TTF gas: Szok LNG oznacza zakończenie okresu nadwyżki – Rabobank
Rabobank rewizuje prognozy rynku LNG w związku z zakłóceniami w Zatoce
Florence Schmit oraz Joe DeLaura z Rabobank informują, że ostatni strajk w Ras Laffan oraz przedłużone zamknięcie cieśniny Ormuz gwałtownie zakończyły globalną nadwyżkę LNG, prowadząc do szybkiej korekty cen gazu TTF. Ich zaktualizowane prognozy przewidują cenę TTF na poziomie 61 € / MWh w drugim kwartale 2026 roku, ze średnią 50 € / MWh w całym roku oraz 42 € / MWh dla 2027 roku, gdy europejscy i azjatyccy nabywcy konkurują o ograniczone dostawy transportów LNG.
Europejski rynek gazu stoi w obliczu deficytu podaży
Nasilenie konfliktu w regionie Zatoki skłoniło do poważnej rewizji krótkoterminowych prognoz podaży oraz cen LNG. We wcześniejszej analizie Rabobank już uwzględnił zamknięcie cieśniny Ormuz do początku kwietnia, po działaniach Iranu, które zatrzymały większość aktywności morskiej, niemal całkowicie wstrzymując ruch tankowców i dezorganizując około 20% światowych dostaw LNG.
Od tego czasu sytuacja znacznie się pogorszyła, co doprowadziło do kolejnej korekty przewidywań dotyczących podaży i cen w celu uwzględnienia znaczącego, długoterminowego spadku zdolności produkcyjnych. Bank przewiduje obecnie, że cieśnina Ormuz pozostanie w dużej mierze niedostępna aż do końca kwietnia, a zakłócenia dostaw LNG utrzymają się znacznie dłużej.
Patrząc w przyszłość, Rabobank szacuje, że całkowita podaż LNG w 2026 roku wyniesie około 443 milionów ton, czyli nieznacznie więcej niż 442 miliony ton w 2025 roku. Nowe projekty LNG w Stanach Zjednoczonych nie będą wystarczające, by zrekompensować ciągłe przerwy w dostawach z Bliskiego Wschodu oraz Afryki Północnej, a Egipt ma pozostać importerem netto do 2026 roku. Nawet przy umiarkowanym wzroście popytu na LNG rynek stoi w obliczu deficytu podaży.
Jeśli cieśnina Ormuz zostanie ponownie otwarta pod koniec kwietnia, jest mało prawdopodobne, by dostawy energii wróciły do normy przed lipcem lub sierpniem, ze względu na czas potrzebny na odbudowę łańcuchów dostaw i zwiększenie produkcji. Perspektywa powrotu do przepływów LNG sprzed konfliktu została wykluczona po atakach na infrastrukturę Kataru.
Rabobank podwyższył swoją prognozę ceny gazu TTF na drugi kwartał do 61 € / MWh, z oczekiwaniami na trzeci i czwarty kwartał na poziomie odpowiednio 50 € / MWh i 48 € / MWh. Utrzymująca się luka podażowa oraz przewidywane stopniowe zniesienie restrykcji później w roku sugerują, że ceny będą najwyższe w drugim kwartale. Ponieważ zarówno rynek europejski, jak i azjatycki rywalizują o ograniczone dostawy LNG, region, który pierwszy podejmie działania prawdopodobnie wpłynie na reakcję rynku drugiego.
(Ten raport został przygotowany przy pomocy sztucznej inteligencji i następnie zweryfikowany przez redaktora.)
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Oddziały antyterrorystyczne na ulicach, Luwr zamknięty! We Francji w weekend wybuchła nowa fala protestów, a fala niepokojów może rozprzestrzenić się na Europę
Francja pogrąża się w nowej fali gwałtownych protestów – 70 tysięcy funkcjonariuszy sił bezpieczeństwa zostało pilnie zmobilizowanych, w wielu miastach wprowadzono godzinę policyjną, a Macron przyznał się do błędów w zarządzaniu sytuacją. Rynki finansowe już dały ostrzegawczy sygnał – różnica w rentownościach obligacji Francji i Niemiec wzrosła do najwyższego poziomu od czasu kryzysu zadłużenia w strefie euro, wskaźnik PMI spadł poniżej granicy rozwoju, luksusowe butiki zostały zabite deskami, Luwr zamknięto, a władze miejskie Paryża przewidują straty rzędu dziesiątek milionów euro. Fala niepokojów grozi rozszerzeniem się na całą Europę.
Kiedyś szaleńczo kupowali, dziś „arsenał” zmniejszył się o 51 bilionów wonów! Koreańscy inwestorzy detaliczni nie są już w stanie kupować
W ciągu czterech miesięcy "arsenał" detalicznych inwestorów z Korei spadł o 36,5%, wracając do poziomu z początku roku. Mimo że inwestorzy detaliczni łącznie netto kupili akcje o wartości ponad 75 bilionów wonów i nadal przejmują pozycje, napływ nowych środków został przerwany, a tempo uzupełniania znacznie odbiega od tempa zużycia. Dodatkowo, KOSPI w tym miesiącu gwałtownie spadł prawie o 20%, inwestorzy zagraniczni kontynuują netto sprzedaż, a obawy związane z ryzykiem kredytowym dotyczącym AI pogłębiają sytuację. W efekcie, bez wsparcia środków prywatnych, koreański rynek akcji w krótkiej perspektywie prawdopodobnie nie doczeka się trwałego odbicia.
Rozpad „transakcji konsensusu” i narodziny nowego konsensusu! Goldman Sachs wyjaśnia: Dlaczego instytucje obecnie znacznie zmniejszają swoje zaangażowanie w AI
Ekstremalnie zatłoczone transakcje typu "long na AI, short na wszystko inne" są obecnie boleśnie rozmontowywane — rynek nie zadowala się już "spalaniem gotówki jako narracją". Najwięksi dostawcy usług chmurowych muszą przy jednoczesnych nakładach inwestycyjnych rzędu 1,1 biliona dolarów wykazać rzeczywiste, wymierne przychody. Luka energetyczna na poziomie 40–50 gigawatów, rosnące koszty finansowania i zmiana makroekonomicznego paradygmatu z czasów "nadmiernych wydatków" powodują, że inwestowanie w AI przestaje być kwestią wiary, a staje się brutalnym testem zdolności do monetyzacji.
Wydatki kapitałowe na AI w impasie: przyspieszenie zwiększa presję na przepływy pieniężne, spowolnienie podważa narrację wzrostu
Nomura Securities uważa, że narracja inwestycyjna wokół AI jest obecnie uwikłana w wewnętrzne sprzeczności: jeśli giganci chmury przyspieszą wydatki kapitałowe, wolny przepływ gotówki będzie wciąż konsumowany, co prowadzi do wątpliwości dotyczących trwałości finansowania; jeśli jednak zwolnią, oznacza to, że popyt na AI oraz oczekiwania dotyczące zysków nie zostaną spełnione. Oba scenariusze prowadzą do zbycia aktywów. Nagromadzone długie pozycje podczas wrześniowej „gorączki inteligentnych agentów” po wywołaniu negatywnych katalizatorów doprowadziły do masowych stop-lossów, które rozprzestrzeniły się również na rynek amerykańskich obligacji skarbowych, kursy walut i rynek towarowy, prowadząc do systemowego delewarowania.
Ceny krypto
Więcej
