Negociações de IA sofrem fortes quedas! Índice de semicondutores cai mais de 6% durante o pregão, Meta recua mais de 7%, todo o setor de comunicação óptica e cadeias industriais relacionadas estão em colapso total

Na quinta-feira, 22 de outubro, o sentimento do mercado mudou rapidamente do otimismo gerado pelos fortes resultados financeiros do dia anterior para um escrutínio sobre a capacidade dos maciços investimentos em IA gerarem retornos, somado à tensão no Oriente Médio que elevou os preços do petróleo e intensificou a busca por segurança, exercendo múltiplas pressões sobre as ações de tecnologia. As negociações com foco em IA em Wall Street sofreram seguidos golpes, com quedas generalizadas em ações de chips, comunicação óptica, nuvem e servidores para IA, e a Meta também foi vendida devido a preocupações sobre custos e financiamento após intensificar seus investimentos em IA.

As ações de chips sofreram as maiores perdas. O índice Philadelphia Semiconductor (SOX), que havia subido cerca de 2% na quarta-feira, e o ETF do setor SOXX chegaram a cair mais de 6% juntos pela manhã de quinta-feira. Entre os papéis, Nvidia (NVDA) chegou a cair mais de 4%, AMD (AMD) cerca de 8%, Lam Research (LRCX) mais de 10% e KLA (KLAC) mais de 9%; os segmentos de memória, comunicação óptica e nuvem de IA tiveram quedas expressivas generalizadas.

A Meta (META) chegou a recuar mais de 7% durante o pregão, com o preço do CDS de cinco anos — indicador de risco de crédito — subindo para o maior patamar histórico, evidenciando as preocupações dos investidores quanto à escala dos investimentos em IA, necessidades futuras de financiamento e o ciclo de retorno.

O cerne desta onda de vendas é a reavaliação pelo mercado do custo, da pressão de financiamento e do tempo de retorno do boom de investimentos em IA. Mesmo com receita e lucro do terceiro trimestre acima do esperado, a Meta elevou ainda mais as suas projeções de despesas de capital para o ano e revelou compromissos de gastos futuros que atingem US$ 825 bilhões; já a Lam Research gerou preocupações sobre o ritmo de concretização do crescimento das fabricantes de equipamentos para semicondutores devido a restrições de oferta.

Enquanto isso, um ataque à Arábia Saudita impulsionou o Brent a superar US$ 110/barril, trazendo novamente ao centro dos debates o risco de custos energéticos e inflação. A incerteza sobre os retornos dos investimentos em IA, as restrições de oferta na cadeia de produção e os riscos geopolíticos têm levado investidores a reduzir exposições em ativos de tecnologia de alto valuation e buscar refúgio em títulos considerados mais seguros.

Queda generalizada entre fabricantes de chips, ações de equipamentos lideram perdas na cadeia

O segmento de semicondutores recuou fortemente na quinta-feira, pressionando praticamente todos os setores: design, manufatura, equipamentos e armazenamento. Broadcom (AVGO) chegou a cair 4,5%, Marvell Technology (MRVL) quase 9%, Intel (INTC) quase 7% e a TSMC nos EUA (TSM) cerca de 4,5%.

As empresas de equipamentos para semicondutores sentiram ainda mais as quedas. Além de Lam Research e KLA, que recuaram ao menos 9% durante o pregão, Applied Materials (AMAT) chegou a perder cerca de 7,5%. Entre as de memórias, SK Hynix nos EUA (SKHY) recuou mais de 6%, SanDisk (SNDK) quase 7%, Micron (MU) 4,6%, Western Digital (WDC) mais de 7% e Seagate (STX) quase 9%.

Empresas de comunicação óptica e de infraestrutura para IA também foram alvo de vendas. Credo (CRDO) caiu quase 10% pela manhã, Coherent (COHR) mais de 10%, Lumentum (LITE) 10% e Corning (GLW) mais de 8%. Entre os provedores de nuvem para IA, CoreWeave (CRWV) chegou a recuar quase 9% e Nebius (NBIS) mais de 6%; durante o pregão, Dell (DELL) quase 8%, Super Micro Computer (SMCI) quase 7% e Oracle (ORCL) mais de 3%.

