Nocna giełda USA | Sierpniowy CPI w USA przyspiesza wzrosty, trzy główne indeksy odnotowują spadki w tym tygodniu, ropa amerykańska zyskuje prawie 10%

Według aplikacji Strefa Finansów, w piątek trzy główne indeksy wzrosły, choć amerykańskie giełdy zamknęły tydzień na minusie: Dow Jones spadł o 1,57% w tym tygodniu, S&P o 0,58%, NASDAQ o 0,66%. Po tym, jak bazowa inflacja w USA przekroczyła oczekiwania, rynek swapów procentowych jeszcze bardziej zwiększył przewidywania dotyczące podwyżek stóp przez Fed – obecnie szansa na podwyżkę stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu wynosi 90%, a dwie podwyżki w tym roku są już całkowicie uwzględnione w cenach. David Rees, globalny dyrektor ds. ekonomii w Schroders, stwierdził: "Fed już pozostaje w tyle za wydarzeniami. Fed może wybrać podwyżkę stóp w przyszłym tygodniu, pozwalając na stopniowy wzrost kosztów krótkoterminowych pożyczek w USA; może też wstrzymać się z działaniem, ale wtedy podejmie ryzyko niekontrolowanego wzrostu kosztów długoterminowego finansowania."

【Amerykańskie Giełdy】 Na zamknięciu: Dow Jones wzrósł o 509,19 punktów (+0,98%) do 52573,29, S&P500 wzrósł o 65,28 punktów (+0,86%) do 7656,98, NASDAQ wzrósł o 251,32 punktów (+0,96%) do 26333,04. Qualcomm (QCOM.US) wzrósł o 2,88%, Intel (INTC.US) o 2,61%, SpaceX (SPCX.US) o 2,04%, Amazon (AMZN.US) o 1,94%; Sandisk (SNDK.US) spadł o 3,5%, Oracle (ORCL.US) o 1,82%, Micron Technology (MU.US) o 0,22%. Nasdaq China Golden Dragon Index wzrósł o 0,4%, Baidu (BIDU.US) o 0,89%, Alibaba (BABA.US) o 0,68%.

【Giełdy Europejskie】 Główne indeksy europejskie wzrosły na zamknięciu: FTSE 100 wzrósł o 0,39%, CAC40 o 0,78%, DAX30 o 0,82%, FTSE MIB Włochy wzrósł o 1,36%.

【Azjatyckie Giełdy】 Nikkei 225 spadł o 1,93%, Korea Composite spadł o 1,76%.

【Indeks Dolara】 Wskaźnik mierzący siłę dolara wobec sześciu głównych walut wzrósł tego dnia o 0,07%, kończąc na rynku walutowym na poziomie 99,122. Na końcu nowojorskiego rynku walutowego 1 euro kosztował 1,1596 USD (mniej niż dzień wcześniej 1,1613 USD); 1 funt kosztował 1,3525 USD (więcej niż dzień wcześniej 1,3513 USD). 1 USD kosztował 153,72 jena (mniej niż dzień wcześniej 154,32 jena); 1 USD kosztował 0,8166 franka szwajcarskiego (więcej niż dzień wcześniej 0,8129 franka); 1 USD kosztował 1,3865 CAD (więcej niż dzień wcześniej 1,3830 CAD); 1 USD kosztował 9,7044 koron szwedzkich (więcej niż dzień wcześniej 9,6782 koron szwedzkich).

【Kryptowaluty】 Bitcoin wzrósł o 0,33%, do 77 061 juanów; ethereum wzrósł o 2,8%, do 2512 USD.

【Ropa Naftowa】 Cena kontraktów futures na lekką ropę dostarczaną w październiku na giełdzie NYMEX spadła o 2,43 USD i wyniosła 100,05 USD za baryłkę, spadek o 2,37%; kurs kontraktów futures Brent na listopad spadł o 3,02 USD do 104,61 USD za baryłkę, spadek o 2,81%. Mimo to, amerykańska ropa w tym tygodniu wzrosła o prawie 10%, Brent zyskał 8,6% – zwiększając oczekiwania inflacyjne w USA, co osłabiło wyniki giełd.

【Metale Szlachetne】 Złoto spot wzrosło o 0,74% do 4348,43 USD/uncja; srebro spot wzrosło o 1,42% do 64,499 USD/uncja. Goldman Sachs nadal uważa, że prognoza ceny złota na koniec 2026 roku na poziomie 4900 USD za uncję jest obarczona ryzykiem wzrostu netto, ale jednocześnie wzrośnie zmienność na tej drodze. Goldman Sachs twierdzi, że jego prognoza wartości godziwej na koniec 2026 roku zakłada ciągły silny popyt ze strony banków centralnych. Jeśli napływ środków od inwestorów ETF zostanie wznowiony, a obecnie wysokie pozycje na opcjach typu call zostaną utrzymane, hedging przez traderów może mechanicznie spotęgować wzrost, napędzając cenę złota znacznie powyżej prognoz. GS dodaje, że jeśli oczekiwania dotyczące podwyżek stóp przez Fed ponownie się rozgrzeją, może to wywołać zamykanie hedgingu przez traderów, co skutkowałoby silniejszą niż zwykle korektą cen złota.

