【Biglaang Balita】OpenAI nagpabagsak ng lahat ng AI stocks, ano ang talagang nangyari?

Sa tanghali ng Huwebes, alas-12:42 sa Eastern Time ng Amerika, isang ulat ukol sa kita ng OpenAI ang naging sanhi upang muling suriin ng merkado ang inaasahang paglago ng industriya ng AI.

Ang taunang kita ng OpenAI hanggang katapusan ng Setyembre ay halos $50 bilyon, halos 30% na mas mababa kumpara sa naunang kumalat na humigit-kumulang $70 bilyon.

Ang "US Stocks Rapid Drop Model" ng StockWe Big Data App ay mabilis na na-detect ang abnormal na galaw ng mga kaugnay na kumpanya at agad na ipinadala ang napapanahong paalala sa aking telepono.

12:42 (Pacific Time 16:42) – Sa oras na ito, ang ORCL ay nagtala ng 1% mabilis na pagbaba, presyo noon ay $140.37;

12:43 (Pacific Time 16:43), pagkatapos ng isang minuto lang, ang CRWV ay nakita ring bumaba ng 1% mabilis, presyo ay $83.06; ang ORCL ay muling nakita na bumaba ng 2%.

Kapag pinagsama ang mga paalalang ito at intraday chart, napakalinaw ng takbo ng oras:

Ang ORCL ay nagsimulang bumagsak nang mabilis bandang 12:42 (UTC+8), mula sa itaas ng $142 pababa sa around $135, halos 5% na pagbagsak sa loob ng 5 minuto lamang.

Ang pambihirang ganitong oportunidad ay nagbigay sa aming mga VIP member ng magandang pagkakataon para mag-short selling ng mga AI stocks tulad ng Nvidia NVDA at AMD,

Ang layunin ng StockWe US Stocks Big Data App ay tuluy-tuloy na imonitor ang mga galaw ng merkado para sa iyo. Sa oras na na-detect ang biglaang pagbagsak, diretsong ipapadala sa telepono mo ang company code, laki ng galaw at presyo, para agad mong makita ang trend, sawayin ang posisyon at magdesisyon sa susunod na hakbang.

Pagkilala sa kita: Ano ba talaga ang ibig sabihin ng taunang kita?

Ngunit matapos makatanggap ng paalala, kailangan nating intindihin: Ano talaga ang nagbago para sa kumpanya sa pagbagsak na ito?

Ang $20 bilyong agwat ay mukhang malaki, ngunit hindi ito direktang nangangahulugan na nawala agad ng OpenAI ang $20 bilyon na order. Ang isyu ay nauukol sa saklaw ng kita na isinama, samantalang ang nakaraang mas matataas na bilang ay naging basehan ng merkado upang itaas ang inaasahan sa buong AI supply chain.

Ayon sa US Stock Investment Network, ito ang punto na mas dapat nating siyasatin: maaaring malinaw ang paliwanag sa mga bilang, ngunit nananatili pa rin bang valid ang mga paghusga na sumusuporta sa presyo ng stock?

Kailangang linawin muna ang "annualized revenue" para hindi maligaw ang susunod na diskusyon.

Halimbawa, kung ang isang kumpanya ay kumita ng $1 bilyon sa isang buwan, imultiplika sa 12, magiging $12 bilyon ang annualized revenue. Ipinapakita nito ang kasalukuyang bilis ng kita, hindi nangangahulugan na nakapagtala na ng $12 bilyon sa nakaraang taon, ni hindi rin garantiya na magiging tuloy-tuloy ito bawat buwan sa hinaharap.

Para sa mga kumpanyang mabilis ang paglago, mahalaga ang sukatan na ito, dahil ang mga buwan sa simula na mababa pa ang kita ay bumababa sa kabuuang kita sa buong taon at hindi sapat na naipapakita ang pinakahuling pag-unlad sa negosyo. Ngunit dapat tandaan: ipinapakita nito ang bilis, at kailangan pang makita buwan-buwan kung matutupad ang kabuuang kita.

