Com a decisão do Federal Reserve se aproximando, há uma disputa entre compradores e vendedores de ouro pelo nível de 4.000 dólares.

O ouro está travado em uma disputa entre compradores e vendedores próximo ao patamar de 4000 dólares, enquanto o mercado aguarda a decisão do Federal Reserve sobre a taxa de juros nesta semana para buscar orientação.

Na terça-feira (26 de outubro), o ouro à vista sofreu pressão, chegando a cair abaixo do patamar de 4000 dólares por onça, com o movimento altista perdendo força após subir 0,5% na sessão anterior. Desde setembro, o ouro à vista internacional vem apresentando queda contínua, acumulando uma desvalorização de mais de 3% apenas neste mês.

A lógica principal que sustenta o preço do ouro é o fato de que o mercado atualmente precifica em cerca de apenas 10% a probabilidade de aumento dos juros pelo Federal Reserve esta semana, com expectativas de corte de juros oferecendo suporte fundamental ao ouro. No entanto, diversas pressões ocorrem simultaneamente: a liquidação de posições automatizadas por negociadores de IA provocou uma venda de ativos para obtenção de liquidez, afetando também o ouro; a expectativa de distensão diplomática entre EUA e Irã fez o preço do petróleo cair por dois dias consecutivos, enfraquecendo o apelo do ouro como proteção contra riscos e inflação.

Suki Cooper, chefe global de pesquisa de commodities do Standard Chartered Bank, alerta que o patamar de 4000 dólares é um "ponto crucial"; caso o ouro não encontre suporte técnico em 3886 dólares por onça, o espaço para queda se abrirá rapidamente. Essa declaração evidencia a fragilidade do sentimento atual do mercado — o descompasso entre fluxos de capital de curto prazo e expectativas de política monetária de médio e longo prazo torna cada vez mais difícil prever o comportamento do ouro.

Expectativa de corte de juros dá suporte, mas o risco de aumento ainda não foi descartado

No último mês, as expectativas do mercado quanto ao caminho das taxas de juros do Federal Reserve oscilaram significativamente, adicionando incerteza ao comportamento recente do ouro.

Anteriormente, dados de inflação melhores que o esperado levaram os traders a apostar fortemente em alta de juros em outubro, mas depois, declarações de autoridades do Federal Reserve arrefeceram o mercado e essas apostas recuaram. Atualmente, a probabilidade de aumento de juros esta semana está precificada em cerca de 10%, o que oferece suporte temporário ao ouro — a manutenção dos juros implica que o custo de oportunidade para possuir ativos sem rendimento não sobe novamente.

No entanto, o preço da energia, ainda elevado, continua motivando apostas em uma nova alta de juros ainda neste ano. O custo maior de financiamento exerce pressão direta sobre o ouro, pois o ouro não gera rendimentos; o aumento dos juros encarece seu custo de posse. Esse risco potencial dificulta que os compradores se mostrem dispostos a apostar em novas altas.

Liquidação de posições automatizadas impacta o ouro, tornando-o uma "fonte de liquidez"

A grande queda das ações de tecnologia na semana passada foi uma fonte inesperada de pressão para o ouro.

Quando as ações de tecnologia são vendidas, investidores vendem ouro para cobrir prejuízos em outras posições, fazendo com que o ouro seja arrastado pela onda de liquidação generalizada das operações geridas por IA. Esse mecanismo levou o ouro, na sexta-feira passada, ao menor patamar desde meados de julho, destoando de sua característica tradicional de ativo de proteção.

Nesta semana, com o retorno do apetite por negociações automatizadas de IA e a continuidade da alta das bolsas, a pressão vendedora diminuiu, mas ainda não está claro se o ouro conseguirá se recuperar de forma consistente. O desencontro entre fluxos de capital de curto prazo e expectativas de política monetária de médio e longo prazo é o principal entrave para uma tendência consolidada do preço do ouro.

Queda do petróleo enfraquece narrativa de proteção contra inflação

A expectativa de distensão diplomática entre EUA e Irã exerce pressão sobre o preço do petróleo, impactando indiretamente a lógica de demanda pelo ouro.

O preço do petróleo caiu pelo segundo dia consecutivo, devido a uma nova rodada de esforços diplomáticos que reduziram as preocupações do mercado com uma escalada do conflito EUA-Irã. A queda do preço da energia implica menor pressão inflacionária, o que reduz também o apelo do ouro como ativo de proteção contra inflação.

Suki Cooper apontou em relatório: “Os preços persistentemente elevados da energia continuam mantendo o risco inflacionário no radar, e a possibilidade de aperto monetário adicional pressiona o ouro.” Essa análise revela um dilema: quando o petróleo está alto, a expectativa de aumento de juros limita o ouro; quando o petróleo cai, o apelo inflacionário diminui, enfraquecendo a demanda pelo ativo.

O nível de 3886 dólares é o suporte técnico essencial

Em meio a sinais fundamentais divergentes, o comportamento do preço do ouro nos níveis técnicos assume papel central no sentimento do mercado.

Suki Cooper deixou claro que a região de 3886 dólares por onça é o principal suporte técnico para o ouro atualmente; caso este nível seja perdido, o suporte “desaparecerá rapidamente”. O patamar de 4000 dólares, um número redondo, tem forte impacto psicológico, e sua manutenção determinará a percepção do mercado sobre a tendência de curto prazo.

A decisão do Federal Reserve sobre taxas de juros esta semana será a variável determinante para romper o impasse atual, e qualquer mudança no comunicado ou no gráfico de pontos pode ser o catalisador direto para que o ouro rompa ou perca seus suportes-chave.