【Wiadomości Makro】

CPI za sierpień w USA przyspiesza, oczekiwania dotyczące podwyżek stóp rosną. Po odbiciu cen benzyny, które przez dwa poprzednie miesiące spadały, CPI za sierpień wzrósł, wzmacniając oczekiwania rynków finansowych na podwyżkę stóp przez Fed w przyszłym tygodniu. Według biura statystycznego Departamentu Pracy USA, po niewielkim wzroście o 0,1% w lipcu, CPI wzrósł w zeszłym miesiącu o 0,4% m/m. W ciągu 12 miesięcy do sierpnia inflacja konsumencka wyniosła 3,4%, tyle samo co w lipcu. Sezonowo dostosowany bazowy CPI za sierpień wyniósł 0,3%, powyżej oczekiwań rynkowych na poziomie 0,2%. Dane z czwartku pokazały już wzrost sierpniowego indeksu cen producentów, z silnymi wzrostami kilku kluczowych składników, które są uwzględniane w obliczeniu PCE. To, wraz z silnym sierpniowym raportem o zatrudnieniu z zeszłego tygodnia, jeszcze bardziej zwiększyło oczekiwania na podwyżkę stóp w przyszłym tygodniu. Po publikacji danych o CPI rynek szacuje, że Fed podwyższy stopy z prawdopodobieństwem około 90%. Niektórzy ekonomiści twierdzą, że ze względu na cła importowe (ostatnio nałożone na Kanadę – jednego z głównych partnerów handlowych USA), presja cenowa będzie się utrzymywać. Niezadowolenie z wzrostu cen, zwłaszcza benzyny i żywności, spowodowało gwałtowny spadek poparcia dla Trumpa i może sprawić, że jego partia Republikańska straci kontrolę nad Kongresem podczas listopadowych wyborów. Przewodniczący Fed, Wosh, powiedział w zeszłym miesiącu, że jeśli decydenci nie uzyskają wystarczającej pewności, iż inflacja powraca do celu 2%, Fed nadal ma „pracę do wykonania”.

„Rzecznik Fed”: Fed niemal na pewno podwyższy stopy w przyszłym tygodniu, ale jedna podwyżka nie rozwiąże problemu. Nick Timiraos, „rzecznik Fed”, w najnowszym artykule twierdzi, że inwestorzy są już przekonani, iż Fed dokona w przyszłym tygodniu pierwszej podwyżki od trzech lat, trudniejszym pytaniem jest, co będzie dalej. Ponieważ nikt w Fed nie sądzi, że pojedyncza podwyżka o 25 punktów bazowych wystarczy do obniżenia inflacji, decyzja o podwyżce w przyszłym tygodniu odzwierciedla błędny poziom stóp w przeszłości – a jedna podwyżka nie rozwiąże problemu. Od lat 90. Fed tylko raz zdecydował się na „jednorazową” podwyżkę. Wosh w lipcu stwierdził, że nie sądzi, aby Fed był dobry w „dostosowaniach”, a analitycy twierdzą, że przewodniczący sceptyczny wobec dostosowań raczej nie uzna, że zadanie zakończone po podwyżce o 25 pb. Wosh powiedział w zeszłym miesiącu, że nie ma wielu dowodów, iż warunki kredytowe ograniczają aktywność gospodarczą. Jeśli podwyżka jest motywowana tym powodem, rynek będzie pytał, jak wysoko muszą wzrosnąć stopy. Bez wyjaśnienia rynek może uznać jedną podwyżkę za początek większej akcji. Tym samym inwestorzy nie traktują już wrześniowego posiedzenia jako pojedynczego wydarzenia – rynek obecnie przewiduje co najmniej trzy podwyżki do czerwca przyszłego roku, więcej niż wcześniejsze przewidywane dwie.