A queda generalizada em toda a cadeia mostra que as preocupações do mercado evoluíram da avaliação de empresas individuais de chips para toda a cadeia de investimentos em infraestrutura de IA. As perspectivas de crescimento para empresas de design de chips, fornecedoras de equipamentos, fabricantes de armazenamento, empresas de comunicação óptica e provedores de serviços em nuvem estão fortemente ligadas à capacidade dos gigantes de tecnologia de manter investimentos em IA. Logo que investidores começam a duvidar da velocidade de retorno do investimento, todos esses ativos sofrem simultaneamente.

Meta eleva despesas de capital, compromisso de US$ 825 bilhões gera preocupações com financiamento

A Meta foi outro foco da pressão sobre as negociações de IA nesta quinta-feira. A receita do terceiro trimestre cresceu 26% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 64,6 bilhões — acima do esperado pelo mercado; o lucro por ação foi de US$ 3,83, também superior aos US$ 3,57 projetados por analistas. Mas nem o desempenho forte no trimestre eliminou as dúvidas sobre os custos futuros dos investimentos, e as ações da Meta chegaram a cair mais de 7% pela manhã.

A Meta elevou as projeções de despesas de capital para 2026 para a faixa de US$ 135 a 145 bilhões, aumentando o limite inferior anterior, que era de US$ 130 bilhões. A empresa divulgou que os compromissos futuros de gastos — incluindo leasing, contratos de computação e acordos de energia — já chegam a US$ 825 bilhões.

A atenção do mercado está se deslocando de saber se os negócios de IA podem crescer, para questionar quanto capital é necessário para esse crescimento e em quanto tempo vêm os retornos. O CEO da Meta, Mark Zuckerberg, afirmou que os investimentos estão dando resultados e o core business segue forte, com produtos como o assistente de IA Muse mostrando potencial de crescimento. No entanto, a empresa admitiu que o retorno de parte dos novos investimentos em IA será mais demorado que o do negócio principal.

O indicador de risco de crédito da Meta também piorou. Segundo dados da Bloomberg, o CDS de cinco anos da Meta subiu cerca de 8,9 pontos-base durante o pregão, para 119,3 pontos-base, um novo recorde. A alta do CDS indica que os custos para se proteger contra o risco de calote da dívida aumentaram, refletindo cautela diante dos investimentos crescentes em IA e da necessidade potencial de novo financiamento.

A Meta também anunciou a emissão de uma nova classe de ações sem direito a voto para os acionistas atuais, que poderão ser usadas em financiamentos, remuneração de funcionários ou aquisições no futuro. Essa iniciativa acentuou ainda mais as preocupações de como a empresa financiará sua expansão em IA.

Em seguida, Alphabet, Microsoft e Amazon divulgarão seus resultados trimestrais. Os demonstrativos financeiros destes gigantes da tecnologia não apenas testarão a persistência da demanda por IA, mas também revelarão se as despesas de capital vão acelerar ainda mais, e se as empresas conseguirão provar gradualmente que os investimentos estão sendo convertidos em receita, lucro e fluxo de caixa. Para o mercado, o cerne das negociações com foco em IA passou a ser não apenas o ritmo de crescimento da demanda, mas primordialmente a sustentabilidade dos gastos.

Lam Research limitada por oferta, expectativas para crescimento de empresas de equipamentos são revistas

A Lam Research foi um dos destaques negativos do setor de equipamentos para semicondutores. Após divulgar seus resultados trimestrais, suas ações chegaram a cair mais de 10% pela manhã. A perspectiva para o próximo trimestre e as restrições de suprimento tornaram o mercado mais cauteloso quanto às perspectivas de crescimento da indústria.

