O aumento do preço do petróleo impulsiona o crescimento mensal de 0,8% das vendas no varejo dos EUA em setembro, mas o consumo mostra fraqueza após excluir itens voláteis
As vendas no varejo dos EUA em setembro aumentaram 0,8% em relação ao mês anterior, superando as expectativas, mas esse crescimento foi impulsionado principalmente por um aumento de 6,4% nos gastos em postos de gasolina. Os gastos dos consumidores com combustíveis em setembro subiram mais de 20% em relação ao ano anterior, enquanto os gastos totais com cartão por domicílio cresceram apenas cerca de 0,2% em relação ao mês anterior, uma desaceleração significativa em comparação com os 1% registrados em agosto.
Os dados de vendas no varejo dos EUA em setembro parecem impressionantes à primeira vista, mas escondem preocupações — o preço elevado do petróleo impulsionou o índice geral, enquanto várias categorias de bens de consumo registraram retração no mesmo período, evidenciando que o efeito compressivo da inflação está se espalhando para a renda disponível das famílias.
Dados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA na quinta-feira mostraram que as vendas no varejo em setembro cresceram 0,8% em relação ao mês anterior, acima da expectativa do mercado de 0,3%, com um aumento anual de 6,3%. No entanto, ao excluir automóveis e combustíveis, as vendas no varejo do núcleo cresceram apenas 0,2%, refletindo diretamente que as vendas do "grupo de controle" usadas para o cálculo do consumo de bens no PIB aumentaram apenas 0,1% em relação ao mês anterior, uma queda significativa em relação a agosto. Ao mesmo tempo, dados divulgados pelo Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostraram que o aumento de preços ao produtor em setembro atingiu o maior patamar em mais de quatro anos, destacando ainda mais a persistência das pressões inflacionárias.
Dados de cartões de crédito e débito do Bank of America mostram que os gastos dos consumidores com combustíveis aumentaram mais de 20% em setembro em relação ao ano anterior, enquanto as despesas totais com cartões por domicílio cresceram apenas cerca de 0,2% em relação ao mês anterior, uma desaceleração acentuada em relação aos 1% registrados em agosto. Categorias como vestuário, reforma de residências, móveis e restaurantes tiveram crescimento negativo no período, sinalizando o início do efeito de compressão do consumo.
Preços do petróleo impulsionam o índice principal, mas núcleo do consumo perde força
O principal motor do crescimento das vendas no varejo em setembro veio dos postos de combustíveis, cuja receita aumentou 6,4% em relação ao mês anterior, a maior alta entre as 13 categorias analisadas. Entre essas, oito registraram crescimento, incluindo móveis, eletrônicos e restaurantes, sendo que o consumo em restaurantes e bares subiu 1,1% mês a mês.
No entanto, por trás dos números agregados, a divergência do consumo é evidente. Analistas do Bank of America observaram nos dados de cartões de crédito de setembro que, enquanto os gastos com combustíveis aceleraram, diversas categorias importantes de consumo apresentaram enfraquecimento, incluindo: reforma de residências (-1,6%), lojas de departamentos (-1,1%), vestuário (-0,9%), móveis (-0,5%), restaurantes (-0,4%), supermercados (-0,2%) e compras online (-0,1%).
As vendas do "grupo de controle", utilizadas para estimar o consumo de bens no PIB, haviam registrado um grande salto em agosto, mas em setembro apresentaram apenas 0,1% de crescimento mês a mês, indicando um enfraquecimento notável do consumo ao final do terceiro trimestre.
Preço do petróleo segue elevado e força compressão do orçamento familiar
O preço da gasolina no varejo nos EUA permanece há três meses acima dos sensíveis US$ 4 por galão, enquanto o diesel está acima de US$ 5 e se aproxima de máximas históricas, no contexto de contínua restrição da capacidade global de refino.
Dados do Bank of America mostram que em setembro as despesas dos consumidores com combustíveis em cartões de crédito e débito cresceram 5% em relação ao mês anterior, acelerando em relação aos 3,1% de agosto, enquanto o aumento das despesas totais por domicílio foi de apenas cerca de 0,2%, bem abaixo do 1% de agosto, reforçando a avaliação de que o aumento dos combustíveis comprime o espaço para outros tipos de consumo.
Segundo a analista do UBS, Ritu Solanki, em um briefing sobre os resultados dos bancos americanos realizado na quarta-feira, os gastos do consumidor, o crescimento do crédito e as atividades corporativas permanecem saudáveis no geral, e os indicadores de inadimplência não mostram deterioração generalizada, mas as pressões inflacionárias ainda persistem.
Resiliência e pressão do consumo coexistem; empresas e bancos divergem em suas avaliações
Apesar dos dados mostrarem aumento da divergência, várias instituições financeiras mantêm uma postura relativamente otimista quanto às perspectivas de consumo. Segundo reportagens, Wells Fargo, JPMorgan Chase e Citigroup sinalizaram que a resiliência geral do consumidor ainda existe.
Entretanto, alguns executivos de empresas avaliam o ambiente de consumo com mais cautela. Domino's Pizza e Albertsons admitiram em suas recentes teleconferências de resultados que muitos consumidores ainda enfrentam um ambiente econômico desafiador.
Do ponto de vista macroeconômico, um mercado de trabalho robusto, reembolsos fiscais maiores que o usual e a valorização das bolsas têm sido os principais fatores que sustentam a demanda de consumo este ano. Dados divulgados na quinta-feira também mostram que o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego permanece em níveis historicamente baixos, indicando que o mercado de trabalho ainda não mostra deterioração significativa.
No entanto, o aumento constante das pressões inflacionárias, os preços elevados dos combustíveis e a contração estrutural das categorias de bens de consumo estão comprimindo de múltiplas formas o orçamento das famílias, um cenário que merece a atenção contínua do mercado.
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