Amerykańska pewność siebie konsumencka drugi miesiąc z rzędu spada, oczekiwania inflacyjne rosną. Wstępna wartość wrześniowego indeksu pewności konsumenckiej Uniwersytetu Michigan wyniosła 47,8, drugi miesiąc z rzędu spada, choć spadek wyniósł mniej niż 4 punkty. Zarówno Demokraci, jak i Republikanie notują duży spadek, podczas gdy niezależni nie zmienili się dużo wobec sierpnia. Oczekiwania dotyczące swojej kondycji finansowej oraz stanu gospodarki na następny rok mocno spadły. Wraz z ponownym wzrostem cen paliw i napięciami handlowymi konsumenci spodziewają się większego obciążenia finansowego w przyszłości. Pięcioletnie prognozy dotyczące sytuacji gospodarczej pozostały stabilne, ale odczyty są znacznie poniżej średniej historycznej, oznacza to, że nowe ryzyka pojawiające się w tym miesiącu nie pogorszyły znacząco długoterminowych perspektyw. Ogólnie rzecz biorąc, pewność konsumencka jest teraz o 16% niższa niż przed rozpoczęciem konfliktu w Iranie w lutym i o 13% niższa niż rok temu. Jednoroczne oczekiwania inflacyjne wzrosły z 4,0% w zeszłym miesiącu do 4,6% w tym miesiącu i są najwyższe od czerwca. Obecny odczyt wyraźnie przewyższa poziom sprzed konfliktu z Iranem (3,4% w lutym) i wszystkie odczyty za 2024 rok. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne nieznacznie wzrosły do 3,4%, kończąc trzy miesiące utrzymywania się na poziomie 3,3%. Te oczekiwania pozostają powyżej przedziału 2,8%–3,2% z 2024 roku.

Hassett: Trump uważa, że należy przekazać więcej bogactwa ludziom. Dyrektor Narodowej Rady Gospodarczej Białego Domu, Hassett, bagatelizuje pogląd, że propozycja Trumpa wypłaty 5000 USD każdemu dorosłemu Amerykaninowi pogłębi historycznie wysokie obawy związane z długiem państwa. Hassett powiedział: „Możemy zrobić to w sposób odpowiedzialny finansowo. To poważna propozycja.” Uzasadnił: „Ze względu na cały wzrost i dobrobyt, który wytworzyły Stany Zjednoczone, prezydent uważa, że należy bardziej oddać bogactwo Amerykanom. Jednym ze sposobów jest ustawa pojednawcza – parlamentarna ścieżka legislacji, którą większości w Izbie i Senacie mogą wykorzystać do pakietu finansowego, omijając weto opozycji.” Na pytanie, jakie środki kompensujące mogłyby towarzyszyć tym wypłatom – przy rekordowym obciążeniu federalnym, które przekroczyłoby 1 bilion USD – Hassett odpowiedział, że musi to być „negocjowane z Kongresem”. Analitycy sceptycznie oceniają możliwość realizacji wypłat po 5000 USD, zwłaszcza że czołowi republikańscy kongresmeni i senatorowie były powściągliwe wobec tego pomysłu.

【Wiadomości Spółek】

SpaceX planuje w przyszłym tygodniu testować Starship i wysłać pierwsze satelity Starlink V3. SpaceX (SPCX.US) ma ambitne plany wobec Starship. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, ta 407-stopowa rakieta będzie służyć do budowy orbitalnej sieci centrów danych dla sztucznej inteligencji i do wysyłania ludzi na Księżyc i Marsa. Najpierw jednak firma planuje użyć Starship do wyniesienia nowej, ulepszonej serii zarabiających satelitów Starlink. SpaceX planuje w najbliższym tygodniu podczas kluczowego testu Starship wysłać pierwsze satelity V3 na orbitę. Działający zgodnie z oczekiwaniami Starship jest kluczowy dla SpaceX i jej akcjonariuszy. Firma potrzebuje Starship nie tylko do odnowienia własnej sieci komunikacyjnej Starlink – która w drugim kwartale przyniosła prawie 55% przychodów – ale też do wynoszenia satelitów na orbitę na cele komercyjne. Najważniejszą misją może być wysłanie futurystycznego orbitalnego centrum danych, co SpaceX określa jako szansę na podbicie rynku sztucznej inteligencji wartego 26,5 biliona USD.

【Oceny Brokerów】

Analitycy są sceptyczni wobec Lululemon, cena docelowa 70 USD to drugi najniższy poziom na Wall Street. BMO Capital Markets po raz pierwszy objęło Lululemon (LULU.US) i przyznało ocenę „underperform”, twierdząc, że transformacja tej sportowej marki nie będzie szybka ani łatwa, ponieważ oddaje udziały rynkowe konkurencji, a spadek sprzedaży się pogłębia. Zespół analityków pod kierownictwem Kelly Crago uważa, że słabe kwartalne raporty i obniżona prognoza roczna pokazują, że firma stoi w obliczu głębokich wyzwań. Rosnąca popularność takich marek jak Alo i Vuori wśród młodych konsumentów pogłębia problemy na rynku amerykańskim. Cena docelowa ustalona przez Crago – 70 USD, według zestawienia danych, jest drugą najniższą na Wall Street – oznacza spadek o ok. 28% względem ceny zamknięcia z czwartku. BMO jest tylko najnowszą instytucją, która wydała negatywną opinię o tej firmie – od czerwca co najmniej cztery domy maklerskie obniżyły rating; obecnie akcje mają sześć ocen „sprzedaj”, 29 „trzymaj” i dwie „kup”.