Ang inaasahang pagtaas ng interes ng Federal Reserve ang namumuno sa presyo ng ginto, mahigpit ang labanan ng bulls at bears sa $4,400

　　Pinagmulan ng artikulo: Xinhua Pananalapi

　　Xinhua Pananalapi Beijing, Setyembre 8 — Ang spot gold ay nagpatuloy sa correction trend na nagsimula noong katapusan ng nakaraang linggo, na kasalukuyang nakikibaka malapit sa $4,400/onsang antas dahil sa matinding labanan ng mga long at short positions. Sa harap ng magkakaibang mga salik, ang merkado ng ginto ay nasa isang mahalagang yugto ng pagpili ng direksyon sa panandalian; parehong nakikita ang suporta mula sa mga mamimili sa ibaba at presyur mula sa mga nagbebenta sa itaas, habang ang damdamin ng merkado ay patuloy na nagbabago sa pagitan ng tumitinding inaasahan ng pagtaas ng interes at ng pangmatagalang pangangailangang pang-allocasyon.

　　Ang non-farm employment data ng US para sa Agosto na inilathala nitong nakaraang Biyernes ang pangunahing dahilan ng paghina ng presyo ng ginto sa panahong ito. Umabot sa 162,000 ang bagong trabahong nalikha sa buwan, nalampasan nito nang malaki ang pangkalahatang inaasahan ng merkado, at ang unemployment rate ay nanatiling matatag sa 4.1%, nagpapakita ng tatag ng labor market ng US, at mabilis na binago rin ang pananaw ng merkado sa monetary policy ng US Federal Reserve. Pagkatapos ng paglabas ng datos, ang posibilidad ng 25 basis points na pagtaas ng rate ng Federal Reserve ngayong Setyembre ay mabilis na tumaas mula humigit-kumulang 50% patungong 60%. Ang pagtaas ng inaasahan sa rate hike ay nagdulot ng pagtaas ng yield ng US Treasury, kaya't napataas ang cost ng paghawak ng asset na hindi kumikita ng interes tulad ng ginto, na nagbigay ng panandaliang presyur sa presyo ng ginto. Kahit na naapektuhan ng US holiday, manipis ang trading volume noong Lunes (Setyembre 7), ngunit dalawang beses na tumanggap ang gold price ng malakas na suporta sa bawat $4,400/onza, na nagpapahiwatig na hindi pa lubos na nagiging bearish ang merkado; matatag pa rin ang interes ng kapital na magsimula ng pagbili sa mahahalagang antas ng presyo.

　　Karapat-dapat pansinin na ang paglala ng hidwaan sa Gitnang Silangan kamakailan ay hindi nagtulak ng tradisyonal na safe-haven buying ng ginto, bagkus ay pinalakas pa ang rate hike logic sa pamamagitan ng pagtaas ng presyo ng enerhiya, na siyang nagbigay ng karagdagang presyur sa gold price. Mula noong katapusan ng linggo, patuloy na tumindi ang sagupaan sa pagitan ng US at Iran ukol sa mga shipping target, dahilan upang bumaba ang bilang ng mga barkong dumadaan sa Strait of Hormuz sa pinakamababang antas mula noong Mayo, at dahil dito tumaas ang pandaigdigang presyo ng langis. Bilang isang kritikal na choke point para sa pandaigdigang transportasyon ng langis at natural gas, direktang pinapalala ng kaguluhan sa Strait of Hormuz ang pag-aalala sa sticky inflation. Ang pagtaas ng inflationary pressure ay maaaring magpalago pa ng hawkish stance ng Federal Reserve. Sa kasalukuyang market pricing logic, ang epekto ng tumataas na oil price sa expectations ng pagtaas ng interes ay tinatabunan ang safe-haven na papel ng geopolitical risk, kaya't pansamantalang naisantabi ang tradisyonal na tampok ng ginto bilang safe-haven asset. Kahit na muling nagkaroon ng sagupaan sa pagitan ng Israel at southern Lebanon, hindi ito nagdulot ng makabuluhang safe-haven buying; mas itinuturing ng merkado na ang mga hidwang ito ay nagsisilbing catalyst para sa pagpapalakas ng hawkish policy.

　　Kung ikukumpara sa panandaliang trading logic, ang pangmatagalang demand ng pagbili ng ginto ay nagiging matatag na suporta para sa presyo ng ginto. Ayon sa pinakabagong datos ng People's Bank of China, noong katapusan ng Agosto ay nadagdagan ng 650,000 ounces ang gold reserves kumpara noong nakaraang buwan, na nagmarka ng ika-22 sunod na buwan na may netong pagbili, at ang kabuuang sukat ay umabot na sa 76.73 million ounces. Hindi ito isang short-term profit-taking move, kundi isang estratehikong pagpipilian para i-optimize ang asset reserves structure at ihedge ang dollar asset risk, na mas matatag at tumatagal kaysa speculative capital. Ang ganitong pangmatagalang demand mula sa opisyal na sektor ay kadalasang nagsisilbing paniguro tuwing may pullback ang presyo ng ginto, at isang mahalagang salik na hindi dapat kalimutan sa pagsusuri ng medium to long-term outlook ng ginto.

　　Sa kabuuan, ang kasalukuyang merkado ng ginto ay nasa balanse ng lakas ng bull at bear, kung saan ang suporta malapit sa $4,400/onza at resistensiya sa lampas $4,550/onza ang bumubuo ng panandaliang range ng paggalaw. Ang ilalabas ngayong linggo na US PPI at CPI inflation data ang magiging pangunahing catalyst sa pagbasag ng deadlock; kung magpapatuloy na mataas ang inflation readings, maaaring lalo pang uminit ang rate hike expectation, kaya't posibleng sumailalim ang gold price sa karagdagang short-term consolidation. Kung lalabas naman na humuhupa ang inflation, posibleng magkaroon ng paghinga ang gold, at subukang muli ang resistensiya sa taas. Kailangan pa ring tutukan ang pag-unlad ng sitwasyon sa Strait of Hormuz, ang mga pahayag ng Fed officials, at ang anumang potensyal na pagbabago sa polisiya, para mas mahusay na maunawaan ang ritmo ng panandalian at pangmatagalang trend.

　　(Awtor: Wang Shenghao, Senior Analyst ng Zhongzhou Futures, Investment Advisory Certificate No.: Z0021754)

Responsible editor: Zhu He Nan