Sa kontrobersiyang ito ng OpenAI, may dagdag na isyu ukol sa iba't ibang saklaw ng channel sa partners.

Ipinapakita sa mga ulat na ang annualized revenue ng Anthropic ay kinabibilangan ng sales mula sa partners gaya ng AWS at Google Cloud, samantalang ang ibinunyag na bilang ng OpenAI ay hindi kasama ang nasabing channel. Ang naunang mas mataas na bilang ay dahil sa mga pagbabago ng investors para lang mapadali ang paghahambing.

Maari mo itong hatiin sa tatlong bahagi ng pera:

- Magkano ang binayaran ng customer para sa AI service;

- Magkano ang kinilalang kita ng kumpanya ng model at cloud platform;

- Magkano ang natira sa kumpanya pagkatapos alisin ang gastos sa computing, channel at iba pa.

Sa bawat bayad ng customer, maraming kumpanya ang kasali sa supply chain, ngunit hindi pwedeng ulit-ulitin sa totals ng iba't ibang kumpanya at gawing basehan ng real client demand.

Kaya, ang agwat ng kita ngayon ay hindi direktang ibig sabihin ay nabawasan ang orders, lalo na ng financial fraud. Ang mahalaga ay tiyakin muna kung pareho ba ang sakop ng dalawang set ng bilang na ito.

Pag-adjust sa pagpapahalaga: Napaliwanag man ng saklaw ng bilang, bakit bumagsak pa rin ang presyo ng stocks?

Dahil na-compute na ng investors ang hinaharap batay sa mas malalaking bilang noon.

Kapag bumibili ng AI supply chain stocks, karaniwan ang ganitong logic: mas mabilis lumaki ang kita ng model company, mas kaya nitong bumili ng chips at magrent ng computing power, at kasabay nito tataas din ang kita at tubo ng suppliers.

Ngayon, kailangang baguhin ang pag-intindi sa laki ng kita, kaya natural lang na i-relay ang kakayahan nilang bumili sa hinaharap.

Halimbawa sa simpleng kalkulasyon: kung hindi nagbago ang valuation ng kumpanya at mula $70 bilyon naging $50 bilyon ang kita, tataas ng 40% ang multiple ng valuation sa kita.

Hindi ito nangangahulugan na dapat awtomatikong bumaba ng kaparehong proporsyon ang presyo, ngunit nagpapahiwatig na kinakailangan ngayon ng mas malakas na paglago mula sa kumpanya upang suportahan ang parehong presyo.

Lalo itong sensitibo sa AI supply chain, dahil karaniwan ay nauuna muna ang paggastos sa kagamitan, kapasidad, at financing bago pa tumaas ang kita. Ang investment ng supplier ngayon ay nakasalalay sa kakayahan ng customer na bumili at magbayad sa hinaharap.

Gayunpaman, hindi lang kita ang dapat tingnan. Ipinapakita pa rin ng OpenAI ang 77% growth run rate ng kita para sa third quarter, at 107% para sa enterprise business run rate.

Kaya ang aking opinyon: ang balitang ito ay higit na nagbago ng expectations ng merkado, ngunit hindi pa sapat upang patunayan na nagbago na ang demand para sa AI.

Kung susunod ay makita ang mga customer na nagbawas ng procurement, naantala ang mga proyekto, o bumaba ang forecast ng supplier, iyon na ang mas diretsong operational changes. Ang unang bagsak ng presyo ng stock ay hindi pa nag-uulat na nangyari na ito, pero dapat na itong subaybayan ng mabuti.

Pressure sa cash flow: Mas mahalagang tingnan ang aklat ng Oracle

Sa puntong ito, maaring may magtanong: Bakit ganon ka-apektado ang Oracle sa kita ng mga kumpanyang gumagawa ng modelo?

Kung titingnan ang financial report, mas maiintindihan ito.

Ang Oracle para sa unang quarter ng fiscal year 2027 ay nag-report ng:

- $664 bilyon sa contractual obligations na hindi pa kinikilala bilang kita;

- Operating cash flow na nasa $23.1 bilyon;

- Capex o capital expenditure na nasa $28.5 bilyon;

- Ang reported na free cash flow ng kumpanya ay mga negative $5 bilyon.

