Distúrbios na França abalam os mercados financeiros: ações e títulos caem, euro em queda

O mercado francês sofreu uma liquidação generalizada nesta segunda-feira. Ondas massivas de protestos somadas à perspectiva sombria de ajuste fiscal elevaram acentuadamente as preocupações dos investidores com o prêmio de risco dos títulos públicos franceses, levando à queda simultânea de títulos, ações e do euro.

No momento da publicação, o rendimento dos títulos franceses de 10 anos disparou 15 pontos-base em um único dia, atingindo 4,93%, o maior salto diário em quase um mês. O spread em relação aos títulos alemães de prazo equivalente ampliou para 146 pontos-base, atingindo o maior nível em duas semanas.

O índice CAC 40 caiu 1,5%, e os dois maiores bancos franceses, BNP Paribas e Société Générale, recuaram cerca de 3%, liderando as quedas nos principais mercados europeus. O euro depreciou-se entre 0,2% e 0,3% frente ao dólar, libra esterlina e iene.

Segundo a Agência de Notícias Xinhua nesta segunda-feira, ocorreram recentemente manifestações de protesto em várias localidades da França, com distúrbios violentos registrados em cidades como Paris. As reivindicações se concentram no aumento do custo de vida e na deterioração dos serviços públicos, evidenciando a dificuldade de governança resultante da crise fiscal, pressão sobre o bem-estar social e polarização política que se entrelaçam na França.

Estatísticas preliminares apontam que mais de 2.000 pessoas foram detidas em todo o país durante os protestos do dia 17, com centenas de estabelecimentos comerciais sofrendo prejuízos graves.

Segundo a Bloomberg, o governo central francês já solicitou que algumas autoridades locais implementem toque de recolher, e o Primeiro-Ministro Sebastien Lecornu não descartou a possibilidade de decretar estado de emergência.

No centro desta turbulência está a perda de confiança do mercado na capacidade da França de reduzir efetivamente o déficit fiscal. O baixo crescimento econômico e o aumento contínuo do endividamento já pressionavam o país, enquanto a agitação social recente lançou novas dúvidas sobre as reformas orçamentárias.

O estrategista de mercados globais da SMBC, Hank Calenti, afirmou: "A volatilidade do mercado ocorreu após protestos de grande escala, indicando a diminuição das expectativas de reforma." As reformas mencionadas referem-se aos esforços para cortar o déficit fiscal e avançar na reforma da previdência.

Os investidores geralmente acreditam que a França precisa avançar rapidamente com a legislação orçamentária para restaurar a confiança na trajetória fiscal do país. No entanto, as disputas políticas que antecedem as eleições presidenciais do próximo ano podem tornar esse processo ainda mais complexo.

Calenti apontou ainda que o impacto já se espalhou por toda a zona do euro, com as perspectivas de reformas enfraquecendo em vários mercados. Vale destacar que, nesta segunda-feira, o rendimento dos títulos alemães de 10 anos também subiu 4 pontos-base para 3,45%, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram no mesmo período.

O spread entre os títulos de 10 anos da França e da Alemanha aumentou para 146 pontos-base, o maior valor em duas semanas. Embora abaixo do pico de cerca de 160 pontos-base no início de outubro, a tendência do mercado sugere risco de retorno a esses níveis elevados.

No início de outubro, o rendimento dos títulos franceses de 10 anos chegou a tocar 4,99%, o maior patamar desde 2002, e nesta semana voltou a se aproximar desse ponto crítico.

O mercado teme que a volatilidade dos títulos franceses possa se espalhar para outras economias altamente endividadas da zona do euro, sendo a Itália o principal foco de atenção. Nesta segunda-feira, o rendimento dos títulos italianos de 10 anos também subiu 11 pontos-base, atingindo 4,58%.

Analistas destacam ainda que a crescente participação de fundos de hedge no mercado de títulos franceses está aumentando a vulnerabilidade do mercado, um risco que já chamou a atenção das autoridades regulatórias.

O mercado acionário francês teve o pior desempenho entre os principais mercados europeus, com o CAC 40 recuando 1,5%, contra uma queda de aproximadamente 1% do índice europeu Stoxx 600.

As ações dos bancos franceses foram especialmente impactadas — BNP Paribas e Société Générale caíram cerca de 3%. Historicamente, toda vez que o spread França-Alemanha se amplia, os bancos franceses costumam ser os mais pressionados.

O setor de varejo também não escapou das quedas. As ações do Carrefour recuaram 1,8%, com seu CEO afirmando que os prejuízos causados pelos protestos chegarão a dezenas de milhões de euros.

O prêmio do CDS de crédito soberano francês também subiu 5 pontos-base, para cerca de 82 pontos-base; embora ainda abaixo do pico de 89 pontos-base registrado em 2 de outubro, foi o pior desempenho entre os CDS soberanos do mercado europeu naquele dia.

A agência Moody's revisará a classificação de crédito soberano da França nesta sexta-feira, e existe a possibilidade de um rebaixamento, o que pode trazer pressão adicional ao mercado de títulos francês.

No entanto, analistas do Commerzbank acreditam que o impacto de um rebaixamento sobre o spread será limitado. "A ação da Moody's nada mais é do que um alinhamento com outras agências classificadoras, portanto, o efeito negativo sobre o spread deve ser bastante restrito."