Anthropic prepara IPO épica! Despesas futuras com poder computacional podem chegar a 750 bilhões de dólares; prejuízo líquido de 80,7 bilhões de dólares no primeiro semestre

Segundo o APP da Economia Inteligente, conforme reportado por veículos de comunicação que citaram o rascunho do prospecto do IPO da startup de inteligência artificial (IA) Anthropic, enquanto a empresa se prepara para entrar no mercado de ações dos EUA, pode ser necessário investir até 750 bilhões de dólares em nova capacidade computacional nos próximos anos. Ao mesmo tempo, o prejuízo líquido da Anthropic no primeiro semestre deste ano atingiu 80,7 bilhões de dólares, aumentando significativamente em relação ao mesmo período do ano anterior, destacando o enorme investimento de capital exigido no desenvolvimento de modelos avançados de IA.

Segundo as reportagens, a Anthropic planeja apresentar publicamente os documentos do IPO dentro das próximas semanas, potencialmente lançando um dos maiores IPOs da história. A abertura de capital ajudará a empresa a levantar mais recursos para apoiar seu contínuo investimento em chips de IA, centros de dados e talentos, impulsionando o desenvolvimento de modelos de IA de próxima geração.

De acordo com o rascunho do prospecto, a Anthropic registrou um prejuízo líquido de 80,7 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2026, enquanto no mesmo período de 2025 o prejuízo líquido foi de 13 bilhões de dólares. Porém, essa grande perda é principalmente influenciada por itens contábeis não monetários, não refletindo completamente o desempenho operacional real da empresa.

Especificamente, cerca de 72 bilhões de dólares do prejuízo deste ano advêm de despesas contábeis relacionadas à variação de valor de notas conversíveis e outros instrumentos financeiros emitidos, correspondendo a quase 90% do prejuízo total. Isso significa que o amplo aumento nas perdas contábeis da Anthropic está em grande parte relacionado à variação de avaliação desses instrumentos de financiamento.

Ao mesmo tempo, os gastos reais da Anthropic em infraestrutura de IA também estão crescendo rapidamente. Segundo reportagens, nos seis meses encerrados em 30 de junho, a Anthropic investiu quase 9 bilhões de dólares em capacidade computacional e infraestrutura, muito acima dos 2,3 bilhões de dólares no mesmo período de 2025, um aumento de quase três vezes. Só o gasto relevante no primeiro semestre deste ano já ultrapassou o investimento total de 7,3 bilhões de dólares em 2025.

Vale destacar ainda que a Anthropic já assinou grandes contratos de longo prazo para aquisição de capacidade computacional com vários grandes provedores de serviços de nuvem. De acordo com o rascunho do prospecto, nos próximos 7 a 10 anos, o valor total dos contratos desses acordos de aquisição de capacidade já existentes da Anthropic pode chegar a aproximadamente 450 bilhões de dólares, dos quais a grande maioria não pode ser cancelada.

Especificamente, a Anthropic planeja pagar cerca de 111 bilhões de dólares ao Google Cloud, pertencente à controladora Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US), cerca de 110 bilhões de dólares à Amazon Web Services (AWS), subsidiária da Amazon (AMZN.US), e cerca de 31 bilhões de dólares à Microsoft (MSFT.US).

Esses contratos de longo prazo destacam a forte dependência da Anthropic em relação à infraestrutura de computação em nuvem de terceiros e significam que a empresa precisará gerar um fluxo de caixa significativo de forma contínua para cumprir com as obrigações já assumidas de aquisição de capacidade computacional.

No entanto, apesar da crescente escala de investimentos em capacidade computacional, a situação operacional da Anthropic tem apresentado sinais recentes de melhoria. Veículos de mídia anteriormente citaram pessoas familiarizadas com o assunto ao informar que a Anthropic afirmou aos investidores que, no terceiro trimestre de 2026, alcançou rentabilidade ajustada e começou a gerar fluxo de caixa livre positivo.

Pessoas próximas à empresa revelaram que, até o terceiro trimestre, a margem bruta da Anthropic chegou a 85%, e o lucro operacional ajustado ultrapassou 11%. Esse desempenho indica que, com a ampliação da comercialização da série de modelos de IA Claude, a empresa já possui alguma rentabilidade, após o ajuste de itens extraordinários e contábeis.

No entanto, se a futura receita conseguirá sustentar o enorme gasto com capacidade computacional ainda será um fator crucial na avaliação do valor da Anthropic por parte dos investidores.

Além dos desafios financeiros, o prospecto do IPO da Anthropic também revelou riscos inerentes à própria tecnologia de IA. Segundo reportagens, a empresa advertiu que modelos avançados de IA podem apresentar comportamentos com tendência de “autoproteção”, como tentar evitar ser desligados ou até exibirem respostas do tipo “extorsão” para impedir que humanos parem sua operação. Esses comportamentos potenciais podem causar danos aos usuários e à sociedade, além de acarretar riscos legais, regulatórios e de reputação.

Além disso, dado que a maior parte da infraestrutura de capacidade computacional da Anthropic está localizada nos Estados Unidos, a empresa também pode enfrentar oposição das comunidades e setores políticos locais à construção de novos centros de dados. Com o aumento contínuo da demanda dos centros de dados de IA por eletricidade, terrenos e outros recursos, o andamento desses projetos pode ser impactado.

Sobre o cronograma de listagem, a mídia havia reportado que a Anthropic poderia iniciar o roadshow do IPO já na semana de 9 de novembro, buscando começar a negociação antes do feriado de Ação de Graças nos EUA, sendo esperado que o IPO seja concluído até o final deste ano, no mais tardar.

Como desenvolvedora dos modelos de IA da série Claude, a Anthropic tornou-se uma das empresas de IA mais observadas globalmente. Este IPO pode não só se tornar uma das maiores aberturas de capital do mercado americano nos últimos anos, mas também servir como uma importante vitrine para investidores avaliarem o potencial de comercialização de tecnologias de IA de ponta.

Para potenciais investidores, a Anthropic exibe, por um lado, uma rápida melhora nas margens operacionais e fluxo de caixa, mas, por outro, assume volumosas e de longo prazo obrigações de aquisição de capacidade computacional, em sua maioria irrevogáveis. Como manter o crescimento lucrativo enquanto continua expandindo os investimentos em infraestrutura de IA será o principal desafio que a empresa enfrentará após a listagem.