Não é só um boato! SpaceX(SPCX.US) e Tesla(TSLA.US) iniciam discussões sobre fusão — Musk aposta na super sinergia da inteligência artificial

De acordo com o aplicativo Economia Zhitong, Elon Musk afirmou na conferência de resultados do terceiro trimestre da SpaceX (SPCX.US) na terça-feira, ao responder perguntas de analistas, que tanto a SpaceX quanto a Tesla (TSLA.US) já formaram comitês especiais para discutir a proposta de fusão. Sua resposta à ideia de que "a fusão é uma boa ideia" foi um apoio público à possibilidade de criar uma das empresas mais valiosas do mundo.

Embora a fabricante de veículos elétricos Tesla e a empresa de foguetes SpaceX fossem anteriormente vistas como empresas com operações basicamente independentes, à medida que Musk expande continuamente para áreas como inteligência artificial (AI), robótica, manufatura avançada, comunicação via satélite e infraestrutura de computação — incluindo data centers na Terra e, no futuro, possivelmente em órbita — os limites operacionais das duas empresas foram gradualmente se confundindo.

Apesar de Musk considerar a fusão das duas empresas uma boa ideia, ele também destacou que ela precisaria do apoio dos acionistas, especialmente do lado da Tesla. Ele afirmou: “Precisamos obter o apoio de 50% de todas as ações, não apenas 50% das ações que participaram da votação. Ou seja, precisamos do apoio de 50% da soma total das ações detidas por todos os acionistas. Trata-se de um patamar bastante elevado.”

Por que Musk apoia a fusão?

A fusão criaria uma empresa integrada centrada na visão de longo prazo de Musk, combinando os negócios de AI, energia, robótica, comunicação e transporte em um império tecnológico e industrial que se estende pela Terra e além.

Musk declarou na terça-feira: “Realmente acredito que juntar as duas empresas cria um enorme valor, porque já estamos basicamente na fase do ponto singular da superinteligência. Em áreas como desenvolvimento de software de superinteligência, projeto de chips, o projeto Terafab, robótica, transporte de grandes volumes para a órbita via a constelação Starmind (data centers em órbita) e em capacidade de conexão, a colaboração pode trazer ganhos extraordinários.”

A fusão das duas empresas também poderia simplificar processos de tomada de decisão. Muitos dos projetos de Musk já abrangem várias empresas e precisam de aprovação de conselhos distintos e acionistas diferentes. Uma companhia integrada daria mais autonomia à equipe de gestão para alocar capital, talentos em engenharia e infraestrutura nos campos de maior potencial.

Por muito tempo, Musk considerou necessário ter maior influência sobre a Tesla para avançar suas estratégias em AI e robótica. Ele detém cerca de um quinto das ações da Tesla e tem controle de voto na SpaceX. Uma fusão entre Tesla e SpaceX pode integrar e solidificar ainda mais sua influência.

O que isso significa para os investidores?

Os acionistas da Tesla terão a oportunidade de participar dos negócios de banda larga Starlink em rápido crescimento, dos serviços de lançamento de foguetes e dos futuros projetos de exploração espacial da SpaceX. Já os investidores da SpaceX ganharão propriedade sobre os carros, sistemas de armazenamento de energia, condução autônoma e negócios de robótica da Tesla.

A empresa combinada também poderia se tornar uma das empresas mais valiosas do mundo, avaliada em cerca de US$ 3,5 trilhões, unindo as posições de liderança em áreas como automóveis, robótica, comunicação via satélite, serviços de lançamento de foguetes, armazenamento de energia e infraestrutura de AI.

Os defensores podem argumentar que, com o aumento da interdependência entre os vários negócios, a companhia integrada seria capaz de alocar capital de maneira mais eficiente entre suas diferentes unidades. No entanto, os críticos apontam que isso ampliaria para os investidores a exposição a uma gama mais ampla de riscos tecnológicos, regulatórios e de execução, muitos dos quais pouco relacionados entre si.

Em que áreas SpaceX e Tesla podem colaborar?

Os satélites Starlink podem fornecer conectividade para táxis autônomos, sistemas de condução autônoma da Tesla e futuras gerações do robô humanóide Optimus. As baterias e soluções de armazenamento de energia da Tesla podem ajudar a atender à crescente demanda de energia da SpaceX, incluindo futuros projetos de data centers.

Musk já anunciou um importante projeto de cooperação entre SpaceX e Tesla — o Terafab. Trata-se de um projeto voltado a semicondutores e computação AI, com objetivo de produzir chips avançados para atender às necessidades dos carros autônomos da Tesla, do robô Optimus, assim como das operações de AI e data centers da SpaceX. A expectativa de Musk é que o projeto inicie a produção em massa até o final de 2028.

A expertise da Tesla em automação industrial em larga escala pode complementar o esforço da SpaceX para industrializar a produção do Starship. Ao mesmo tempo, tecnologias da SpaceX já estão sendo aplicadas em produtos da Tesla, sendo o exemplo mais notável o uso planejado de componentes baseados em tecnologia de foguetes na próxima geração do Roadster.

A empresa combinada também poderia coordenar o desenvolvimento de cadeias de suprimentos estratégicas, combinando a escala da Tesla em baterias, semicondutores e equipamentos de fabricação com a demanda da SpaceX por metais especiais, componentes eletrônicos, peças de sistemas de propulsão e hardware de satélites.

Quais são os potenciais riscos negativos?

O maior desafio pode vir da geopolítica e dos reguladores. A SpaceX é uma importante contratada das Forças Armadas dos Estados Unidos, agências de inteligência e da NASA. Por outro lado, a Tesla mantém laços profundos com o mercado chinês, com sua fábrica de Xangai exercendo papel central na produção e vendas de veículos. Esse mix de negócios pode atrair escrutínio mais rigoroso por parte das autoridades regulatórias e de segurança nacional dos EUA.

Esta fusão também enfrentará obstáculos relacionados à aprovação dos acionistas e à governança corporativa. Os investidores precisarão acreditar que a fusão de duas estruturas de negócios já extremamente complexas criará mais valor do que a manutenção das empresas independentes. Problemas como conflitos de interesse, direitos de voto e alocação de capital surgirão inevitavelmente.

Além disso, existe o risco de execução. Starship, táxis autônomos, robôs humanóides, data centers de AI, comunicação móvel e infraestrutura orbital são todos projetos de investimento de custo elevado e desafios técnicos enormes. Fundir Tesla e SpaceX não reduzirá esses riscos, mas sim os concentrará sob um mesmo teto.