Ang pangarap ng Firmus na maging publiko ay nauwi sa wala, nagdulot ito ng serye ng mga reaksyon! Ang AI data center developer ng UK na Nscale ay napresyur sa $30 bilyong halaga, binaba ng mga investor ang presyo sa $16 bilyong halaga

Ayon sa natanggap ng APP ng Zhihui Pinansyal mula sa mga taong may alam sa usapin, matapos maharap sa serye ng mga pagsubok sa merkado ang ilang kumpanyang nakatuon sa artificial intelligence (AI), nahaharap ngayon ang Nscale sa pagtutol ng mga mamumuhunan ukol sa layunin nitong halaga ng unang pampublikong pag-aalok ng stock (IPO). Ayon sa mga ulat, ang data center developer na suportado ng Nvidia (NVDA.US) ay naghahangad ng humigit-kumulang $30 bilyong IPO valuation. Gayunpaman, ayon sa ilang impormante, kamakailan ay may ilang mamumuhunang nananawagan na isaalang-alang ng kumpanya ang valuation range na $16 bilyon hanggang $19 bilyon, sa paniniwalang mas madaling makakatanggap ito ng suporta mula sa mga buyer. Isa sa mahahalagang dahilan ng pagbabago ng pananaw ng mga mamumuhunan ay ang kabiguang maipagpatuloy ang planong IPO ng Firmus, isang kumpanya ng AI data center mula Australia.

Ang Firmus, isang kumpanya ng AI data center operator sa Australia na suportado ng Nvidia, ay orihinal na planong mag-IPO sa halagang nasa $30 bilyon, na sana'y magiging isa sa pinakamalalaking IPO sa Australia. Gayunman, dahil sa labis na mataas na valuation, kakulangan sa demand ng mamumuhunan, at umiigting na pag-aalala sa malakihang pangangailangang pondo para sa AI infrastructure, ang matagal nang inaabangang listing ay tuluyang kinansela noong Oktubre 9.

Ayon sa impormante, inaasahan ng Firmus at ng underwriting team nito na makakakuha sila ng maraming institutional investor mula USA para tumangkilik sa kanilang IPO, ngunit sa panahon ng roadshow, itinuturing ng ilang US fund managers na masyadong mahal ang kanilang hinihinging $30 bilyon na halaga. Dahil hindi umabot sa inaasahan ang demand, isinangguni ng underwriting team ang posibilidad ng pagbawas ng laki ng IPO at pagpapababa ng valuation para maisalba ang transaksyon. Ilan sa mga planong inihain ay ang pagbawas ng fundraising target sa humigit-kumulang $3 bilyon at pagbaba ng kumpanya valuation sa pagitan ng $20 bilyon hanggang $25 bilyon. Gayunpaman, kahit na binago na ang mga kondisyon, bigo pa ring makahikayat ng sapat na suporta mula sa US investors ang underwriting team, kaya napilitang kanselahin ang IPO.

Noong Setyembre 18, opisyal na nagsumite ang Nscale ng aplikasyon para mag-IPO sa US. Bagamat lumipas na ang itinakdang 15 araw na waiting period, hindi pa rin pormal na sinisimulan ng kumpanya ang kanilang market roadshow. Ayon sa sources, abala sa kasalukuyan ang kumpanya sa pagtugon sa mga komento ng US Securities and Exchange Commission (SEC) ukol sa filing nito, at plano nilang simulan ang market roadshow kapag naresolba na ang mga isyung iyon. Dagdag pa ng impormante, patuloy pa ang negosasyon ukol sa IPO at maaaring magbago pa ang ilang detalye ng plano; wala pang pinal na desisyon sa ngayon.

Kasalukuyang nagpapaunlad ang Nscale ng mga data center sa Norway at sa West Virginia, USA. Noong Agosto, iniulat na asahang makakalikom ng hanggang $3 bilyon ang kumpanya mula sa IPO. Ang data center sa hilaga ng Arctic Circle sa Norway ay itinuturing na flagship project ng British data center developer na ito, ngunit naiulat na nahuhuli ito ng anim na buwan sa iskedyul. Kabilang sa mga dahilan ang pagtagas ng cooling system, lokal na regulasyon, pagkaantala ng konstruksiyon, at isang insidente ng sunog.

Ang kumpanyang nakabase sa London ay kakakatapos lang ng isang $3.36 bilyong pre-IPO financing round noong nakaraang buwan, pinangunahan ng Third Point ni Dan Loeb. Kabilang sa mga lumahok sa pagpopondo ay Nvidia, Apollo Global Management (APO.US), Citadel, Hudson Bay Capital, at Abu Dhabi Investment Authority.

Gayunpaman, dahil sa tumataas na halaga ng paghiram at tumitinding kawalang-katiyakan sa pangmatagalang balik ng malaking pamumuhunan sa AI, nagbago ang pananaw ng mga mamumuhunan sa mga AI infrastructure firm, kabilang ang mga chip manufacturer at cloud computing companies. Kamakailan, ang mga katunggali ng Nscale ay nakaranas ng pagbagsak ng presyo ng kanilang stock. Ang market value ng CoreWeave (CRWV.US) ay nabawasan ng isang-kapat noong nakaraang linggo at umabot sa pinakamataas na antas ang kanilang credit risk indicator; samantala, bumagsak ng 32% ang presyo ng stock ng Nebius (NBIS.US) sa nakaraang dalawang linggo.

Ang hindi pagkakaintindihan sa pagitan ng mga kumpanyang nais mag-IPO at kanilang mga potensyal na mamumuhunan ukol sa inaasahang halaga ay maaaring maging dahilan ng pagbagal ng proseso ng paglista. Ang tinatawag na "valuation gap" ay maaaring sumasalamin sa pagkakaiba ng pananaw ng dalawang panig sa takbo ng future financing cost at kung gaano kabilis mareresolba ang mga hamon na kinakaharap ng buong industriya.

Ang hindi pagkakasundo tungkol sa valuation ay lalo pang nagpapahirap sa mga hamon na kinakaharap ng Nscale kaugnay ng inaasahang IPO. Isa sa pinakamalaking kliyente ng Nscale, ang Microsoft (MSFT.US), ay nagsabi noong nakaraang Linggo na umatras sila sa isang data center deal sa UK kasama ang Nscale, matapos magkaroon ng pagkaantala sa proyekto bunsod ng limitadong power supply.