maduro — mas os custos continuam subindo. Desde 2019, o aumento dos preços do carvão elevou os custos da energia térmica; em muitas regiões, as tarifas indexadas à energia térmica subiram 50% ou até dobraram. Esse é um dos motivos do crescimento da participação das energias limpas.

Entre as fontes limpas, a hidrelétrica é a mais madura. A infraestrutura é comprovada em larga escala. Mas é limitada pela geografia e hidrologia (sazonalidade). Em anos anteriores, mineradores até “perseguiam a energia”, mudando-se durante as estações secas para regiões com excedente de eletricidade. Felizmente, a hidrelétrica combina bem com o armazenamento por bombeamento (PSH) — a maior forma de armazenamento de energia em escala de rede do mundo. Algumas estações na Sibéria podem armazenar água por vários anos para manter o equilíbrio do fornecimento.

Solar e eólica avançam rapidamente e já funcionam em certos cenários, mas a disponibilidade 24/7 ainda depende fortemente do acesso à rede e do armazenamento. Seu custo nivelado de eletricidade (LCOE) costuma ser menor que o da energia tradicional, mas o LCOE do armazenamento ainda é relativamente alto. Onde o PV está bem desenvolvido, as tarifas de PV podem ser cerca de ~70% das tarifas térmicas ou hidrelétricas, mas o armazenamento pode custar ~2× a tarifa de PV, elevando significativamente o preço total. Para dar alguns exemplos: na América Latina, grandes projetos eólicos costumam operar em torno de $0,018–$0,035/kWh, PV em torno de $0,017–$0,023/kWh. Na prática, alguns mineradores conseguem adquirir PV a cerca de $0,035–$0,042/kWh, enquanto o armazenamento associado pode custar cerca de $0,085/kWh. Por isso, muitas operações combinam PV com fornecimento da rede industrial ou PPAs para gerenciar o custo total.

A política também é fundamental. Muitos países estão investindo por meio de subsídios de capital, créditos fiscais de produção ou investimento, mecanismos de mercado de capacidade e fundos de atualização da rede para integrar renováveis. **As iniciativas de renováveis inteligentes do Canadá, os subsídios de acordos de capacidade da Rússia e investidores soberanos do Golfo — o PIF da Arábia Saudita, a Qatar Investment Authority, entidades nacionais de energia de Omã —** estão acelerando solar e eólica. À medida que o apoio político e o fluxo de capital aumentam, a infraestrutura renovável se torna mais atraente para os mineradores.

Você espera que mais empresas de mineração adotem renováveis? O que precisa estar em vigor?

Haipo Yang: Estou otimista. Os sistemas de energia em todo o mundo estão se tornando mais verdes e, como a mineração é extremamente sensível a custos e possui carga portátil, nosso setor adotará antes de muitos outros.

Já vemos mais parcerias entre geradores e mineradores para absorver cortes e encurtar o retorno do investimento. A Marathon Digital adquiriu uma fazenda eólica de 114 MW no Texas para capturar energia eólica fora do pico. A HIVE Digital anunciou no ano passado planos para um data center de 100 MW movido a hidrelétrica no Paraguai. A Riot Platforms investiu na Reformed Energy, que usa gaseificação por plasma para transformar resíduos municipais em eletricidade.

Olhando para frente, três condições objetivas serão os principais impulsionadores. Primeiro, a economia: quando as renováveis — considerando todo o ciclo, incluindo armazenamento — superarem decisivamente o custo da energia fóssil, os mineradores não terão mais razão econômica para depender de carvão ou gás, e o hashrate incremental migrará naturalmente para energia limpa e firme. Em seguida, infraestrutura e armazenamento: somente quando as redes oferecerem maior despachabilidade, serviços auxiliares e alívio de congestionamento, e os custos de armazenamento caírem significativamente, os mineradores poderão operar com produção estável durante todo o ano, eliminando a necessidade de combustíveis fósseis como “backup” de base.

Sinais políticos são o terceiro catalisador. Quando grandes jurisdições introduzem incentivos claros — alívio fiscal verde, créditos de energia limpa, depreciação acelerada, transporte preferencial ou exigências explícitas de energia limpa para computação — essas medidas se tornam pontos de inflexão. Já vemos isso no Oriente Médio, onde vários países produtores de petróleo anunciaram roteiros de neutralidade de carbono: a Arábia Saudita visa 50% de renováveis até 2030, os Emirados Árabes Unidos pretendem elevar as renováveis para 32% até 2030, e Kuwait, Omã e Qatar estão acelerando projetos de PV e eólica. Essas políticas e investimentos não só acelerarão as transições energéticas locais, mas também abrirão novas opções de localização e estruturas contratuais para empresas de mineração de Bitcoin.

