S&P 500 si blocca nel tentativo di raggiungere gli 8000 punti! I rialzisti del mercato azionario americano cercano disperatamente un “catalizzatore misterioso”

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, da alcune settimane i rialzisti dei mercati azionari USA stanno puntando alla soglia degli 8000 punti dell'indice S&P 500. Tuttavia, raggiungere veramente questo traguardo si sta rivelando molto più difficile del previsto. Il 13 agosto, quando questo indice di riferimento era salito fino a 7816,7 punti, segnando un nuovo massimo storico intraday, la soglia degli 8000 punti sembrava a portata di mano. Tuttavia, da allora il mercato ha preso una direzione opposta: i rendimenti dei Treasury sono schizzati al rialzo, l’inflazione è rimasta tenace, le prospettive sui tassi sono orientate verso una linea hawkish e la fiducia dei consumatori è debole, tutti fattori che esercitano pressione sui mercati azionari.

Mentre il mercato si appresta a entrare in una fase intensa — che include la decisione sui tassi della Federal Reserve prevista per la prossima settimana — torna d’attualità la domanda su cosa servirebbe per spingere l’S&P 500 oltre la soglia degli 8000 punti. Per superare tale livello, l’indice dovrebbe salire circa del 4,8% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì.

Sam Stovall, Chief Investment Strategist di CFRA, dopo che la stagione degli utili del mese scorso ha superato le aspettative, ha alzato il target dell’S&P 500 da 7400 a 8050 punti. Sebbene confermi questo obiettivo di fine anno, Stovall afferma di non poter ancora identificare con certezza il fattore che potrà innescare il prossimo rally di mercato.

Sam Stovall ha dichiarato: "Siamo in una fase sospesa, tutti sono inquieti in attesa di quel catalizzatore sfuggente, per vedere se sarà in grado di spingere il mercato azionario a salire ancora." "Quale sarà questo catalizzatore è difficile da prevedere. Potrebbe essere un raffreddamento dell'inflazione, un progresso dell’intelligenza artificiale, i rischi legati ai rialzi dei tassi, oppure un ulteriore aumento dei prezzi del petrolio e dei rendimenti obbligazionari."

Dallo scorso 13 agosto, quando ha segnato il massimo storico precedente, l’S&P 500 si è mosso lateralmente con una forchetta di oscillazione limitata al 2%, frenando sia i rialzi che le discese. Fino a giovedì, l’S&P 500 aveva registrato 30 sedute consecutive senza un calo almeno dell’1%, la più lunga striscia di stabilità dai primi di maggio. Dopo aver chiuso in calo nei primi quattro giorni della settimana, venerdì ha chiuso in rialzo dello 0,86% a quota 7656,98.

Fase di tranquillità prolungata — L’S&P 500 non ha registrato un calo almeno dell’1% per 30 sedute consecutive

Con il ritorno della tipica volatilità della fase delle elezioni di midterm USA, i trader stanno valutando prospettive sui tassi estremamente caute e orientate verso una posizione restrittiva. In seguito all’aumento superiore alle attese del CPI core statunitense di agosto su base mensile, le aspettative implicite nei prezzi indicano una probabilità del 90% di un rialzo dei tassi da parte della FED a settembre, e il mercato prezza quasi pienamente due rialzi entro fine anno.

Secondo Adam Sarhan, fondatore di 50 Park Investments, dunque, l’andamento del mercato nelle prossime settimane sarà cruciale per determinare la direzione dell’azionario da qui alla fine del 2026. "Considerando i crescenti rischi macro, il mercato azionario avrebbe già avuto molte ragioni per un forte ribasso, eppure sta mantenendo resilienza." Ha affermato di continuare ad aumentare l’esposizione a titoli tecnologici di grandi dimensioni e società energetiche, “Il mercato è lo specchio dell’economia. L’economia resta solida e gli utili aziendali continuano a crescere. Attualmente non esiste alcun timore concreto di recessione."

Per Sam Stovall, un calo del 5-10% dell’S&P 500 dai livelli attuali non sarebbe fuori dal comune. Dalla Seconda Guerra Mondiale, negli anni delle elezioni di midterm, l’indice ha subito un drawdown medio picco-valle del 18%. Anche se quest’anno l’S&P è arrivato a una correzione massima del 9,1% e ha toccato un minimo a fine marzo, secondo lui è ancora possibile un periodo di volatilità.

La storia mostra che il traguardo degli 8000 punti potrebbe non essere raggiunto a breve. Secondo i dati raccolti da CFRA, dal primo superamento dei 1000 punti nel 1998, la mediana dei giorni di mercato necessari all’S&P 500 per raggiungere ogni nuova soglia di 1000 punti è di 578 sedute. Ciò significa che, seguendo la velocità storica, l’indice potrebbe raggiungere gli 8000 punti solo verso metà 2028.

La storia mostra che la strada verso 8000 punti è ancora lunga — la mediana delle sedute necessarie per ogni soglia di 1000 punti è di 578 giorni

Naturalmente, il percorso dell’S&P 500 verso ogni soglia tonda non è lineare. Nel febbraio 1998 l’indice ha chiuso sopra i 1000 punti per la prima volta, ma ci sono voluti oltre 16 anni per arrivare a 2000, rallentato dallo scoppio della bolla di Internet e dalla crisi finanziaria globale. Nel 2019, durante un ciclo di tagli dei tassi, valse i 3000 punti, ma pochi mesi dopo la pandemia mise fine al più lungo mercato toro della storia.

Per salire da 4000 a 5000 punti, l’S&P 500 ha impiegato quasi tre anni, principalmente a causa di una correzione del 25% tra gennaio e ottobre 2022. Tuttavia, dopo aver nuovamente aggiornato i massimi storici nel gennaio 2024, sono bastate poche settimane per superare i 5000 punti. L’ascesa da 5000 a 6000 punti ha richiesto solo 9 mesi, segnando il record storico di salto di 1000 punti più veloce. Per passare da 6000 a 7000 punti ci sono voluti circa 14 mesi.

Anche se l’S&P 500 è rimasto pressoché invariato dalla metà di agosto, a Wall Street quasi nessuno mostra segni di ansia. Secondo i dati compilati da Deutsche Bank, sia gli investitori sistematici sia quelli attivi sono ancora sovrappesati in azioni, anche se questo livello si posiziona solo al 65° percentile sugli ultimi 10 anni, ben al di sotto di quanto suggerito dall’attuale ritmo di crescita degli utili. Ciò implica che nelle prossime settimane i trader avranno ancora ampie risorse da impiegare sul mercato azionario.

Il CBOE Volatility Index (VIX) ha chiuso venerdì a 15,84 punti, restando costantemente sotto i 20, soglia che di norma segnala l’acuirsi delle tensioni di mercato. Maxwell Grinacoff, strategist di derivati azionari di UBS Group, in un’intervista telefonica ha dichiarato: "La volatilità dell’azionario non cambia perché questo rialzo è sostenuto da solidi utili aziendali." "I rischi macro non sono un tema da azioni. Al contrario, questi rischi provengono da altri mercati, come quello obbligazionario, e potrebbero trasferirsi anche sulle azioni. Semplicemente, finora non abbiamo assistito a questa trasmissione."