Debate ukol sa pagtatapos ng pagtaas ng interest rate ng European Central Bank: Inaasahan ng mga ekonomista na matatapos ito sa Disyembre, ngunit tumataya ang merkado na posibleng may tatlong pagtaas pa.

Nalaman ng Zhihui Finance APP na inaasahan ng mga ekonomista na mananatiling hindi kikilos ang European Central Bank sa susunod na linggo, bago magsagawa ng huling pagtaas ng interest rate ngayong Disyembre para sa cycle na ito. Ang pananaw na ito ay malinaw na taliwas sa pagtaya ng merkado na magkakaroon pa ng ilang dagdag na pagtaas ng interest rate pagkatapos nito.

Huling pagtaas ng interest rate sa Disyembre? Magkakaiba ng pahayag ang mga ekonomista at ang merkado

Ipinapakita ng survey na karamihan ng mga respondente ay naniniwalang itataas ng European Central Bank ang deposito rate ng 25 basis points hanggang 2.75% sa huling pagpupulong nito sa 2026, at mananatili ito sa antas na iyon hanggang Mayo 2028. Sa kabilang banda, inaasahan ng mga trader na magkakaroon pa ng tatlong dagdag na pagtaas ng interest rate sa susunod na taon.

Itinatampok sa naturang resulta ng survey ang isang pangmatagalang di-pagkakasundo: gaano kalaki ang kailangan ng mga policymaker upang maibalik ang pagtaas ng presyo ng consumer sa target na 2%. Bagaman malapit na sinusubaybayan ng mga mamumuhunan ang patuloy na pagtaas ng presyo ng langis, binigyang-diin ng mga analyst na ang chain effect ng inflation ay hindi pa ganap na lumalabas.

"Sa kasalukuyan ay walang palatandaan na lumilipat ang inflation sa enerhiya patungo sa mas malawak na sahod at pagtatakda ng presyo," ayon sa ekonomista ng Rabobank na si Bas van Geffen. "Hindi kailangang bilisan ng European Central Bank ang cycle ng pagtaas ng rate; maaaring maghintay hanggang Disyembre bago kumilos."

Upang harapin ang digmaan ng Iran, dalawang beses nang nagtaas ng interest rate ang European Central Bank noong Hunyo at Setyembre. Bagaman mabilis ang inflation at umabot sa 3.8% noong nakaraang buwan, mas matibay pa rin ang performance ng output kaysa sa inaasahan ng karamihan.

Nais ng mga opisyal ng European Central Bank na pigilan ang epekto ng energy shock mula sa pagkaka-embed sa ekonomiya, at ngayong buwan ay ikinonsidera nilang muling magtaas ng rate. Gayunpaman, mas malamang na patuloy ang quarterly na pagtaas ng interest rate, at sa Disyembre ay ilalabas ang mga bagong forecast.

Inaasahan sa September outlook ng European Central Bank na lalago ang GDP ngayong taon ng 0.9%, at 1.4% sa 2027, habang tataas ang consumer prices ng 3% at 2.5%. Sa hindi kanais-nais na senaryo, tinatantya na aabot sa 3.1% at 3.2% ang inflation.

Habang lumalagpas na ang presyo ng langis sa $110 kada bariles, mahigit dalawang-katlo ng mga ekonomista ang naniniwala na mas mahina ang performance ng ekonomiya ng eurozone kumpara sa baseline scenario noong Setyembre.

"Habang nananatiling mataas ang kabuuang inflation, lalo itong nagiging mahirap balewalain ang second-round effects nito sa sahod, presyo, at inaasahan," ayon kay Dennis Shen, lecturer sa Berlin School of Management. "Para sa European Central Bank, ngayong mas malaki na ang banta ng sobrang taas na inflation kaysa kulang sa inflation bilang mid-term na panganib."

Pagsampa ng French bond yield sa 5%, ililigtas ba ito ng European Central Bank?

Bukod sa sitwasyon sa Middle East, tinatasa ng mga policymaker kung gaano kalaki ang paghihigpit sa financial conditions na dulot ng pagtaas ng bond yields. Naniniwala sina President Lagarde at iba pang opisyal ng European Central Bank na mapapabagal nito ang paglago ng ekonomiya at mahahadlangan ang pagkalipat ng energy prices sa inflation.

Habang umabot na sa 5% ang yield ng benchmark bonds ng France ngayong linggo, na unang pagkakataon mula 2002, nakita ng ilang mamumuhunan ang panganib ng panibagong eurozone debt crisis. Pinag-uusapan ng merkado kung gaanong paglala ang kailangang mangyari bago gamitin ng European Central Bank ang hindi pa nagagamit na emergency tool—ang Transmission Protection Instrument (TPI).

Itinuturing ng mga ekonomista na napakataas ng threshold: 70% ng mga respondent ang nagtanggal ng posibilidad ng kahit anong uri ng interbensyon, at halos 90% ang nagtanggal ng TPI. Ang TPI ay inilaan para tugunan ang biglaang at hindi maagap na galaw ng merkado na nagbabanta sa transmission ng polisiya sa eurozone.

"Maaaring ipaliwanag nang mabuti ang pagtaas ng bond yield sa global capital demand at lumalalang pampublikong pananalapi ng maraming bansa," ayon kay Karsten Junius, chief economist ng Bank J Safra Sarasin. "Sa ganitong sitwasyon, mahihirapan ang European Central Bank na bigyang-katwiran ang paggamit ng TPI."

Nanininiwala ang ilang ekonomista na maaaring gumawa ng mas hindi agresibong hakbang ang European Central Bank, tulad ng verbal intervention, pagpapalabas ng dovish rate signals, o paghinto ng quantitative tightening.

"Hangga't ayaw ng France na tulungan ang sarili nito, napakaliit ng magagawa ng European Central Bank para sa France ngayon," ani Carsten Brzeski, global head of macro ng ING. "Sa oras na kontrolin ng bond market ang trabaho ng European Central Bank, ang tanging magagawa ng ECB ay magsalita nang mas dovish at subukang paliitin ang inaasahan sa pagtaas ng rate."