Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
TSMC zalega z realizacją zamówienia Apple o wartości 1 miliarda dolarów z powodu niedoboru pamięci? Ming-Chi Kuo: Obniżenie planu dostaw przez Apple nie oznacza zalegających produktów

TSMC zalega z realizacją zamówienia Apple o wartości 1 miliarda dolarów z powodu niedoboru pamięci? Ming-Chi Kuo: Obniżenie planu dostaw przez Apple nie oznacza zalegających produktów

华尔街见闻华尔街见闻2026/08/11 06:06
Pokaż oryginał
Przez:华尔街见闻

Ming-Chi Kuo obalił pogłoski o tym, że TSMC zalega z 2 nm chipami Apple o wartości 1 miliarda dolarów, podkreślając, że Apple z wyprzedzeniem planuje tempo produkcji w oparciu o dostępność pamięci. Wzrost zapasów w TSMC wynika z wdrażania 2 nm oraz przygotowań do dostaw dla wielu klientów, a nie z biernego gromadzenia zapasów. Zarząd Apple potwierdził jednak, że w wyniku ograniczeń w dostawach, takich jak niedobór pamięci, dostawy wielu linii produktów w czwartym kwartale są pod presją.

Napięta podaż pamięci wywiera realną presję na dostawy sprzętu Apple, jednak twierdzenie o "nagromadzeniu przez TSMC procesorów Apple o wartości 1 miliarda dolarów w trakcie produkcji" zostało jednoznacznie zakwestionowane przez renomowanego analityka łańcucha dostaw.

11 sierpnia renomowany analityk łańcucha dostaw Apple, Ming-Chi Kuo, napisał na platformie X, że Apple faktycznie w tym roku obniżyło plany dostaw niektórych urządzeń z powodu niedoboru pamięci, lecz sytuacja ta jest zupełnie inna od opisywanego przez opinię publiczną "biernego nagromadzenia" w łańcuchu dostaw. Według niego, Apple zwykle planuje tempo produkcji procesorów TSMC z co najmniej trzymiesięcznym wyprzedzeniem, opierając się na prognozowanej dostępności pamięci, a nie na poleceniu TSMC, by masowo produkować procesory w trakcie produkcji z wyprzedzeniem.

Ming-Chi Kuo podkreślił, że jego badania branżowe nie wykazały sytuacji, w której TSMC najpierw nagromadziło procesory o wartości 1 miliarda dolarów, czekając na pojawienie się pamięci; "Zarówno TSMC, jak i Apple są światowej klasy pod względem efektywności łańcucha dostaw, obie firmy od dawna utrzymują ścisłą współpracę, a pojawienie się na taką skalę biernego nagromadzenia półproduktów jest bardzo rzadkie."

Równocześnie kierownictwo Apple oficjalnie potwierdziło istnienie presji podażowej. CFO Apple, Kevan Parekh, stwierdził, że ograniczenia w dostawach "znacząco się nasilą" w czwartym kwartale fiskalnym, wpływając na trzy główne linie produktowe: iPhone, Mac i iPad; CEO Tim Cook uznał kluczowy problem za wynikający z niedoboru zdolności produkcyjnych system-on-chipów na zaawansowanych węzłach technologicznych, zwracając przy tym uwagę, że wynika to z błędnej prognozy popytu, a nie z typowych ograniczeń podażowych.

TSMC zalega z realizacją zamówienia Apple o wartości 1 miliarda dolarów z powodu niedoboru pamięci? Ming-Chi Kuo: Obniżenie planu dostaw przez Apple nie oznacza zalegających produktów image 0

Pochodzenie plotki: dane o zapasach TSMC powiązane bezpośrednio z nagromadzeniem Apple

Źródłem powyższych pogłosek były dane o zapasach ujawnione w raporcie finansowym TSMC za drugi kwartał.

Z raportu wynika, że czas obrotu zapasami TSMC wzrósł do 87 dni, wobec 80 dni w pierwszym kwartale i 76 dni rok wcześniej; w tym samym okresie, proces produkcyjny 2nm przyniósł około 3% przychodów ze sprzedaży wafli. Na tej podstawie źródła podały, że TSMC w pełni zwiększało moce produkcyjne, by wyprodukować procesor Apple A20 Pro (w technologii 2nm), lecz z powodu niedoboru DRAM, procesorowe wafle o wartości 1 miliarda dolarów zostały nagromadzone i muszą czekać na dostawę DRAM, aby dokończyć ostateczne opakowanie. Niezależny dziennikarz technologiczny Tim Culpan również podkreślił, że wydajność i moce produkcyjne TSMC dla procesu 2nm są wystarczające, a brak DRAM jest faktycznie wąskim gardłem dla dostaw iPhone’ów.

Ming-Chi Kuo: potrójna logika odrzuca powiązanie zapasów z Apple

Ming-Chi Kuo szczegółowo zakwestionował powyższe wnioski, przedstawiając trzy kontrargumenty na bazie publicznych informacji.

Po pierwsze, w fazie wstępnej wdrażania każdego nowego zaawansowanego procesu technologicznego TSMC, czas obrotu zapasami zwykle wzrasta; tak samo było przy technologii 3nm i 5nm, więc nie jest to zjawisko unikalne dla 2nm.

