Bank Sentral Korea tetap tidak berubah untuk mengevaluasi dampak kenaikan suku bunga berturut-turut, pidato gubernur mungkin memberikan sinyal jalur kebijakan selanjutnya.

Menurut kabar dari Zhihong Finance APP, Bank Sentral Korea pada hari Kamis mengumumkan bahwa suku bunga repo tujuh hari dipertahankan tidak berubah di 3%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Setelah menaikkan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin pada bulan Juli dan Agustus—ini adalah pertama kalinya bank sentral melakukan dua kali kenaikan berturut-turut dalam lebih dari tiga tahun—Bank Sentral Korea memilih untuk menghentikan kenaikan suku bunga guna mengevaluasi dampak kenaikan biaya pinjaman yang terjadi.

Setelah pengumuman keputusan suku bunga, nilai tukar won Korea terhadap dolar Amerika tetap di 1.325,85 won per dolar AS, melanjutkan kenaikan sebelumnya sebesar 0,1%. Imbal hasil obligasi pemerintah Korea bertenor tiga tahun—yang sangat sensitif terhadap kebijakan moneter—juga bertahan di 3,81%, turun 1 basis poin.

Pilihan untuk tetap bertahan ini mencerminkan keinginan para pembuat kebijakan Bank Sentral Korea untuk memberikan waktu guna mengevaluasi respons rumah tangga dan perusahaan terhadap kenaikan suku bunga sebelumnya. Gubernur Bank Sentral Korea, Rhee Chang-yong, sebelumnya menyatakan bahwa setelah kenaikan suku bunga pada bulan Agustus, bank sentral akan mengambil pendekatan kenaikan suku bunga secara bertahap. Namun, bank tersebut telah berkomitmen untuk terus menerapkan kebijakan moneter yang restriktif hingga yakin bahwa tingkat inflasi akan kembali ke target 2%.

Saat ini, fokus pasar beralih ke konferensi pers Rhee Chang-yong yang dijadwalkan pada pukul 11.10 waktu Seoul, guna mencari petunjuk apakah Bank Sentral Korea akan melanjutkan kenaikan suku bunga pada bulan November. Ia akan menjelaskan pertimbangan Komite Kebijakan Moneter dalam membuat keputusan suku bunga kali ini, dan memaparkan ekspektasinya terhadap arah kebijakan di masa depan.

Ekonom BNP Paribas, Jeeho Yoon, menyatakan, “Saya memperkirakan Bank Sentral Korea akan melakukan kenaikan suku bunga terakhir untuk siklus ini pada bulan November.” Ia memproyeksikan suku bunga terminal Bank Sentral Korea akan mencapai 3,25%. Ia menambahkan, “Pada akhirnya, hal paling penting dalam pertemuan hari ini adalah bagaimana pasar keuangan akan menilai kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan November pasca rapat.” Ia juga menambahkan bahwa setelah itu masih ada risiko satu kali kenaikan suku bunga lagi dari bank sentral.

Median proyeksi suku bunga selama enam bulan ke depan yang diumumkan oleh Komite Kebijakan Bank Sentral Korea pada bulan Agustus adalah 3,25%, yang berarti masih ada peluang kenaikan satu kali sebesar 25 basis poin.

Tekanan inflasi menjadi faktor penting yang mendukung kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank Sentral Korea. Meskipun Indeks Harga Konsumen (CPI) Korea Selatan pada September naik 2,9% secara tahunan, turun dari 3,1% pada Agustus, dan tingkat inflasi inti—yang tidak memasukkan harga makanan dan energi yang bergejolak—turun dari 3,4% menjadi 2,8%, keduanya masih jauh di atas target 2% yang ditetapkan bank sentral. Dengan ekspor industri semikonduktor yang kuat, permintaan domestik yang berangsur pulih, serta biaya energi yang tinggi, tekanan harga diperkirakan akan tetap kuat. Rhee Chang-yong sebelumnya memperingatkan bahwa tekanan biaya yang terus berlangsung dan permintaan yang menguat akan membuat inflasi tetap tinggi dalam waktu tertentu.

Sementara itu, pasar properti tetap menjadi alasan lain para pembuat kebijakan untuk berhati-hati. Meskipun pertumbuhan pinjaman rumah tangga oleh bank telah melambat, harga apartemen di Seoul telah naik selama 88 minggu berturut-turut, sehingga risiko di pasar properti tetap menjadi perhatian utama Bank Sentral Korea.

Penguatan won Korea juga menjadi alasan lain untuk menerapkan kebijakan secara bertahap, karena penguatan nilai tukar won membantu meredam inflasi yang diimpor. Rhee Chang-yong menyampaikan pekan lalu bahwa penguatan lebih lanjut won Korea akan menjadi situasi yang ideal, menekankan bahwa hal ini akan meningkatkan daya beli rumah tangga dan menguntungkan sektor-sektor yang tertinggal dari pertumbuhan ekonomi berbasis semikonduktor.

Selain tujuan ganda tradisional antara inflasi dan pertumbuhan, risiko stabilitas keuangan kini menjadi variabel dengan bobot yang terus meningkat dalam fungsi pengambilan keputusan Bank Sentral Korea. Baru-baru ini, volatilitas di pasar modal Korea meningkat secara signifikan. Indeks Harga Saham Gabungan Korea (KOSPI) pada Kamis lalu jatuh ke level terendah dalam enam bulan dan memicu circuit breaker ke-10 sepanjang tahun ini. Jika koreksi pasar saham berlanjut, hal itu juga dapat mempengaruhi kecepatan Bank Sentral Korea dalam memperketat kebijakan moneter. Ini berarti, meskipun fundamental masih mendukung kenaikan suku bunga lanjutan, kerentanan pasar keuangan dapat menjadi pembatas substansial pada laju pengetatan kebijakan.