"Indeks bólu Trumpa" osiąga szczyty, cała Wall Street stawia na kolejną TACO-reakcję zwrotną
"Trump Always Chickens Out" – to określenie odnosi się do zwyczaju prezydenta wycofywania się z decyzji, gdy polityka wywołuje gwałtowne ruchy rynkowe.
Zauważyła to aplikacja giełdowa Wiadomości Finansowe, kiedy w zeszłym tygodniu Trump wydłużył okres wstrzymania ataków na irańskie obiekty energetyczne, aby zyskać czas na negocjacje mające na celu ponowne otwarcie kluczowego szlaku naftowego w regionie — cieśniny Ormuz. To określenie znów pojawiło się na pierwszym planie.
Starsza analityczka rynku z Capital.com, Daniela Hasson, napisała: "Z punktu widzenia struktury rynku, mamy tu do czynienia z typową dynamiką 'TACO': Trump najpierw sygnalizuje eskalację, a następnie, gdy pojawiają się konsekwencje gospodarcze, wycofuje się," – "To wzmacnia przekonanie, że rząd USA aktywnie szuka drogi wyjścia, choć obecnie nie jest jasne, jak ta droga miałaby wyglądać," dodała.
Dyrektor generalna Laffer Tengler Investments, Nancy Tengler, powiedziała, że jej zespół już na początku ubiegłego tygodnia dostrzegł znużenie rządu wpływem konfliktu z Iranem na rynek. Jej firma 20 marca (w piątek) kupiła opcje call na indeks S&P 500, przygotowując się na odbicie rynku przed poniedziałkiem.
Kiedy prezydent Trump ogłosił 23 marca rano, że ze względu na "owocne" negocjacje pierwotnie planowany atak na irańskie elektrownie zostanie opóźniony, inwestycja się zwróciła. To zwrot względem groźby sprzed niecałych 48 godzin. "Ten prezydent zwraca uwagę na giełdę. Chce wygrać wybory połówkowe," powiedziała Tengler.
Wall Street dobrze zna scenariusz "TACO"
W kwietniu ubiegłego roku, po ogłoszeniu przez Trumpa planów wielkich ceł, rynek akcji i obligacji gwałtownie spadł. Jednak gdy zawiesił te plany i rozpoczął indywidualne negocjacje z krajami, rynek się odbił. Do końca roku indeks S&P 500 wzrósł o około 37%, wielokrotnie ustanawiając nowe rekordy i kontynuując wzrosty do 2026 roku.
Model "TACO" jest tak dobrze znany, że analitycy stworzyli narzędzia, takie jak "Trump Pain Index" BCA Research, które mają przewidywać możliwe zmiany polityki. Wskaźnik śledzi krótkoterminowe wahania giełdy, rentowności długoterminowych obligacji, stopy hipoteczne, ceny benzyny, oczekiwania inflacyjne oraz poziom poparcia dla prezydenta.
W minionym tygodniu wskaźnik osiągnął poziom około dwóch odchyleń standardowych powyżej średniej, ustanawiając historyczny rekord. To rodzi pytanie: czy tym razem ruch w stylu "TACO" uspokoi rynek?
"Może swobodnie wycofywać się w stylu 'TACO', ale ostateczne odwrócenie wskaźnika zależy od zaangażowania Iranu, zaś do tej pory niewiele wskazuje, by druga strona była skłonna do współpracy," napisał Ole Hansen, dyrektor strategii surowcowej Saxo Bank.
Niepokój rynku w obliczu impasu
Iran odrzucił propozycję USA dotyczącą zawieszenia broni, która zakładała pełne otwarcie strategicznej cieśniny Ormuz. Wraz z utrzymującym się paraliżem tego kluczowego szlaku wodnego, USA wysłały do regionu piechotę morską i wojska powietrzne, co cały czas podbija ceny ropy.
Główny strateg BCA Research, Felix-Antoine Vézina-Bouriel, zauważył: "Chociaż konflikt wydaje się zmierzać w stronę jakiejś formy rozwiązania, obecnie jest jeszcze za wcześnie, by agresywnie stawiać na spadek cen ropy."
Od wybuchu wojny kontrakty terminowe na Brent poszły w górę o ponad 40%, podczas gdy indeks S&P 500 spadł o około 7%. Nasdaq i Dow Jones w ostatnim czasie weszły w fazę korekty, tracąc ponad 10% względem historycznych szczytów.
"Szczerze mówiąc, sądziłem, że ceny ropy wzrosną bardziej, a giełda spadnie mocniej," powiedział Trump na czwartkowym spotkaniu gabinetu.
