Western Digital（WDC.US）のCFOは、AI需要のピーク説を否定し、「まったく揺るぎない兆しがない。もし需要が冷却されたとしても、当社は需要ギャップの埋め合わせができる」と述べました。

Western Digital（WDC.US）の最高財務責任者（CFO）はAIストレージ需要の見通しに自信を示したが、同社の積極的な設備投資計画が投資家の疑念を招き、金曜日は株価が下落した。

Golden Ten Dataでは、10月22日の第1四半期決算電話会議にて、Western DigitalのCFO Kris Sennesaelが、ハイパースケールクラウドサービスプロバイダーの顧客は「全く動揺の兆しがない」と述べ、資本支出を引き続き拡大しており、2030年から2031年にかけての供給需要についても同社と議論していると述べた。

四半期の業績が予想を上回り、利益見通しも引き上げたものの、設備投資計画の大幅な増加はこれらの好材料を上回り、市場ではAIデータセンター投資の持続可能性への懸念が高まった。金曜日のWestern Digitalの終値は約3%下落した。

現在、ストレージおよびAI関連のセクターは全般的に圧力にさらされており、データセンターやコンピューティングインフラストラクチャーへの大規模な投資が迅速にリターンへ結び付くかどうかについて、市場の懸念が高まっている。

設備投資の急増で、フリーキャッシュフローが圧迫

Western Digitalは直近の決算期間において、設備投資規模を前年同期比で2倍以上に増加させており、主に大容量ハードディスクの生産能力拡大に投じている。Bloomberg Industry Researchのデータによると、この結果フリーキャッシュフローマージンが約3ポイント縮小した。

Sennesaelは決算電話会議で、今後5年間の設備投資は売上高の4〜6%程度にとどまる見込みだが、今後2年間は「このレンジ平均をやや上回る」と述べた。この発言が市場心理を刺激し、一部の投資家に短期的な財務の柔軟性不足を懸念させた。

外部からの疑念に直面する中、Sennesaelはより幅広い顧客構成を挙げて同社を擁護した。彼は、ハイパースケールクラウドプロバイダー、新興クラウドサービスプロバイダー、AIモデル開発の最先端ラボが一貫してストレージ投資を拡大していると指摘した。

彼はさらに、たとえAIの成長ペースが多少スローダウンしたとしても、「現存する需要ギャップを埋める助けになるかもしれない」と補足し、現在の需要過多の状況が逆に支えとなり得ることを示唆した。

しかし、市場調査機関Vital Knowledgeは決算後のレポートで、「コアな問題は依然として、データセンター支出が現在のペースを維持できるか、そして大量のバックオーダーが最終的に実際の収益に転換できるかどうかだ」と注意を促した。

業績面では、Western Digitalは堅調なパフォーマンスを示した。同社は第2四半期の調整後1株当たり利益が最大6ドルに達すると予測しており、これはアナリストの平均予想である4.80ドルを大きく上回っている。同時に、四半期配当も17%引き上げており、経営陣が中期的な利益能力に自信を示していることがうかがえる。

しかし、好調な業績見通しにもかかわらず、設備投資拡大のペースに対する市場の懸念は完全に払拭されず、株価の下落はAI投資のリターンサイクルをめぐる投資家の見方の分裂を映し出した。

本記事は「Golden Ten Data」より転載、著者：鲍奕龙、Jinse Finance編集：李程