Em resumo, à medida que as condições econômicas, técnicas e políticas amadurecem em conjunto, estou confiante de que mais empresas de mineração de Bitcoin migrarão para renováveis e projetarão para um tempo de atividade “firme”.

Grandes mineradores podem usar políticas e capital para garantir eletricidade mais barata. Isso representa risco de concentração do hashrate global? O que isso significa para mineradores menores?

Haipo Yang: Grandes operadores realmente têm vantagens. Eles podem investir diretamente em geração e adquirir energia abaixo dos preços da rede, ou assinar PPAs de longo prazo para travar custos e reduzir riscos. Mineradores públicos como a Marathon podem acessar mercados de ações para implantar ASICs de última geração e alta eficiência e apoiar projetos de energia limpa em escala. Isso sustenta a expansão contínua. Para dar uma ideia de escala, a TheMinerMag observou que, em janeiro de 2024, 19 mineradores públicos com mineração própria produziram 22% do BTC da rede; este ano, esse número está em torno de 30%, refletindo sua participação crescente no hashrate.

É mais difícil para mineradores pequenos e médios igualarem esses custos de energia, então a barreira é maior — mas eles não estão fora do jogo. Ainda vemos muitos operadores de pequenas rigs na ViaBTC que dependem do pool para fluxo de caixa estável. A cerca de $0,06/kWh, o preço de equilíbrio do BTC para rigs convencionais — incluindo unidades domésticas comuns — geralmente fica na faixa de $50.000–$70.000, ainda abaixo dos níveis à vista próximos de $100.000. Mineradores menores também se beneficiam de flexibilidade e criatividade. Em regiões de latitudes mais altas, alguns reaproveitam o calor residual dos ASICs para aquecimento residencial, o que aumenta a eficiência energética geral e reduz o custo efetivo.

Com os custos subindo, como você vê a evolução do papel dos pools de mineração?

Haipo Yang: Se vantagens de capital e energia ajudam grandes mineradores a escalar, os pools são o que mantém a mineração de Bitcoin aberta e descentralizada.

Os pools reduziram drasticamente a barreira de entrada. A mineração no início era para entusiastas — você configurava o software ou até escrevia o seu próprio. Sei disso por experiência própria; escrevi o código inicial da ViaBTC e lembro como eram altos esses obstáculos. Hoje, você conecta sua rig a um pool e está dentro. Seja operando uma grande fazenda ou algumas máquinas em casa, os pools oferecem pagamentos estáveis e previsíveis.

A descoberta de blocos é probabilística: mais hashrate significa maiores chances. Sem pools, mineradores pequenos teriam dificuldade para encontrar um bloco em um prazo razoável e sairiam, o que empurraria a rede para a centralização. Nosso modelo de pagamento PPS+ ajuda participantes de todos os tamanhos a compartilhar recompensas de forma justa, sustentando ampla participação e mantendo a rede segura.

Há também um equívoco de que pools criam risco de centralização porque algumas marcas parecem “controlar” a maior parte do hashrate. Pools não possuem hashrate — os mineradores possuem. Eles podem mudar de pool a qualquer momento. Se um pool agir contra os interesses dos mineradores, o hashrate migra, o que é um forte mecanismo de mercado que protege a descentralização na prática.

Em 2021, a ViaBTC tornou open source sua stack de pool de Bitcoin — serviços de mineração, implementações de protocolo e módulos para várias moedas de merged-mining. Qualquer minerador com conhecimento técnico pode construir sobre ela para otimizar ou lançar seus próprios serviços. Acredito no open source; é bom para a saúde da comunidade e convida mais pessoas a participar e se beneficiar da mineração.

No fim das contas, seja seu hashrate grande ou modesto, seja você altamente técnico ou não, os pools são a camada de coordenação e infraestrutura de pagamento que tornam a participação e o ganho diretos — e são uma força fundamental que impulsiona o Bitcoin para maior abertura, transparência, descentralização e prosperidade compartilhada.