Versão atualizada 7 - As ações da Boeing caem devido à produção do modelo 737 abaixo do esperado e perspectivas fracas de fluxo de caixa livre

Detalhes sobre fluxo de caixa livre adicionados nos parágrafos 2 e 6-7; informações sobre produção do modelo 737 nos parágrafos 14-15; informações sobre produção dos modelos 767, 777F e 777-9 nos parágrafos 18-20

Dan Catchpole/Shivansh Tiwary

Reuters, Seattle, 27 de outubro - O CEO da Boeing BA.N, Kelly Ortberg, disse na terça-feira que a empresa não conseguirá atingir neste ano as metas de produção do modelo 737 nem de entrega de jatos, o que representa um revés em seu processo de recuperação e levou as ações a despencarem cerca de 10%, marcando a maior queda diária em mais de 18 meses.

A empresa também afirmou que espera que o crescimento do fluxo de caixa livre seja mais lento do que o previsto por analistas, e que só atingirá a meta de US$ 10 bilhões em 2029, um ano depois do esperado pelo mercado (segundo dados da LSEG).

Embora muitas empresas aeroespaciais estejam se esforçando para aumentar a produção, a Boeing está se recuperando de anos de crises e controvérsias (link) que prejudicaram sua reputação, drenaram seu caixa e deixaram um pesado endividamento.

Tony Gabelli, analista de investimentos do Gabelli Funds, disse que, embora as perspectivas de longo prazo da Boeing permaneçam boas devido à forte demanda por jatos comerciais e à existência de apenas um grande concorrente – a europeia Airbus AIR.PA – isso pode tornar os investidores propensos a vender ações.

Ele afirmou que o mercado punirá qualquer atraso na geração de caixa.

Sheila Kahyaoglu, analista da Jefferies, apontou em relatório que, devido à redução nas entregas e aumento dos investimentos, a Boeing projeta fluxo de caixa de US$ 3 bilhões para o próximo ano, abaixo da média de US$ 5,5 bilhões esperada por Wall Street.

No último trimestre, o fluxo de caixa livre da empresa foi de US$ 464 milhões; no ano, já consumiu US$ 359 milhões em caixa, mas ainda espera gerar US$ 2 bilhões até o fim do ano.

Segundo dados compilados pelo London Stock Exchange Group (LSEG), a Boeing reportou prejuízo ajustado por ação de US$ 0,34 no trimestre encerrado em setembro, ante estimativa de perda de US$ 0,21 por ação.

No pregão da tarde, as ações caíam 9,6%, negociadas em US$ 170,23, o pior desempenho diário desde 3 de abril de 2025.

Dificuldades de produção

A Boeing agora espera atingir a meta de produzir 47 unidades do 737 por mês no início de 2027. Em maio deste ano, executivos ainda diziam que alcançariam essa taxa até o verão (link).

Com isso, a empresa não cumprirá a meta de entregar 500 aeronaves este ano, informou o diretor financeiro Jay Malave na teleconferência com analistas.

Ortberg disse na chamada que a produção das asas segue sendo o principal fator limitante, mas que a Boeing planeja aumentar o ritmo global para 52 aviões por mês no segundo semestre de 2027.

Para atingir esse volume, a Boeing terá que fabricar cinco aviões por mês na nova linha de produção do 737 em Everett, Washington, que iniciou operações em julho, e aumentar o ritmo de produção de fuselagens na antiga fábrica da Spirit AeroSystems em Wichita, Kansas. A Boeing comprou a Spirit no ano passado justamente devido aos recorrentes problemas de produção da unidade.

Ortberg explicou que, no momento, a empresa está consumindo o inventário existente, o que mantém o ritmo de produção de fuselagens baixo. Daqui para frente, a Boeing terá que aumentar a produção da fábrica de Wichita para acompanhar o ritmo global do 737.

A entrega desse popular jato de corredor único é o principal motor de caixa para a Boeing. Antes da chegada de Ortberg em 2024, o grupo apressou o aumento de produção sacrificando qualidade, o que provocou problemas que perduram há anos.

Apesar da pressão por acelerar o ritmo do 737, Ortberg afirmou: “Vamos agir com cautela, disciplina, e a perspectiva é otimista.”

O grupo ainda enfrenta desafios no projeto 787, e segundo adiantou a Reuters na sexta-feira (link), uma disputa com fornecedores paralisou a fabricação de asas para o cargueiro 777 e série 767 (incluindo o KC-46, para reabastecimento aéreo).

Malave afirmou que os suprimentos de asas foram restabelecidos, mas que o impacto da interrupção será percebido nos “próximos trimestres”.

A Boeing espera que o 777-9 obtenha a certificação regulatória em meados de 2027 e que deverá entregar de 10 a 15 unidades no próximo ano.

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Prejuízo trimestral acima do esperado

A perspectiva fraca e a perda maior que o esperado escondem conquistas importantes obtidas pela Boeing nos últimos meses: o órgão regulador dos EUA aprovou a certificação dos modelos 737 MAX 7 (link) e MAX 10 (link), assim como a vitória em um contrato para o caça F/A-XX de sexta geração da Marinha dos EUA (link).

“As expectativas do mercado vêm subindo, e com razão. Temos uma base mais sólida do que há um ano, mas ainda há muito trabalho a fazer para eliminar o backlog, reforçar a cultura interna e melhorar os processos do dia a dia,” escreveu Ortberg em memorando aos funcionários após a divulgação dos resultados.

O segmento de aeronaves comerciais da Boeing teve queda de receita para US$ 10,7 bilhões, enquanto prejuízo operacional foi de US$ 697 milhões, margem operacional negativa de 6,5%, ante -48,3% um ano antes.

A empresa atribui o desempenho à entrega de aviões com margens menores e ao aumento dos custos de produção, incluindo custos ligados à cadeia de suprimentos.

No setor de Defesa, aumento de entregas, melhora operacional e a venda da subsidiária HRL Laboratories por US$ 252 milhões ajudaram o segmento a registrar quase US$ 500 milhões de lucro trimestral, margem operacional de 6,2%, superior aos 1,7% de um ano atrás.

A Boeing Global Services teve lucro de US$ 1 bilhão, margem operacional de 18,3%.

O fabricante americano terminou o trimestre com dívida líquida de US$ 25,2 bilhões, ante US$ 25,9 bilhões no trimestre anterior e US$ 30,4 bilhões há um ano.

(Para facilitar leitores não nativos do inglês, a Reuters automatizou a tradução deste relatório para diversos outros idiomas. Como podem ocorrer erros de tradução automática ou falta de contexto, a Reuters não garante a precisão do texto traduzido automaticamente, sendo este fornecido apenas para conveniência dos leitores. A Reuters não se responsabiliza por quaisquer danos ou prejuízos resultantes do uso dessa funcionalidade automatizada.)