Muling naganap ngayong Hulyo! Sabi ng Goldman Sachs: Ang “mahina ang performance ng presyo ng stock” ng storage ay pinaka-kaakit-akit, ang sektor ng pananalapi at mga hard asset ay nagiging bagong mainit na uso

Nagbabala ang Goldman Sachs na may mga senyales na ng pagkakabasag ng AI momentum, kaya’t kailangang maging mapanuri ang mga namumuhunan sa lumalawak na agwat ng halaga sa pagitan ng presyo ng stock at kita kada share. Kasabay nito, nagsisimula nang dumaloy ang kapital tungo sa mga dating hindi pinapansing sektor tulad ng mga shares ng mga bangko sa Europa at Japan, mga kompanyang nagmimina ng ginto at tanso, na ngayon ay unti-unting nagiging mga bagong pinagtutuunan ng merkado.

Ang paggalaw ngayong linggo ay tinukoy ng trader ng Goldman Sachs na si Natasha Tiwana bilang tipikal na "deleveraging market", na ang tindi ay nagpa-bigo sa merkado na akala ay tapos na ang pagbaba noong Hulyo.

Bumaba ng 12% ngayong linggo ang high-beta momentum portfolio ng Goldman Sachs (GSPRHIMO), habang 10% naman ang ibinagsak ng kanilang AI hedge portfolio sa limang araw na paggalaw.

Ayon sa Goldman Sachs, ang pagbagsak ng momentum strategy sa kasalukuyan ay may matibay na pagkakatulad sa underlying logic noong Hulyo. Bagama’t ang leverage sa AI sector ay bahagyang bumaba mula sa matinding taas, ang market inertia funds ay patuloy na nagtutulak ng mabilis at walang pinipiling “buy the dip” na kilos.

Naniniwala ang Goldman Sachs na ang paglilinis ng mga posisyon kasabay ng matatag pa ring AI fundamentals ay naghahain ng mas malusog na pundasyon para sa muling pagkuha ng risk sa merkado ngayong Setyembre.

Kasabay nito, mabilis na nagbabago ang narrative ng AI trading: Habang patuloy na bumababa ang halaga ng computing power, ang focus ng merkado ay lumilipat mula sa “sino ang makikinabang sa malakihang capital expenditure” papuntang “sino ang tunay na makikinabang sa malawakang usage ng AI”.

Agwat sa AI Valuation: Storage at Data Centers ang Pinakamakabuluhang Tactical Opportunity

Naniniwala ang Goldman Sachs na malayo pang matapos ang AI trading, ngunit ang estruktura, momentum dynamics, at safety margin nito ay muling isinusulat sa real time.

Sa tactical na aspekto, inirerekomenda ng Goldman Sachs na mag-trade sa mga oportunidad kung saan malaking agwat ang namamagitan sa presyo ng stock at kita kada share, at tinutukoy na ang storage sector (GSTMTMEM) at data center sector (GSTMTDAT) ang may pinakakawili-wiling valuation gap at kasalukuyang pinaka-tactical na oportunidad.

Batay sa weighted average net profit expectations at weighted average market cap ng Goldman Sachs, ang pagbangon ng earnings sa dalawang sector na ito ay hindi pa lubos na naipapakita sa presyo ng shares.

Ang financial report ni Nvidia para sa ikalawang quarter ang susunod na mahalagang katalista, habang ang sunod-sunod na industriya conference season ngayong Setyembre ay magbibigay rin ng malaking suporta sa merkado.

Kasabay nito, unti-unti na ring pinapansin ng merkado ang AI applications layer. Sa linggong ito, inanunsyo ng Moderna (MRNA) at Merck (MRK) ang pakikipagtulungan para sa pag-develop ng AI-assisted na gamot, na muling nagpasigla sa interes sa AI sa health sector.

Ayon sa datos ng Goldman Sachs, lumalapad ang earnings upgrade breadth ng mga kompanya na makikinabang sa medical AI (GSXGHDDD), at ang pagbuti ng sentiment ng mga propesyonal na namumuhunan ay unti-unting nag-uudyok sa mas maraming generic investors na pumasok sa AI drug research sector.

Tahimik na Pagpalit ng Momentum Factor: Software na ang Nangunguna sa Semiconductors

Napansin ng Goldman Sachs na ang internal structure ng momentum factor ay dumadaan sa pinakamaraming pagbabago sa mga nakaraang taon.

Ayon sa datos, lumampas na ang bilang ng single-day declines na higit sa 5% ng momentum factor ngayong 2026 kumpara sa kabuuang bilang sa nakaraang limang taon.

Lalo pang kahanga-hanga, ang overlap ng 12-month strong stocks sa 3-month strong stocks ay bumaba na sa pinakababang level sa maraming taon, habang ang overlap ng 12-month strong stocks sa 3-month weak stocks ay halos umabot sa kasaysayang pinakamataas—na ang ibig sabihin, ang mga nagwaging stock sa huling taon ay mabilis na nagiging talunan nitong mga nagdaang buwan.

