Prévia - Em meio à volatilidade do mercado, os balanços das gigantes de tecnologia tornam-se a pedra de toque para testar o entusiasmo pela IA

Conteúdo atualizado: Data do relatório da Amazon adicionada no parágrafo 10

Aditya Soni

Reuters, 27 de outubro - Wall Street espera que Amazon AMZN.O, Microsoft MSFT.O e Alphabet GOOGL.O relatem nesta semana um crescimento acelerado em seus negócios de nuvem, mas a turbulência do mercado e as preocupações com o aumento do custo de financiamento para inteligência artificial estão moderando esse otimismo.

Os investidores buscam ansiosamente por evidências de que o entusiasmo com inteligência artificial resultará em retornos rápidos, legitimando as altas avaliações do setor. O aumento do rendimento dos títulos de provedores de serviços de IA em nuvem, como CoreWeave CRWV.O, e o custo do seguro da dívida da Meta Platforms META.O atingindo um recorde histórico, intensificaram as preocupações do mercado sobre de onde virá o capital para infraestrutura de IA em larga escala, especialmente com uma iminente elevação das taxas de juros nos EUA.

A volatilidade reacendeu os alertas de bolha em IA por parte de investidores — incluindo Ken Griffin, fundador do fundo de hedge Citadel — e forçou várias empresas a adiarem planos de IPO (link). A expectativa de uma vitória total dos democratas nas eleições de meio de mandato nos EUA pode trazer ainda mais dificuldades para os data centers, que já são alvo de protestos devido ao impacto na rede elétrica, custos de energia e meio ambiente.

Os resultados trimestrais das gigantes de tecnologia esta semana servirão como teste de realidade para a viabilidade econômica da IA. Essas três empresas — que somam quase US$ 1,7 trilhão em pedidos a realizar — planejam investir até US$ 600 bilhões este ano.

O relatório financeiro da Meta divulgado na semana passada mostrou o quão rigorosa se tornou a avaliação do mercado. Mesmo com um crescimento de receita acima do esperado e perspectivas otimistas, os planos de aumento de gastos acabaram levando as ações a caírem quase 7% no dia seguinte. No acumulado do ano, o papel já acumula queda de mais de 4%.

“Em termos de demanda por gastos de capital, seu crescimento está desacelerando rapidamente”, disse Brian Mulberry, estrategista-chefe de mercado da Zacks Investment Management.

“Especialmente para Amazon, Google e Microsoft, o crescimento em nuvem é um indicador financeiro essencial, pois mostrará se conseguirão financiar maiores gastos de capital sem correr o risco de perder ainda mais fluxo de caixa livre.”

Ainda que as ações dessas três empresas estejam, neste ano, com performance superior à da Meta, centrada em publicidade (alta entre 1,2% e 10,1%), continuam atrás do crescimento de quase 12% do índice S&P 500.

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Segundo dados da LSEG, espera-se que o Google Cloud lidere novamente entre os três gigantes no trimestre encerrado em setembro, com uma receita projetada de US$ 29,57 bilhões — alta de 95,1% em relação ao ano anterior, superando o crescimento de 81,8% do trimestre anterior.

Segundo dados da Visible Alpha, a líder do mercado AWS (Amazon Web Services) deve divulgar na quinta-feira crescimento de receita anual de 38,2%, acima dos 36,8% do trimestre anterior. O Azure, da Microsoft, deve avançar 47,7%, com aceleração frente aos 42% de três meses atrás.

É esperado que Alphabet e Amazon registrem consumo de caixa pelo segundo e terceiro trimestre consecutivo, respectivamente, enquanto a Microsoft tem previsão de gerar mais de US$ 8 bilhões em fluxo de caixa.

Sucesso do Google Cloud, preocupação com o negócio de busca

Em meio a temores de que os modelos de IA do Google estejam ficando para trás de OpenAI e Anthropic, o negócio de nuvem e os chips desenvolvidos pela Alphabet tornaram-se destaques em sua estratégia de inteligência artificial. Contudo, a concorrência de assistentes de IA pessoais como o Muse, da Meta, e de chatbots como ChatGPT levantou preocupações sobre a sustentabilidade do core business de busca, historicamente fonte principal de lucro da empresa.

A expectativa é que a receita da busca do Google desacelere de 16,8% no último trimestre para 14,7%, embora a receita total deva crescer 25,2%, para US$ 128,18 bilhões.

“Neste trimestre, acreditamos que os comentários da gestão serão tão importantes quanto os resultados quantitativos, já que, com o surgimento dos agentes inteligentes, a disputa na busca se intensifica e as preocupações com o retorno sobre o investimento em IA aumentam”, disse Andrew Boone, analista da Citizens.

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Microsoft ajusta segmentos de reporte financeiro

A Microsoft vai, na quarta-feira, divulgar os resultados pela primeira vez com a nova estrutura de reporte, que agrupa nuvem, inteligência artificial e software corporativo no segmento “Agentes e Infraestrutura”, enquanto Windows, jogos e publicidade serão reunidos sob “Dispositivos e Consumidor”.

Uma mudança notável é a divulgação da receita trimestral do Azure, resolvendo críticas anteriores de investidores que reclamavam que a Microsoft só informava o crescimento percentual, sem os valores absolutos.

Analistas estimam que a receita do Azure atinja US$ 33,06 bilhões no trimestre, impulsionando o faturamento total da Microsoft a crescer 16,7% para US$ 90,66 bilhões, desacelerando levemente em relação ao trimestre anterior.

A expectativa é que o crescimento geral da receita da Amazon desacelere de 19,6% para 12,3% em relação ao trimestre anterior.

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