Jaka jest przyszłość firm zarządzających skarbcami bitcoin?
Ten, kto jako pierwszy przekształci posiadane BTC w aktywa generujące dochód, będzie mógł ponownie uzyskać trwałą premię.
Kto pierwszy przekształci posiadane BTC w aktywa generujące dochód, ten ponownie uzyska trwałą premię.
Autor: Yue Xiaoyu
Ostatnio firma MicroStrategy, będąca bitcoinowym skarbcem, ma zostać usunięta z globalnych funduszy indeksowych. Oznacza to potencjalny odpływ 8,8 miliarda dolarów, co będzie ogromnym ciosem dla ceny bitcoina. Jaka więc jest przyszłość bitcoinowych firm skarbcowych? Jaka jest przyszłość modelu DAT?
Model DAT to nie tylko tradycyjne firmy zaciągające pożyczki na zakup kryptowalut – kluczowe jest to, że interesy tradycyjnych spółek są powiązane z ekosystemem danego tokena.
Wbrew przekonaniom wielu osób, już wiele bitcoinowych firm skarbcowych aktywnie rozwija ekosystem bitcoina. Aktywne budowanie ekosystemu bitcoina to obecnie jedna z nielicznych wiarygodnych dróg do ponownego rozpalenia premii rynkowej firm DAT. W trudnych czasach rynkowych taka strategia może nawet bardziej przyczynić się do trwałej premii niż bezmyślne gromadzenie kolejnych BTC. Rynek już zagłosował prawdziwymi pieniędzmi, potwierdzając tę tezę. Poniżej w tabeli przedstawiono postępy w rozwoju ekosystemu przez wybrane główne bitcoinowe firmy skarbcowe.
Przełamanie błędnego koła biernego trzymania aktywów
Firmy gromadzące kryptowaluty, jeśli BTC nie rośnie lub kanały finansowania zostaną zablokowane, CPS (uzupełnianie bitcoina) nie przynosi już premii, a cena nieuchronnie spada do zera. Budowanie ekosystemu to jak zamontowanie sobie drugiego, a nawet trzeciego silnika – pozwala na uzupełnienie, tworzy barierę technologiczną i nową narrację wzrostu.
Ożywienie martwych aktywów i generowanie dochodu
Na przykład Hut 8, Core Scientific, Bitdeer przekształcają posiadane BTC oraz moc obliczeniową w zasoby HPC wynajmowane firmom zajmującym się dużymi modelami, takim jak OpenAI czy xAI, uzyskując roczną stopę zwrotu na poziomie 8-15%, co bezpośrednio generuje przychody w dolarach. Logika wyceny rynkowej zmienia się na: posiadane BTC (1,0x) + przychody z wartości dodanej (dodatkowa premia 0,5-1,0x).
Wykorzystanie nowego cyklu narracyjnego
Ekosystem bitcoina nadal wspiera nowe narracje – od początkowego protokołu Ordinals po późniejsze rozwiązania Bitcoin Layer2 czy BTCFi. Jeśli firma jest gotowa inwestować pieniądze, zespół i markę, by stać się liderem nowej fali spółek giełdowych, inwestorzy indywidualni i instytucjonalni są skłonni przyznać jej 2-3-krotną premię – MARU i Blockchain Group są tego typowymi przykładami.
Od gry kapitałowej do otwartej platformy
Poprzednia logika: premia → emisja nowych akcji → zakup BTC → wzrost ceny akcji (zamknięty obieg, samonapędzający się, bardzo kruchy) Obecna logika: posiadane BTC + portfel projektów ekosystemowych + napływ zewnętrznych deweloperów / kapitału → wartość platformy → trwała premia
Podsumowanie
Rynek coraz mniej wierzy, że samo gromadzenie kryptowalut wystarczy do utrzymania premii.
Jedynie firmy, które przekształcą bitcoina z martwego złota w żywy ekosystem, mogą ponownie rozpalić mNAV. Kto pierwszy przekształci posiadane BTC w aktywa generujące dochód, ten ponownie uzyska trwałą premię.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Oddziały antyterrorystyczne na ulicach, Luwr zamknięty! We Francji w weekend wybuchła nowa fala protestów, a fala niepokojów może rozprzestrzenić się na Europę
Francja pogrąża się w nowej fali gwałtownych protestów – 70 tysięcy funkcjonariuszy sił bezpieczeństwa zostało pilnie zmobilizowanych, w wielu miastach wprowadzono godzinę policyjną, a Macron przyznał się do błędów w zarządzaniu sytuacją. Rynki finansowe już dały ostrzegawczy sygnał – różnica w rentownościach obligacji Francji i Niemiec wzrosła do najwyższego poziomu od czasu kryzysu zadłużenia w strefie euro, wskaźnik PMI spadł poniżej granicy rozwoju, luksusowe butiki zostały zabite deskami, Luwr zamknięto, a władze miejskie Paryża przewidują straty rzędu dziesiątek milionów euro. Fala niepokojów grozi rozszerzeniem się na całą Europę.
Kiedyś szaleńczo kupowali, dziś „arsenał” zmniejszył się o 51 bilionów wonów! Koreańscy inwestorzy detaliczni nie są już w stanie kupować
W ciągu czterech miesięcy "arsenał" detalicznych inwestorów z Korei spadł o 36,5%, wracając do poziomu z początku roku. Mimo że inwestorzy detaliczni łącznie netto kupili akcje o wartości ponad 75 bilionów wonów i nadal przejmują pozycje, napływ nowych środków został przerwany, a tempo uzupełniania znacznie odbiega od tempa zużycia. Dodatkowo, KOSPI w tym miesiącu gwałtownie spadł prawie o 20%, inwestorzy zagraniczni kontynuują netto sprzedaż, a obawy związane z ryzykiem kredytowym dotyczącym AI pogłębiają sytuację. W efekcie, bez wsparcia środków prywatnych, koreański rynek akcji w krótkiej perspektywie prawdopodobnie nie doczeka się trwałego odbicia.
Rozpad „transakcji konsensusu” i narodziny nowego konsensusu! Goldman Sachs wyjaśnia: Dlaczego instytucje obecnie znacznie zmniejszają swoje zaangażowanie w AI
Ekstremalnie zatłoczone transakcje typu "long na AI, short na wszystko inne" są obecnie boleśnie rozmontowywane — rynek nie zadowala się już "spalaniem gotówki jako narracją". Najwięksi dostawcy usług chmurowych muszą przy jednoczesnych nakładach inwestycyjnych rzędu 1,1 biliona dolarów wykazać rzeczywiste, wymierne przychody. Luka energetyczna na poziomie 40–50 gigawatów, rosnące koszty finansowania i zmiana makroekonomicznego paradygmatu z czasów "nadmiernych wydatków" powodują, że inwestowanie w AI przestaje być kwestią wiary, a staje się brutalnym testem zdolności do monetyzacji.
Ceny krypto
Więcej