Segundo reportagens, a equipe de gestão da Lam Research afirmou, após o release, que os guidance poderiam ser mais altos não fossem as restrições recentes de suprimentos. Tais restrições significam que, mesmo com a forte demanda por chips para IA, as fabricantes de equipamentos nem sempre conseguem entregar ou registrar receita conforme o ritmo previsto. Isso levou o mercado a revisar se grandes volumes de pedidos podem de fato se transformar em resultados nos próximos trimestres.

O valuation das fabricantes de equipamentos para semicondutores depende muito da expansão de fábricas e dos investimentos em processos avançados. Antes, a construção de data centers para IA impulsionou a demanda por chips e aumento de capacidade fabril, sustentando pedidos e ações das empresas de equipamentos. Mas, se houver limitação nas entregas ou ajustes nos planos de expansão dos clientes, o ritmo de realização de receitas nos próximos trimestres pode ser afetado.

A queda simultânea de outras do setor, como Applied Materials e KLA, mostra que a preocupação não está restrita apenas à Lam Research. O segmento vinha sendo beneficiado pelas altas expectativas sobre investimentos em IA, tornando suas ações muito sensíveis a mudanças; preocupações quanto a gargalos de oferta, ritmo de CAPEX e valuation tendem a amplificar os recuos dessas ações.

No entanto, as restrições de oferta não significam que a demanda por chips de IA esteja enfraquecida. O mais importante agora será observar se os fabricantes conseguem aliviar os gargalos logísticos e se os investimentos dos gigantes da tecnologia em data centers continuam sustentando a expansão das fábricas. Próximos resultados e expectativas dos gestores ajudarão o mercado a julgar se o ajuste é apenas uma correção de valuation e posicionamento ou se as expectativas de crescimento da cadeia de IA começaram a mudar.

Brent supera US$ 110, pressão inflacionária e de aversão ao risco aumenta

No momento das vendas em tecnologia, o preço internacional do petróleo também subiu devido ao aumento das tensões no Oriente Médio. Veículos apontaram que o Brent superou US$ 111/barril após um ataque fatal na Arábia Saudita, intensificando preocupações sobre o agravamento do conflito e choque na oferta de energia.

O aumento do petróleo não apenas eleva os custos globais, como também pode pressionar as expectativas inflacionárias e, consequentemente, limitar o espaço para cortes de juros por bancos centrais como o Fed. Ao mesmo tempo, a construção de infraestrutura para IA requer grandes volumes de capital, energia e equipamentos, sendo que a alta dos preços energéticos e o aumento do custo de financiamento podem prejudicar ainda mais as contas de retorno dos investimentos.

Nesse ambiente, o capital tende a migrar dos ativos de tecnologia de alto valor e sensíveis ao crescimento para a segurança relativa dos títulos do Tesouro. A imprensa internacional destacou que as bolsas mundiais recuaram na quinta-feira com investidores reajustando suas posições entre o otimismo com IA e o aumento dos riscos no Oriente Médio; os Treasuries americanos foram beneficiados por compras de proteção, e os rendimentos caíram.

Para as ações ligadas à IA, o cenário impõe dupla pressão: de um lado, exige-se que as empresas provem que os altos investimentos trarão retorno; de outro, a alta do petróleo e a eventual elevação dos juros podem aumentar os custos e achatar os múltiplos de preço.

A queda generalizada entre ações de chips nesta quinta-feira mostra que o mercado de IA entrou em uma fase onde a concretização de lucros, a eficiência de capital e a sustentabilidade do financiamento são cruciais. A demanda forte continua sendo importante, mas não é mais suficiente, sozinha, para garantir prêmios de valuation em toda a cadeia. Nas próximas semanas, as divulgações de resultados dos gigantes da tecnologia, planos de CAPEX e o guidance das fabricantes de equipamentos sobre cadeias de suprimento e pedidos serão determinantes para avaliar se o mercado de IA pode se estabilizar novamente.