Wraz z przebiciem poziomu 105 dolarów za baryłkę ropy i ciągle rosnącą rentownością 10-letnich obligacji skarbowych USA, niektórzy stratedzy skupiają się na ochronie portfela przed możliwym wzrostem inflacji i stóp procentowych.
"Uważam, że trzeba być tu wyjątkowo ostrożnym," powiedział w zeszłym tygodniu Tim Urbanowicz, główny strateg inwestycyjny Innovator Capital Management. "Im dłużej ceny ropy pozostaną wysokie, tym większe ryzyko utrwalenia inflacji. W tej chwili nie widzimy prostego 'punktu wyjścia'."
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Oddziały antyterrorystyczne na ulicach, Luwr zamknięty! We Francji w weekend wybuchła nowa fala protestów, a fala niepokojów może rozprzestrzenić się na Europę
Francja pogrąża się w nowej fali gwałtownych protestów – 70 tysięcy funkcjonariuszy sił bezpieczeństwa zostało pilnie zmobilizowanych, w wielu miastach wprowadzono godzinę policyjną, a Macron przyznał się do błędów w zarządzaniu sytuacją. Rynki finansowe już dały ostrzegawczy sygnał – różnica w rentownościach obligacji Francji i Niemiec wzrosła do najwyższego poziomu od czasu kryzysu zadłużenia w strefie euro, wskaźnik PMI spadł poniżej granicy rozwoju, luksusowe butiki zostały zabite deskami, Luwr zamknięto, a władze miejskie Paryża przewidują straty rzędu dziesiątek milionów euro. Fala niepokojów grozi rozszerzeniem się na całą Europę.
Kiedyś szaleńczo kupowali, dziś „arsenał” zmniejszył się o 51 bilionów wonów! Koreańscy inwestorzy detaliczni nie są już w stanie kupować
W ciągu czterech miesięcy "arsenał" detalicznych inwestorów z Korei spadł o 36,5%, wracając do poziomu z początku roku. Mimo że inwestorzy detaliczni łącznie netto kupili akcje o wartości ponad 75 bilionów wonów i nadal przejmują pozycje, napływ nowych środków został przerwany, a tempo uzupełniania znacznie odbiega od tempa zużycia. Dodatkowo, KOSPI w tym miesiącu gwałtownie spadł prawie o 20%, inwestorzy zagraniczni kontynuują netto sprzedaż, a obawy związane z ryzykiem kredytowym dotyczącym AI pogłębiają sytuację. W efekcie, bez wsparcia środków prywatnych, koreański rynek akcji w krótkiej perspektywie prawdopodobnie nie doczeka się trwałego odbicia.
Rozpad „transakcji konsensusu” i narodziny nowego konsensusu! Goldman Sachs wyjaśnia: Dlaczego instytucje obecnie znacznie zmniejszają swoje zaangażowanie w AI
Ekstremalnie zatłoczone transakcje typu "long na AI, short na wszystko inne" są obecnie boleśnie rozmontowywane — rynek nie zadowala się już "spalaniem gotówki jako narracją". Najwięksi dostawcy usług chmurowych muszą przy jednoczesnych nakładach inwestycyjnych rzędu 1,1 biliona dolarów wykazać rzeczywiste, wymierne przychody. Luka energetyczna na poziomie 40–50 gigawatów, rosnące koszty finansowania i zmiana makroekonomicznego paradygmatu z czasów "nadmiernych wydatków" powodują, że inwestowanie w AI przestaje być kwestią wiary, a staje się brutalnym testem zdolności do monetyzacji.
Wydatki kapitałowe na AI w impasie: przyspieszenie zwiększa presję na przepływy pieniężne, spowolnienie podważa narrację wzrostu
Nomura Securities uważa, że narracja inwestycyjna wokół AI jest obecnie uwikłana w wewnętrzne sprzeczności: jeśli giganci chmury przyspieszą wydatki kapitałowe, wolny przepływ gotówki będzie wciąż konsumowany, co prowadzi do wątpliwości dotyczących trwałości finansowania; jeśli jednak zwolnią, oznacza to, że popyt na AI oraz oczekiwania dotyczące zysków nie zostaną spełnione. Oba scenariusze prowadzą do zbycia aktywów. Nagromadzone długie pozycje podczas wrześniowej „gorączki inteligentnych agentów” po wywołaniu negatywnych katalizatorów doprowadziły do masowych stop-lossów, które rozprzestrzeniły się również na rynek amerykańskich obligacji skarbowych, kursy walut i rynek towarowy, prowadząc do systemowego delewarowania.
Ceny krypto
Więcej
