World Gold Council: China compra ouro agressivamente durante a correção do preço do ouro, enquanto as participações em ETF atingem um recorde histórico

Relatório Huixun, 16 de outubro—— Ray Jia, Diretor de Pesquisa da World Gold Council (WGC) na China, afirmou que o Banco Central Chinês aumentou suas reservas de ouro em 23 toneladas no mês passado; os ETFs de ouro domésticos tiveram entradas contínuas de capital em setembro, encerrando um forte terceiro trimestre. Com a queda do preço do ouro, a demanda por joias de ouro, barras e moedas de ouro aumentou recentemente, impulsionada por feriados e festividades.

Ray Jia, Diretor de Pesquisa da World Gold Council (WGC) na China, afirmou que o Banco Central Chinês aumentou suas reservas de ouro em 23 toneladas no mês passado; os ETFs de ouro domésticos tiveram entradas contínuas de capital em setembro, encerrando um forte terceiro trimestre. Com a queda do preço do ouro, a demanda por joias de ouro, barras e moedas de ouro aumentou recentemente, impulsionada por feriados e festividades.



No último relatório sobre o mercado de ouro chinês da World Gold Council, Ray Jia destacou que, apesar da correção do ouro em setembro ter corroído parte dos ganhos do terceiro trimestre, o ouro ainda registrou alta no trimestre.

“O preço do ouro corrigiu em setembro (Gráfico 1), com o preço da fixação da tarde da London Bullion Market Association (LBMA Gold Price PM) em dólares caindo 8,5%, e o preço de referência da Shanghai Gold Exchange (SHAUPM), em yuan, caindo 5,5%.” Ele explicou: “De acordo com nosso modelo de atribuição de rendimento do ouro (GRAM), o aperto político do Fed estimulou o rendimento dos títulos do Tesouro norte-americanos, junto ao fortalecimento do dólar, o que juntos pressionaram o preço do ouro.”

“Em yuan, o ouro subiu 3% no terceiro trimestre, reduzindo o acumulado de queda anual para 7%.” Ele disse ainda: “Com escalada dos conflitos entre EUA e Irã, maiores preocupações com a inflação global, e expectativas de que o Fed continue elevando os juros — foi anunciado um aumento de 25 pontos base em setembro. Somado à resiliência surpreendente dos dados econômicos dos EUA, os rendimentos dos títulos de curto prazo subiram expressivamente; os de longo prazo também aumentaram, impulsionados pelo prêmio de prazo ligado a questões fiscais. Diante dessas forças opostas, o ouro terminou o trimestre com um leve ganho.”

No início de outubro, o preço do ouro se estabilizou, o preço doméstico permaneceu em torno de 900 yuans/grama, e o preço internacional acima de 4.100 dólares/onça. Ele enfatizou: “Os conflitos geopolíticos e seus impactos no preço da energia, somados às expectativas sobre inflação e futuros aumentos do Fed, continuam sendo os principais fatores que determinam a trajetória de curto prazo do ouro.”



No entanto, os ETFs de ouro não apresentaram desempenho fraco em setembro. Os ETFs de ouro chineses tiveram entrada líquida de 11 toneladas no mês, marcando o terceiro mês consecutivo de fluxo positivo. Ray Jia afirmou: “O estoque total dos ETFs de ouro domésticos atingiu 304 toneladas, um novo recorde no final do mês. Mas, devido à queda dos preços do ouro, mesmo com a entrada líquida de 11 bilhões de yuans (aproximadamente 1,6 bilhões de dólares), o volume total sob gestão (AUM) dos ETFs de ouro caiu 2%, para 276 bilhões de yuans (aproximadamente 41 bilhões de dólares).”

No terceiro trimestre, o fluxo líquido total dos ETFs de ouro chineses somou 3,9 bilhões de dólares, o AUM trimestral cresceu 13% e o estoque total aumentou 27 toneladas. “A queda do mercado acionário doméstico aumentou a demanda por diversificação de ativos, sustentando a demanda de investimento em ouro; rendimentos decrescentes de títulos públicos diminuíram o custo de oportunidade para manter ouro; e as compras contínuas de ouro pelo Banco Central estimularam ainda mais a alocação em ETFs de ouro.” Ele explicou.

