Ritorno dopo un crollo del 67%! La stella degli investimenti nell'IA Aschenbrenner torna sul mercato, puntando su SK Hynix, AMD e altri

L’hedge fund Situational Awareness, salito alla ribalta durante il boom dell’AI, dopo aver subito quest’estate la maggiore perdita singola nella storia degli hedge fund, sta ricostruendo il proprio portafoglio attraverso l’ampliamento delle relazioni con nuovi broker, puntando ancora una volta sulle tecnologie e sull’intelligenza artificiale.

Secondo quanto riportato venerdì dai media citando fonti informate, l’hedge fund Situational Awareness guidato da Leopold Aschenbrenner è tornato sul mercato delle opzioni, acquistando opzioni per un totale di centinaia di milioni di dollari dalla fine della scorsa settimana all’inizio di questa.

Allo stesso tempo, Situational Awareness ha avviato una collaborazione con il broker specializzato Clear Street, utilizzando questa partnership come base per ricostruire una posizione aggressiva sui titoli tecnologici.

Nel luglio di quest’anno, gli asset del fondo di Aschenbrenner sono diminuiti del 67% in un solo mese a causa del pesante calo del settore AI, registrando secondo le fonti una perdita record nella storia del settore. In quell’occasione, Situational Awareness ha evitato per un soffio il collasso grazie alla cessione della maggior parte delle posizioni di mercato pubblico a Citadel, il fondo di investimenti di Ken Griffin.

Le nuove posizioni del portafoglio ricostruito coprono società chiave nel settore dei semiconduttori e delle infrastrutture AI, tra cui SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy e Oracle. Al momento non è chiaro se Aschenbrenner abbia raccolto nuovi fondi per gli investimenti sui mercati pubblici.

Situational Awareness aveva conquistato notorietà durante il boom dell’AI, e Aschenbrenner era diventato uno degli investitori tecnologici più osservati del settore.

Tuttavia, la forte correzione estiva del comparto AI ha messo il fondo in grave difficoltà: le perdite avrebbero raggiunto miliardi di dollari, costringendo infine a ridurre drasticamente la leva finanziaria e liquidare molte posizioni.

Per superare la crisi, Situational Awareness ha venduto la maggior parte delle sue posizioni di mercato pubblico a Citadel, misura che ha permesso la sopravvivenza del fondo, ma ha segnato la fine temporanea della precedente strategia aggressiva.

In una lettera agli investitori alla fine di luglio, Aschenbrenner ha dichiarato di essere pronto a “ripartire in futuro”, promettendo di “trarre tutte le lezioni necessarie”. Ha inoltre informato che, nonostante le pesanti perdite, il fondo risultava ancora in crescita di circa l’80% nell’anno. Ha poi aggiunto che il fondo “continuerà a operare in modalità mista pubblico-privato”, ma che gli investimenti nei mercati pubblici saranno gestiti “con pagamento integrale”.

La strategia di ricostruzione del portafoglio questa volta si differenzia dall’approccio aggressivo precedente. Secondo fonti informate, recentemente Situational Awareness ha fatto ampio utilizzo delle cosiddette “flex options” — strumenti derivati con condizioni contrattuali altamente personalizzabili, negoziabili solo tramite broker di grandi dimensioni.

L’utilizzo di opzioni “fully-paid” significa che la perdita massima del fondo corrisponde unicamente al premio già pagato per le opzioni, senza rischio di perdite eccessive dovute al richiamo di margini aggiuntivi. Questo approccio, in termini di controllo del rischio, è molto più prudente rispetto al precedente uso massiccio della leva finanziaria.

Diversi broker principali che hanno avuto contatti con Situational Awareness riferiscono che Aschenbrenner ha chiaramente dichiarato che la leva finanziaria sarà drasticamente ridotta nella riapertura del fondo. Tuttavia, grazie all’effetto leva integrato nei contratti di opzione, può comunque mantenere un’esposizione amplificata ai potenziali rialzi delle posizioni in portafoglio.

Per quanto riguarda le risorse di brokeraggio, Situational Awareness ha cominciato a tessere nuove relazioni di collaborazione.

Secondo fonti informate, il fondo ha recentemente avviato una partnership con Clear Street — questo broker è noto nell’ambiente degli hedge fund per la sua specializzazione nel settore tecnologico, ma ha una dimensione molto inferiore rispetto a giganti come Goldman Sachs, J.P. Morgan o Citigroup con cui Situational Awareness aveva collaborato in passato.

Di norma, un hedge fund si affida ai broker per l’esecuzione di operazioni con strumenti derivati personalizzati e per il supporto finanziario, e le flex options richiedono l’intermediazione di broker di grandi dimensioni per essere negoziate. L’avvio del rapporto con Clear Street è visto dagli osservatori come un passo cruciale per Aschenbrenner nella ricostruzione del suo network a Wall Street.