Bumagsak ang ginto sa ilalim ng $4000, tumaas ang yen sa resistance level, nagsimula ang merkado na maging mapili sa mga "safe haven asset".

Mataas ang sentimyento ng pag-iwas sa panganib sa pandaigdigang merkado ngayong linggo, ngunit nagkaroon ng matinding pagkakaiba ang mga tradisyunal na safe haven assets: Tinatangkilik ang US Treasuries, pumalo ang yen sa mahahalagang teknikal na antas, samantalang ang ginto ay bumaba ng hindi inaasahan.

Bumagsak ang ginto nitong Biyernes sa ibaba ng $4000 kada troy ounce, tumama sa $3986.50 na pinakamababang antas sa mahigit tatlong buwan, na may kabuuang pagbagsak na 4% ngayong linggo.

Ipinunto ng mga analyst ng Berenberg na ang pagbaba ng ginto sa "konteksto ng pag-iwas sa panganib" ay isang "kakaibang paglihis na dapat bigyang pansin".

Kasabay nito, ang pag-aalala sa pananalapi ng France ay nagtulak sa yen laban sa euro sa isang taon nitong pinakamataas, habang ang dolyar laban sa yen ay bumagsak pababa ng 157.50 na mahalagang support level patungo sa 156.9, at inilista ng Goldman Sachs FICC ang yen bilang pangunahing hedging tool sa kasalukuyang kapaligiran.

Bumaba ang yield ng 10-taong US Treasury nitong Huwebes sa unang pagkakataon sa loob ng isang buwan, sa ibaba ng 5%, at naging pinaka-pinapaborang destinasyon ng pag-iwas sa panganib ngayong linggo.

Ang malawakang paglabas ng risk-off sentiment ngayong linggo ay dulot ng pinagsamang presyon: Ang deficit ng France ay nagdulot ng pagkaalarma sa European sovereign debts, biglang uminit ang mga tanong kung kakayanin pa bang pondohan ang kapital ng artificial intelligence, at ang patuloy na tensyon sa rehiyon ng Gitnang Silangan.

Kasalungat ng nakasanayang katangian nitong safe haven, taliwas ang naging kilos ng ginto ngayong linggo. Karaniwan, kapaki-pakinabang sa ginto na hindi nagbibigay ng yield ang pagbaba ng US Treasury yields—ngunit habang bumibili ang mga investor ng US Treasuries, patuloy na ibinenta ang ginto ngayong linggo.

Ayon sa mga analyst ng Berenberg, ang huling pagkakataon na ganyan kahina ang performance ng ginto kasabay ng malakas na pagbaba ng Treasury yields ay noong Disyembre 2008, ang pinakamadaraming yugto ng global financial crisis.

Naniniwala ang mga analyst na ang kasalukuyang kahinaan ng ginto ay may kaugnayan sa pagiging spekulatibong asset nito sa nakaraang taon. Ang init ng spekulasyon na ito ay nagtulak ng presyo ng ginto na umabot sa mahigit $5400 noong Enero, ngunit nang magsimulang umalis ang mga trader, bumaba na ng higit isang-limang bahagi ang presyo nito.

Ayon kay Erik Norland, Chief Economist ng CME Group, ang pangunahing dahilan ng pagbagsak ng presyo ng precious metals ngayong taon ay ang inaasahan ng merkado na ang direksyon ay mula sa rate cuts patungong rate hikes.

Gayunman, binigyang-diin niya na kahit na may epekto ang fiscal deficit sa tiwala sa bond market, papataas na inflation, geopolitical risk at patuloy na pagbili ng gold ng mga central bank, ang presyo ng ginto ay nananatiling mas mataas kumpara sa simula ng 2025, na aniya ay "nakakagulat".

Ipinakita ng datos ng World Gold Council na nitong Setyembre, ang pagbili ng ginto ng central bank ay umakyat sa pinakamataas na antas mula Nobyembre 2024. Ayon kay John Reade, Senior Market Strategist ng World Gold Council, sa summit ng naturang asosasyon, ang mataas na interest rate ay nagpapababa sa atraksyon ng ginto bilang investment, at ang mataas na presyo ng enerhiya ay nagpapahina sa kakayahan ng konsyumer na bumili ng ginto. Sabi ni John Reade:

Ngayong taon, sa kawalan ng safe haven na demand, mas may bigat ang mga pangunahing salik.

Sa summit ng World Gold Council, ilang fund manager ang nananatiling maingat ngunit optimistiko sa presyo ng ginto, umaasang magkakaroon ng rebound, ngunit ang kasalukuyang pressure mula sa technical at fund flows ay nagdadagdag ng mas malaking kawalang-katiyakan.

Nagbabala ang mga analyst ng Berenberg na, kung magsasara sa ibaba ng $4000 na threshold ang presyo ng ginto ngayong Biyernes, maaaring magdulot ito ng karagdagang paglabas ng pondo mula sa gold ETF at pagsisimula ng technical selling sa buong gold stocks sector.

Ang demand para sa gold ETF ay bumaba sa unang kalahati ng taon; bahagyang bumawi sa ikatlong quarter kasabay ng pagtaas ng sales noong Setyembre, ngunit ang kasalukuyang trend ng presyo ay lumikha ng bagong pressure sa daloy ng pondo rito.

Habang nabigo ang ginto, ang yen ang naging pinakamalaking benepisyaryo ng safe haven trade ngayong linggo.

Dahil sa lumalalang pag-aalala sa utang ng France, ang yen laban sa euro ay tumaas sa 175.20 na one-year high, habang ang US dollar laban sa yen ay bumaba sa 156.08 na five-week low.

Binanggit ng Balitang Wall Street, inilista ng Goldman Sachs FICC analyst na si Chryssafis ang yen bilang pangunahing hedging tool sakaling pumutok ang AI bubble, kung saan bumagsak na ang USD/JPY sa ibaba ng 157.50 na critical support at 50-day moving average.

Ayon sa Goldman Sachs, habang nababawasan ang atraksyon ng US assets at bumabalik ang kapital sa Japan, tinutulak nitong tumaas ang halaga ng yen. Ayon sa kanilang long-term fair value model, ang yen laban sa US dollar ay undervalued ng humigit-kumulang 40%, na siyang pinakamababa sa mga tracked currencies nila.

Batay sa datos ng gobyerno ng Japan, tumaas ng 2.1% ang consumer prices (hindi kasama ang sariwang pagkain) noong Setyembre kumpara sa nakaraang taon, na mas mabilis kumpara sa 1.7% noong Agosto, pero kumpara sa US at Europe, mas banayad ang inflation rate na ito, kaya mas kaakit-akit ang yen kumpara sa iba pang major currencies.

Binanggit ni Kyugo Hasegawa, market economist ng Mizuho Bank, sa kaniyang research report na ang krisis sa pananalapi ng France ay nagpalakas din sa Swiss franc, kasabay ng panganib na may magging hakbang ang Swiss central bank para pigilan ang pagtaas ng franc—na ilan sa mga pondo ay posible ring mapunta sa yen para sa safe haven demand.

Gayunman, binigyang-diin rin niya na ang patuloy na paglakas ng yen ay depende pa rin sa magiging galaw ng domestic fiscal at monetary policies ng Japan.