“Vale destacar que os fluxos positivos do terceiro trimestre compensaram as saídas do segundo trimestre, e em 2023 os ETFs de ouro chineses podem registrar o maior fluxo anual da história.” Destacou Ray Jia. No início de outubro, com o mercado acionário em queda, os investidores seguiram diversificando, mantendo o interesse elevado nos ETFs de ouro.



Além disso, em setembro, o mercado de futuros de ouro doméstico também arrefeceu junto aos preços do ouro. “A média diária negociada de ouro na Shanghai Futures Exchange (SHFE) caiu 9% em relação ao mês anterior, para 360 toneladas; dados atuais mostram que as 20 principais corretoras reduziram suas posições líquidas longas em 5 toneladas desde o fim de agosto, ficando em 149 toneladas.” Ele complementou: “A queda no volume negociado e nas posições reflete tanto a baixa do preço do ouro quanto a volatilidade, além de maior cautela no mercado.”

Embora a atividade de negociação tenha diminuído em setembro, o terceiro trimestre viu um aumento de 59% nas posições líquidas longas em relação ao trimestre anterior e uma alta de 18% no volume negociado em relação ao mesmo período do ano anterior. “Após o segundo trimestre, especialmente com a recuperação do ouro em agosto, houve significativa influência nessas mudanças.”



A queda do preço do ouro impulsionou a recuperação da demanda no varejo, e a demanda de atacado apresentou melhora sazonal.

Ray Jia escreveu: “Em setembro, bancos, joalheiras e outros participantes do mercado retiraram 92 toneladas de ouro na Shanghai Gold Exchange (SGE), alta de 48% em relação ao mês anterior. Antes do feriado nacional (início de outubro), o setor joalheiro normalmente faz recomposição sazonal de estoques, marcando o início da alta temporada de vendas de ouro no quarto trimestre; a correção do preço do ouro estimulou as compras. Relatos indicam que muitos investidores veem a queda como uma boa oportunidade de entrada, levando a um melhor desempenho nas vendas de barras de ouro. O fraco desempenho do mercado de ações doméstico e a redução de opções de investimento levam investidores locais a buscar ativos de refúgio; a divulgação constante das compras de ouro pelo Banco Central reforça essa tendência.”

“No entanto, o consumo de joias de ouro ainda está aquém dos anos anteriores; mesmo com alguma recuperação pontual, as retiradas de ouro em setembro ainda estão em níveis historicamente baixos, com queda de 22% em relação ao mesmo mês do ano passado.”



No terceiro trimestre, a demanda total de ouro no atacado caiu 21% em relação ao mesmo período de 2022, para 234 toneladas, 44% abaixo da média de dez anos (418 toneladas). “O fator fundamental para o declínio foi o consumo fraco de joias de ouro.” Ele pontuou.

O Banco Central Chinês também aproveitou a janela da queda do ouro para aumentar as compras no terceiro trimestre, especialmente em setembro.

Ray Jia afirmou: “O People's Bank of China comprou 23 toneladas de ouro em setembro, o maior volume mensal desde outubro de 2023. Após o aumento, as reservas oficiais de ouro chegaram a 2.410 toneladas, representando 8,5% do total. Devido à redução das reservas em moeda estrangeira, o total caiu 2% no mês, para 3,8 trilhões de dólares.”

Após as compras em setembro, o People's Bank of China já soma 23 meses consecutivos expandindo suas reservas de ouro; no terceiro trimestre, as aquisições totalizaram 63 toneladas, sendo o trimestre mais forte desde o terceiro trimestre de 2023. “Em 2023, o banco central já adicionou 103 toneladas de ouro, sendo um dos bancos mais ativos do mundo em aumento de reservas.”



Olhando para o futuro, Ray Jia afirmou: “Tanto o feriado de Meio Outono (final de setembro) quanto os sete dias do feriado nacional (início de outubro) devem impulsionar as vendas. A queda do preço do ouro antes dos feriados incentivou compras na baixa, estimulando significativamente a demanda por joias, barras e moedas de ouro.”

“O cenário macroeconômico segue favorável ao investimento em ouro, e a temporada tradicionalmente forte de vendas do quarto trimestre garantirá suporte à demanda por joias; porém, a limitação do poder de compra e a confiança fraca podem continuar restringindo o consumo físico de ouro.” Ele acrescentou.