A inflação acima do esperado impacta as ações de pequenas empresas, com o Russell 2000 caindo quase 2% e confirmando uma correção técnica.

O índice Russell 2000 sofreu uma forte queda nesta quarta-feira, entrando oficialmente numa correção técnica e tornando-se um dos ativos mais vulneráveis do mercado acionista dos EUA face à atual pressão das taxas de juro.

Nesta quarta-feira, o CPI de setembro nos EUA registou um crescimento acima do esperado. Após a divulgação dos dados, as apostas do mercado num aumento das taxas de juro pela Fed em outubro subiram para 50%. Nesse dia, o índice Russell 2000 caiu 1,9%, com cerca de quatro quintos dos seus constituintes em baixa. Desde o máximo de agosto, o índice acumula uma queda de 11%, marcando assim a sua primeira entrada em correção técnica desde março deste ano.

O panorama de taxas de juro mais restritivo fez com que o sentimento de mercado mudasse rapidamente, penalizando de forma particular as small caps. Stefano Pascale, diretor de pesquisa em derivados de ações nos EUA no Barclays, afirma:

"As small caps são altamente sensíveis às taxas de juro, e se os dados de inflação de hoje aumentarem o risco de uma subida adicional na taxa de política monetária, isso constitui um sinal negativo para as small caps."

Sob a pressão persistente do aumento das taxas, o índice Russell 2000 apresenta um quadro técnico em deterioração. Esta semana, o índice rompeu a média móvel dos 200 dias pela primeira vez desde março; já tinha rompido as médias móveis dos 50 e 100 dias em agosto e setembro, respetivamente.

Analisando o gráfico técnico, desde agosto o índice formou um padrão de reversão em V com conotação negativa, integrando-se num canal descendente. Esta semana, rompeu também o suporte Fibonacci de 23,6% (cerca de 2754 pontos), o que sugere que o ímpeto descendente persiste.

Dennis DeBusschere, presidente e principal estratega de mercado da 22V Research, sublinha que a evolução do CPI acima do esperado esta quarta-feira agravou o risco de um maior aperto das condições financeiras, servindo como uma "resistência contínua e prolongada" para small caps, ações de consumo e títulos de transporte.

Durante a maior parte deste ano, o índice Russell 2000 superou o desempenho do S&P 500, refletindo a forte correlação das small caps com o crescimento económico — sustentado por despesas de consumo robustas e por grandes investimentos empresariais em infraestruturas de inteligência artificial, que impulsionaram a expansão económica.

No entanto, essa liderança terminou oficialmente no mês passado. A subida das taxas pelo Fed, combinada com o salto nos rendimentos das obrigações do Tesouro, exerceu uma pressão significativa sobre as small caps, mais sensíveis às taxas de juro.

Para além da pressão macroeconómica das taxas de juro, o índice Russell 2000 enfrentou este ano um choque estrutural provocado por um grande reequilíbrio do índice.

As empresas Bloom Energy, Credo Technology, Sterling Infrastructure e TTM Technologies foram responsáveis, em conjunto, por dois terços do ganho do índice até 29 de junho.

No entanto, estas ações foram posteriormente transferidas para o índice Russell 1000, saindo completamente do índice das small caps, o que fez com que o Russell 2000 perdesse, além do vento favorável das taxas, também o suporte destas ações de alta qualidade.