Ang Firmus na sinusuportahan ng Nvidia ay nagpaliban ng pag-lista sa Australia, nagdulot ng pangamba sa mga kumpanyang nakapila para sa IPO ng mga data center

Nabatid ng APP ng Pananalaping Zhìtōng na ang data center company na Firmus Grid Ltd., na suportado ng Nvidia (NVDA.US), ay inaasahan nang ipagpaliban ang kanilang IPO sa Australia, na itinuturing na isang hindi magandang senyales para sa iba pang mga kumpanyang planong mag-IPO. Kamakailan, ilang kumpanya ng imprastraktura ng artificial intelligence ang nakaranas ng mga nakakabigong unang paglabas sa merkado.

Ayon sa mga ulat, malapit nang magdesisyon ang Firmus na suspendihin ang IPO na nagkakahalaga ng hanggang $5.5 bilyon at sa halip ay planong mangalap ng karagdagang pondo sa pamamagitan ng pribadong merkado. Ilan sa mga mamumuhunan ang naniniwala na masyadong agresibo ang kanilang stratehiya sa pagpepresyo para sa transaksyon.

Sa nakalipas na buwan, tumaas nang malaki ang 10-year Treasury yield ng US, na nagdulot ng presyon sa mga sektor na sensitibo sa interes. Ayon kay Dave Mazza, CEO ng Roundhill Investments, ikinukumpara ng mga mamumuhunan ang mga kumpanyang tulad ng "bagong ulap" tulad ng CoreWeave Inc. at Nebius Group NV, na kabilang sa pinaka-leveraged at pinaka-magulong AI stocks ngayon.

"Ang lohika ng mga short seller ay kasalukuyang namamayani dahil sa hindi na makontrol na gastusin sa kapital, kaya apektado ang mga long-duration stocks kaya’t nagiging hamon ang short-term na pananaw," sabi ni Mazza.

Maraming kumpanya ang nagpatagal ng kanilang mga plano matapos magsumite ng mga pampublikong dokumento sa US Securities and Exchange Commission. Ayon sa regulasyon, kailangan ng mga kumpanya ng 15 araw bago magsimula ng pormal na IPO roadshow. Bagama’t parehong nag-apply para sa US listing noong nakaraang buwan ang AI cloud computing provider na Nscale Ltd. at AI data center and power infrastructure developer na SB Energy Inc., na suportado ng SoftBank Group, wala pa sa kanila ang nagsisimula ng marketing para sa kanilang mga transaksyon.

Ang headquarters ng DayOne Data Centers Ltd. ay nasa Singapore at ngayong linggo ay nag-apply para sa US IPO, kung saan maaaring magsimula ang pormal na pitch sa mga mamumuhunan sa Oktubre 21.

Ayon sa mga taong may kaalaman sa usapin, ang mga kumpanyang ito ay umaasang makahanap ng window para maglabas ng shares habang hinihintay ng mga mamumuhunan ang posibleng malaking IPO ng Anthropic PBC, isang frontier AI laboratory, na maaaring mangyari sa Nobyembre.

"Naniniwala kami sa lohika ng mga kumpanyang ito dahil mas mabilis nilang naia-activate ang computing power kumpara sa mga tradisyonal na cloud service providers, pero napakataas ng kanilang price-to-sales ratio at kailangang mag-isyu ng utang para pondohan ang operasyon," sabi ni Mazza. Ang kanilang actively managed ETF ay kinabibilangan ng Roundhill Neocloud ETF.

"Kung ikaw ay Nscale at nakikita ang nangyari sa Firmus, ito ay isang hindi magandang senyales para magkaroon ka ng kumpiyansa sa pagpepresyo ng IPO," dagdag niya.

Tumanggi ang kinatawan ng Nscale na magkomento. Ang mga hawak ng Roundhill Neocloud ETF ay kinabibilangan ng Nebius, CoreWeave at IREN Ltd., na bumaba ng 7.2% noong Huwebes.

Sumisid ang gastusin sa AI

Ayon sa market compilation data, dalawang malalaking transaksyon na pinangunahan ng mga kumpanyang layong makasabay o makinabang sa lumalaking AI spending ang nagtulak pataas sa weighted average return ng US IPO ngayong taon sa 15%. Hindi kabilang dito ang mga special purpose acquisition companies (SPAC) at iba pang mga financial instruments.

Ang pag-alis ng SpaceX sa publiko sa record na $86.2 bilyon, na binigyang-diin ang kanilang mga plano sa AI, ay nagresulta sa pagtaas ng stock ng 19% mula nang mag-IPO; ang US depository receipts ng Korean memory chip manufacturer na SK hynix ay umakyat ng 14% mula nang mag-lista.

Sa kabilang banda, ang data center companies na Csquare Inc. at Blackstone Digital Infrastructure Trust Inc. ay bumaba ng mahigit 15% mula nang mag-IPO kamakailan.

Ilang tinatawag na "shovel sellers" na kumpanya ay hindi rin maganda ang naging takbo ng stocks mula nang mag-IPO ngayong taon. Ang mga kumpanyang ito ang nagbibigay ng exposure sa mga AI-related na aktibidad, tulad ng mga sistema sa pag-init, pagpapalamig, at bentilasyon ng data center, pati na rin ng power equipment para sa pagpapatakbo ng mga data center.

Sa kabila nito, tinatayang aabot sa $2.3 trilyon ang gastusin sa generative AI pagsapit ng 2032, kung saan ang deployment ng AI agents pa lang ay tinatayang nasa $286 bilyon. Habang tumataas ang paggamit ng AI, marami pa ring mamumuhunan ang naniniwalang patuloy na lalago ang demand para sa computing power ng mga data center.

"Maraming equity at debt financing sa merkado, pero naniniwala kaming sulit itong gawin," sabi ni Tim Ghriskey, senior portfolio strategist ng Ingalls & Snyder.

"Naniniwala kami na may malaking suppressed demand para sa mga data center, at hindi ito titigil. Hindi ito magiging madaling biyahe, pero malaki ang potensyal na paglago sa hinaharap."