Po drugie, definicja "zapasy" w raporcie finansowym TSMC jest szeroka i obejmuje produkty w trakcie produkcji, wyroby gotowe, surowce, materiały i zapasy części zamiennych; procesory w trakcie produkcji to tylko część tej kategorii i nie można z całości przyrostu zapasów wywnioskować nagromadzenia półproduktów procesorowych.

Po trzecie, w tym roku klientami korzystającymi z procesu 2nm TSMC nie jest wyłącznie Apple; również AMD, MediaTek i inni producenci chipów używają tego procesu, więc ich potrzeby magazynowe także odbijają się na ogólnym poziomie zapasów TSMC.

Na poziomie logiki łańcucha dostaw Ming-Chi Kuo uznał, że jeśli obecne wąskie gardło nie leży po stronie TSMC, masowa produkcja półproduktów w trakcie produkcji nie przyniosłaby Apple realnych korzyści, firma nie miałaby też podstaw, by za to dodatkowo płacić. Jednocześnie zaznaczył, że nie oznacza to, iż TSMC nigdy nie buduje zapasów produktów w trakcie produkcji z wyprzedzeniem, ale przy obecnym modelu współpracy prawdopodobieństwo masowego biernego nagromadzenia jest bardzo niskie.

Presja podażowa Apple oficjalnie potwierdzona

Choć stwierdzenie o nagromadzeniu produktów o wartości 1 miliarda dolarów jest wątpliwe, presja podażowa, z którą mierzy się Apple, została oficjalnie potwierdzona przez kierownictwo. Prognoza Apple dotycząca przychodów za czwarty kwartał zakłada wzrost rok do roku o 9-11%, czyli mniej niż przewidywane wcześniej przez analityków około 12,1%; firma wskazała na wahania kursów walut i ograniczenia podażowe jako dwie główne przeszkody.

Kevan Parekh stwierdził, że z powodu ograniczeń podażowych, wzrost sprzedaży odpowiednich produktów znajdzie się w zakresie dwucyfrowym około 15%; po wykluczeniu wpływu kursów walut (około 2,5%), tempo wzrostu usług biznesowych szacowane jest na poziomie zbliżonym do 12% z trzeciego kwartału. Tim Cook opisał sytuację jako rezultat popytu przekraczającego oczekiwania i znacznego spadku elastyczności łańcucha dostaw: "Zarówno iPhone, jak i Mac wypadły znacznie lepiej niż przewidywaliśmy, przez cały czas staraliśmy się szybciej zwiększać dostawy, lecz w pewnym momencie jest to ograniczone."

Według doniesień, aby złagodzić braki pamięci, Apple niedawno rozpoczął testowanie chipów pamięci od firmy Changxin Memory, mając na celu ich wykorzystanie w części iPhone’ów i MacBooków sprzedawanych w Chinach, i odbyły się już wstępne rozmowy z Changxin Memory.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Od sztucznej inteligencji po złoto i amerykańskie obligacje skarbowe: niemal wszystko pnie się na szczyty, rynek doświadcza zjawiska „Everything High”

Wydatki kapitałowe na AI oraz prognozy zysków przedsiębiorstw są stale podnoszone, a jednocześnie rosną ceny energii, złota, rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i pozycje rynkowe. Na pierwszy rzut oka wygląda to na powszechny wzrost wzrostu i apetytu na ryzyko; jednak gdy inflacja, stopy procentowe i zatłoczenie transakcji osiągają wysokie poziomy, margines tolerancji rynku dla trwałości hossy AI również się kurczy.

华尔街见闻2026/09/09 11:16

Trump naciska Fed na obniżkę stóp procentowych, ale Waller może postąpić odwrotnie: na przyszłotygodniowym posiedzeniu rozważane są trzy opcje

Według felietonistki Bloomberg, Claudii Sahm, gdy Trump nadal naciska na obniżki stóp procentowych, inflacja pozostaje znacznie powyżej celu 2%, a podwyżka stóp staje się ponownie rozważaną opcją, przed Walsh'em w przyszłym tygodniu stoi trudny wybór. Rezerwa Federalna ma trzy ścieżki: podwyżka stóp bez wsparcia Walsha, co mogłoby wywołać rzadki konflikt wewnętrzny; pozostawienie stóp bez zmian, co może rodzić zarzuty interwencji politycznej; lub podwyżka pod przewodnictwem Walsha, co pozwoliłoby przeciwstawić się presji Białego Domu i bronić niezależności polityki.

华尔街见闻2026/09/09 11:16

Goldman Sachs: Nadaje Arista Networks (ANET.US) rekomendację „kupuj” z ceną docelową 225 dolarów

Goldman Sachs wskazuje, że Arista Networks podtrzymuje prognozy przychodów i rentowności na 2026 rok, głównie dzięki poprawie przejrzystości łańcucha dostaw oraz popytowi w dwóch kluczowych obszarach strategicznych: infrastrukturze AI i wdrożeniach korporacyjnych na terenie przedsiębiorstw.

智通财经2026/09/09 09:41
Goldman Sachs: Nadaje Arista Networks (ANET.US) rekomendację „kupuj” z ceną docelową 225 dolarów