Sa operating cash flow, kasama dito ang humigit-kumulang $11.36 bilyon na customer prepayment na may malaking financing component. Mabuti ito dahil nakakatulong ito sa Oracle na maibsan ang conversion ng cash para sa pagbili ng kagamitan at pagtatayo ng data center. Pero pagkatapos matanggap ang bayad, kailangan pa ring mag-invest at maghatid ng serbisyo kaya hindi pwedeng agad na ikonsiderang kita ang prepayment.

Ganon din sa $664 bilyon na contractual obligations. Iyon ay kinabukasang kailangang gampanan, hindi ibig sabihing cash na agad ito sa bangko. Magiging tubo din ay depede kung gaano kabilis ihahatid, sa halaga ng gastos at sa kakayahan ng customer na magbayad.

Kung palawigin pa ang panahon, mas malinaw ang demand sa kapital. Noong fiscal year 2026, ang operating cash flow ng Oracle ay nasa $32 bilyon, free cash flow ay negative $23.7 bilyon; kasabay nito ay nakapagtaas sila ng $43 bilyon na utang at $5 bilyon sa equity financing.

Isa itong negosyo na nais i-invest muna ang malaking halaga bago pa ang unti-unting pagbawi ng pondo. Nauna ang bayad para sa kagamitan at development, at kita lang ito makikilala matapos maihatid; mas huli pa ang pagbabalik ng investment.

Kahit pa bayad ng customer sa tamang oras at natutupad ang mga proyekto, nakapagpapalago ang ganitong investment. Pero kung hindi natupad ang inaasahan sa kita ng customer, o nagiging mahirap ang paghiram ng pondo, pwede ring tamaan ang supplier.

Kaya, ang tutok ng merkado sa kita ng OpenAI ay bahagi ng pagsusuri kung matutupad ba talaga ang kaugnay na pangmatagalang procurement.

KALIDAD NG KOMERSIYALISASYON

Balik tayo isang hakbang pa: Ang paglaki ng kita ng modelo ay sa huli galing din sa bayad ng mga user. Ngunit magkaiba ang pagdami ng paggamit at ang pagpapahusay ng kakayahang kumita.

Kung babaan ang presyo ng bawat paggamit ng modelo, mas maraming user ang mahihikayat, pero nakadepende pa rin ang paglago ng kita kung gaano karami ang dagdag sa paggamit.

Halimbawa, kung bumaba ng kalahati ang presyo bawat paggamit at tumaas ng 50% ang volume, bababa pa rin ng 25% ang kabuuang kita; kung magdoble ang paggamit, paano na lang kung na-maintain lang ang dating kita.

Kahit pa tumaas ang kita, kailangan pa ring magbayad ang kumpanya ng gastos sa computing power, training, R&D at sales. Kung mas mabilis bumaba ang gastos, pwedeng bumuti ang kita; pero kung napilitan ang kumpanya na laging magbaba ng presyo dahil sa kumpetisyon, maaari pa ring lumaki ang problema sa cash flow kahit pa dumarami ang user.

Sa pagsusuri sa commercialization ng mga model company, isinasama ko ang ilang datos:

- Patuloy bang dumarami ang nagbabayad na customer;

- Ang paglago ba ng paggamit ay nagdudulot ng pagtaas ng kita;

- Bumaba na ba ang gastos sa pagbibigay ng serbisyo;

- Kung gumanda ba ang operating loss at cash consumption.

Kailangan ding hiwalay pag-aralan ang financial data ng Anthropic. Ayon sa public report, ang kita noong 2025 ay mga $4.6 bilyon, ngunit ang gross operating loss ay nasa $8.06 bilyon; ang net loss na halos $42 bilyon ay dahil sa malalaking accounting cost, hindi ito direktang kalahulugan na nagastos lahat ng cash sa loob ng isang taon.

