“Raja Aluminium” kembali, kali ini bertaruh pada tembaga!

Sonny McNess, seorang trader logam senior yang pernah mengguncang London Metal Exchange (LME) karena taruhan besar di pasar aluminium, kini kembali dengan posisi besar—dan kali ini, targetnya adalah tembaga.

Menurut laporan Bloomberg pada 21 Oktober, sumber yang mengetahui masalah ini mengungkapkan bahwa McNess saat ini menjabat sebagai Chief Metal Derivatives Trader di Hartree Partners LP, telah membeli besar-besaran kontrak tembaga pengiriman Oktober di LME dalam beberapa minggu terakhir, sekaligus menjual futures November, bertaruh bahwa kekurangan pasokan jangka pendek akan mendorong premi kontrak jangka pendek naik. Sumber menambahkan, posisi Hartree merupakan yang terbesar di antara sejumlah posisi besar pada kontrak pengiriman Oktober belakangan ini. Logika inti dari strategi ini adalah: begitu Trump mengumumkan tarif pada tembaga olahan, tekanan pasokan jangka pendek hampir tak terhindarkan, sehingga posisi terkait akan langsung menguntungkan.

Taruhan ini telah menimbulkan gelombang di pasar. Sebelum kontrak Oktober jatuh tempo, selisih harga antara kontrak Oktober dan November berfluktuasi tajam, dengan kontrak Oktober sempat premium hingga US$91,99 per ton dibanding November, menampilkan struktur backwardation yang umum selama periode pasokan yang ketat. Dalam waktu yang sama, transaksi ini terjadi bertepatan dengan acara tahunan industri, LME Week di London, sehingga posisi besar dan volatilitas menjadi topik hangat di kalangan peserta.

Ekspektasi Tarif Pacu Spekulasi Pasar Tembaga

Apakah Trump akan mengenakan tarif pada tembaga, menjadi teka-teki paling utama di pasar tembaga saat ini.

Menurut laporan Bloomberg, sejak Mei tahun ini, persediaan tembaga di jaringan gudang global LME turun drastis—para trader memindahkan banyak tembaga ke Amerika Serikat lebih awal untuk menghindari risiko potensi tarif impor. Pada saat yang sama, permintaan impor dari Tiongkok yang kembali naik turut memperketat pasokan pasar tembaga.

Stok yang terus menurun mendorong harga sering kali masuk ke status backwardation. Pada bulan Agustus tahun ini, harga spot tembaga sempat premium US$545 per ton dibanding futures tiga bulan, mencetak salah satu tekanan pasokan terbesar dalam sejarah LME.

Saat ini, sebagian besar stok logam LME terkonsentrasi di gudang Amerika Serikat. Jika tarif diberlakukan, para pelaku pasar dapat meraih cuan dengan membeli kontrak LME jangka pendek, menarik logam dari bursa, lalu melakukan pengiriman ke kontrak futures di New York. Namun, pemerintahan Trump belum memberi pernyataan tegas, membuat sebagian trader khawatir: jika tarif batal diterapkan, harga tembaga kemungkinan menghadapi risiko koreksi tajam.

Sosok McNess: “Pemain Posisi Besar” di LME

Sonny McNess dikenal luas di lingkaran perdagangan logam, terkenal berani bertaruh besar, dan berulang kali mengguncang LME dengan posisinya hingga memaksa bursa mengubah aturan.

Sebelumnya ia pernah bekerja di JP Morgan dan Mercuria Energy Group, dengan fokus utama pada pasar aluminium. Awal tahun ini, ia meninggalkan Mercuria, lalu bergabung ke Hartree Partners sebagai Chief Metal Derivatives Trader.

Tahun lalu, saat di Mercuria, McNess membangun posisi besar di pasar aluminium yang secara langsung mendorong LME memberlakukan aturan baru yang disebut "front-month lending rules"—aturan ini mewajibkan trader dengan posisi melebihi stok fisik di gudang LME untuk meminjamkan kelebihan posisi secara gratis, guna mencegah dampak negatif posisi besar pada harga.

Perlu dicatat, Hartree bukan satu-satunya pemain dalam pertarungan pasar tembaga kali ini. Data LME menunjukkan bahwa selain Hartree, ada dua posisi long lain yang lebih kecil di kontrak Oktober, dan ada juga satu trader anonim yang memiliki posisi long besar di kontrak pengiriman November. Pola persaingan posisi besar secara perlahan mulai terbentuk di pasar tembaga.

Diberitakan pula bahwa menghadapi sorotan pasar, LME menyatakan telah memiliki mekanisme untuk menangani risiko distorsi harga akibat posisi besar.

Juru bicara LME menyatakan dalam pernyataannya: "LME memiliki sejumlah langkah untuk mencegah pengaruh tidak tepat akibat posisi besar atau dominasi pasar, termasuk front-month lending rules, pelaporan posisi harian, serta mekanisme tingkat pertanggungjawaban."

Juru bicara tersebut menambahkan: "LME juga secara berkala meminta peserta pasar untuk memberikan informasi tambahan terkait manajemen posisi, dan berhak mendesak agar posisi yang relevan dikelola secara tepat."