Sa factor structure, napalitan na ng software ang semiconductors bilang pinakamalaking weight sa 3-month momentum long portfolio (GSXUHMO3); habang ang semiconductors at AI composite ay nailipat na sa short portfolio (GSXULMO3).

Ang structural divergence sa pagitan ng short term at long term momentum ay sumasalamin sa malawakang hindi pagkakaunawaan ng mga investor sa “next phase of market leadership”, at nag-uudyok ng tuloy-tuloy na demand para sa mas pinong hedging tools.

Pag-angat ng Bank Shares: Estratehikong Oportunidad para sa European at Japanese Financial Stocks

Naniniwala ang Goldman Sachs na kasabay ng pagre-reprice ng merkado sa posibilidad na mas matagal pa ang mataas na rates ng Federal Reserve, lumilitaw ang estratehikong halaga ng pagpo-pondo sa mga bank stocks ng Europa at Japan.

Bukod sa interest rates, binibigyang diin din ng Goldman Sachs ang pagbuti ng non-interest income fundamentals ng mga bangko sa Europa at Japan. Mabilis na paglago ng fee income, mas optimized na efficiency ratio, at magandang potential returns sa shareholders ang bumubuo ng dagdag na attractiveness para sa asset allocation.

Sa Japan, ang mga bangko ay nakalampas na ng performance sa TOPIX at Japanese semiconductor sector nitong nagdaang tatlong buwan, mas mababa ang volatility, at ang sticky inflation at rate hike expectations ay nagbibigay ng pansuportang puwersa para sa karagdagang pagtaas.

Sa Europa, mayroong tinatayang 15% valuation discount ang mga bangko sa Europa kumpara sa mga kauri nito sa Amerika.

Pinakapaborito ng Goldman Sachs sa rehiyon ang mga bangko sa Greece, na ang valuation ay papalapit na sa mga ka-core ng Eurozone pero may natitira pang halos 10% discount at may potential pa para sa karagdagang upside mula sa possible merger and acquisition.

Dapat ding pansinin na tumama na sa dalawang taon nitong low ang shareholdings sa European bank stocks, na lalong nagpapalakas ng viability ng pag-allocate dito.

Pagbangon ng Hard Assets: May Puang pa ang Gold at Copper Miners para sa Paghahabol

Ang mga hard asset-related na investment ay nagiging pangunahing tema sa kasalukuyang divergent market.

Matagal nang bullish ang Goldman Sachs sa gold miners, base sa pag-angat ng demand sa China at tumitinding inaasahan sa Fed rate cut. Tumaas na ng 32% ang composite na ito sa buwan na ito, ngunit may gap pang 12% mula high at ang kasalukuyang valuation ay nagtutumbas lang ng 11x forward PE, mga 20% Discount sa five-year average.

Naniniwala ang Goldman Sachs na ang pagsusulong ng US Treasury bond buyback program ay magpapahina sa dollar na magiging pangunahing puwersa para sa susunod na pag-angat ng gold miners. Samantala, nagpapatuloy ang geopolitical risks na nagtutulak ng demand na gawing gold longs ang hedge bago matapos ang taon.

Sa copper, naitala ang all-time high ng presyo nitong linggo, dahil sa US tariff risk at masikip na supply sa labas ng Amerika.

Gayunpaman, simula Pebrero ay patuloy na nahuhuli ang copper mining shares kumpara sa copper price at solid fundamentals nito, dulot ng pangamba sa sitwasyon sa Gitnang Silangan at ng pagbagal ng AI trading.

Itinuro ng Goldman Sachs na sa micro level, nananatiling supportive ang tight supply-demand; sa macro naman, ipinakita ng July FOMC minutes na wala pang consensus para sa rate hike, at anumang dovish repricing ng Fed ay magbebenepisyo sa industrial metals—sa gayon, may malaking puwang pa para makahabol sa earnings ang copper miners.

Panganib sa Politika ng France: Isang Hindi Ganap na Naipresyong Tail Risk

Itinutuon din ng Goldman Sachs ang pansin sa isang panganib na hindi pa lubusang naipre-price ng merkado—ang domesticong politika sa France.

Mula tag-init, patuloy na dumarami ang mga tumataya kontra French bonds; ang OAT-Bund spread ay umabot sa 85 basis points at nagtala ng panibagong mataas. Gayunman, tumugon lamang kamakailan ang presyo ng French equities na dati-rati’y kalmado.

Ayon sa Goldman Sachs, nasa halos 90th percentile ng huling limang taon ang valuation ng French stocks. Hindi pa ikinukonsidera ang karampatang risk premium hanga’t hindi ganap na sumiklab ang election uncertainty.

Ang mga susunod na political event ay magiging mahalagang monitoring window, kabilang ang Medef summer assembly ng mga employer sa France sa Agosto 27 at ang pagtitipon ni Justice Minister Darmanin sa Agosto 30.

Ipinapakita ng kasaysayan na mas sensitibo ang local French equity portfolio sa domesticong political risk kaysa CAC40 index. Sa panahon ng political uncertainty, malaki ang correlation nito sa credit spread at madaling tumama ang risks ng valuation shrinkage.