Ayon sa US Stock Investment Network, kailangang patunayan ng model company na ang paglaki ng kita mula sa customers ay kayang pagandahin ang negosyo. Kung kahit tumataas ang kita ay lumalaki rin ang cash gap, hindi pa rin nasosolusyunan ang financing pressure.

Bumalik sa mga hawak mong kumpanya

Sa wakas, kailangan pa ring tanungin: Gaano kalaki ang epekto ng balitang ito sa hawak mong kumpanya?

Iba’t iba ang kinikita ng chip supplier, cloud platform, data center operator at model company, hindi pwedeng gumamit ng iisang basehan dahil lang lahat ay may kinalaman sa AI.

Para sa mga supplier ng chip at optical communication, una kong titingnan ang procurement, delivery at competitiveness ng produkto. Bagamat napipinsala ng debate sa kita ng model company ang valuation, hindi nito ibig sabihin nawala agad ang order ng supplier sa araw na iyon.

Para sa data center at computing power operators, mas pinapahalagahan ko ang customer concentration, cost ng financing at cash recovery. Kung tuluy-tuloy ang expansion at puro utang, at nakaasa lang sa financing ang major customer, hindi pwedeng i-base lang ang halaga sa laki ng kontrata.

Ang mga kumpanyang may solidong core business at stable cash flow ay mas may kapasidad para mamuhunan sa AI, ngunit kailangan pa ring patunayan na ang dagdag gastos ay nagpapataas ng kita, tubo, o efficiency.

Sa susunod, tututukan ko ang apat na bagay:

- Kung ang malalaking kontrata ay naiko-convert ba sa kita ayon sa plano;

- Kung steady ba ang bayad ng customer, at maayos ba ang collection ng receivables;

- Kung ang pagtaas ng capex ay nagpapabuti ba ng free cash flow;

- Kung sabay ang growth ng kita sa improvement sa gross margin at operasyon.

Mas gusto kong pag-aralan ang mga kumpanyang kayang gawing kita ang order, at gawing cash ang kita. Para sa mga firm na laging nakaasa sa financing at matagal ang pag-improve ng kita, kailangan ng mas mababang buying price upang may allowance kapag nagkamali.

Sa kontrobersiyang ito sa OpenAI, hindi pa nito pinapatunayang bumababa na ang demand sa AI. Ngunit nilinaw nito ang katotohanan: ang revenue figure ay pwedeng magpaakyat ng presyo ng stock, ngunit ang pangmatagalang kita ay dapat galing sa totoong tubo ng kumpanya.

Sa susunod na financial reports, mas tututukan ko kung gaano kalaking cash return ang dinala ng mga investment na ito. Mas mahalaga ang sagot na yan kaysa sa laki ng sumunod na kontrata para matantiya ang tunay na halaga ng hawak mong stocks.

US Stocks Big Data 

Inilunsad ang “Aking Sinusubaybayan” na feature

Ilagay mo lang ang US stock code na sinusubaybayan mo para makagawa ng sarili mong stock monitoring pool. Tuluy-tuloy itong babantayan ng aming quantitative AI system:

Mga balita, analyst rating, insider trading, short interest, option moves, dark pool trading, block trades, forecast ng financials, biglaang paggalaw ng presyo, atbp. mahahalagang balita.

Halimbawa, kung sinusubaybayan mo ang NVDA, ilang balita ang lumabas ngayon, may option activity ba, nagbago ba ang dark pool at block trades, atbp.—isang pindot lang makikita mo agad.

Higit sa lahat, kapag nakabukas ang APP notifications, kapag may bagong activity sa stocks na mina-monitor mo, derektang magpapadala ng alert.

Noon kailangan mo pang maghanap ng impormasyon, ngayon ipasa mo na lang sa system ang gusto mong stock at 7×24 hours mo na itong mamo-monitor.

Para sa mga long-term investor, ito ay stock early warning system;

Para sa gumagawa ng swings at options, ito ay real-time abnormal activity radar.

Ilagay code, huwag nang palampasin ang ważang galaw.

I-tap ang original link para mag-download ng APP