Wieloryby zmieniają kierunek: NPS pierwszy raz w tym roku netto kupuje KOSPI, narodowa drużyna ratunkowa koreańskich akcji zaczyna interweniować?

Od 1 do 24 lipca, największy inwestor instytucjonalny na koreańskim rynku kapitałowym – Narodowy Fundusz Emerytalny (NPS) oraz inne powiązane fundusze emerytalne, dokonali łącznego netto zakupu akcji na głównym rynku KOSPI o wartości 68,4 miliarda wonów (około 46,8 miliona dolarów). Jest to pierwsza w tym roku miesięczna nadwyżka netto zakupów dokonana przez NPS.

Wcześniej NPS przez sześć kolejnych miesięcy sprzedawał akcje netto, a trend ten narastał z miesiąca na miesiąc; w pierwszej połowie roku sprzedano netto 87,3 miliarda wonów. W maju i czerwcu, gdy koreańskie akcje gwałtownie wzrosły, NPS na przekór tendencji znacząco sprzedawał – dni z transakcjami netto sprzedaży stanowiły ponad połowę wszystkich dni handlowych, a w obu tych miesiącach sprzedał netto odpowiednio 21,6 miliarda wonów i 23,4 miliarda wonów.

Analizując sytuację handlową w lipcu, podczas pierwszych 17 dni handlowych NPS w 11 z nich dokonał netto zakupów, a tylko przez 6 dni realizował netto sprzedaż — preferencja zakupowa była bardzo wyraźna. Na poziomie pojedynczych spółek NPS w tym miesiącu wykazał niezwykle silną preferencję sektorową. Po stronie zakupów fundusze skoncentrowały się na sektorze półprzewodników i tradycyjnej energii; lider pamięci AI, SK Hynix, stał się głównym celem zwiększenia udziałów, z łącznym zakupem netto sięgającym 425,8 miliarda wonów, po raz drugi z rzędu przewodząc rankingowi zakupów. Następnie znalazły się SK Innovation (224,7 miliarda wonów) oraz S-Oil (174,4 miliarda wonów). Po stronie sprzedaży środki wypływały strukturalnie – SK Square odnotował największą netto sprzedaż na poziomie 575,7 miliarda wonów, a akcje powiązane z Samsung, takie jak Samsung Electro-Mechanics (313,6 miliarda wonów), Samsung Life Insurance (123,8 miliarda wonów) oraz Samsung Electronics (111,5 miliarda wonów), były również znacząco redukowane.

Przełamanie oczekiwań masowej sprzedaży – efekt stabilizacji instytucji

Lipcowe zakupy netto NPS mogą mieć znaczący stabilizujący wpływ na koreański rynek, który obecnie jest w stanie wysokiej zmienności. Przede wszystkim, działania te bezpośrednio rozwiały obawy związane z masową presją sprzedażową.

NPS ogłosił w styczniu tego roku zawieszenie krajowej operacji rebalansowania akcji, a w maju zdecydował o znaczącym podniesieniu docelowego udziału krajowych akcji na koniec 2026 roku z 14,9% do 20,8%. Wraz z wygaśnięciem tymczasowego zwolnienia z tego procesu pod koniec czerwca, NPS od lipca wznowił regularne mechanizmy rebalansowania. Rynek wcześniej obawiał się, że wraz z upływem tymczasowego zwolnienia NPS, może pojawić się presja sprzedażowa sięgająca aż 740 miliardów wonów. Oczekiwania te oddziaływały negatywnie na nastroje rynku od końca czerwca do początku lipca.