Konferensi Telepon Q3 Johnson & Johnson (JNJ.US): Pendapatan Tahunan Diperkirakan Mencapai Lebih dari 100 Miliar Dolar AS untuk Pertama Kalinya, Obat Inovatif Memperkuat Kinerja di Tengah Tantangan Teknologi Medis

Aplikasi Saham Zhitong melaporkan bahwa Johnson & Johnson (JNJ.US) telah merilis laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 dan mengadakan konferensi telepon hasil kinerja. Laporan keuangan menunjukkan bahwa penjualan kuartal ketiga Johnson & Johnson naik 5,9% YoY menjadi 25,4 miliar dolar AS, sesuai dengan ekspektasi pasar. Dari sisi laba, laba bersih menurut standar GAAP merosot 95,9% YoY menjadi 210 juta dolar AS, dengan laba per saham terdilusi hanya 0,09 dolar AS (periode yang sama tahun lalu sebesar 2,12 dolar AS), terutama karena biaya satu kali prapajak terkait solusi penyelesaian litigasi talkum sebesar 5,519 miliar dolar AS.

Dari sisi panduan, Johnson & Johnson menaikkan midpoint panduan pendapatan penjualan tahunan 2026 dari sekitar 101,1 miliar dolar AS menjadi 101,2 miliar dolar AS (rentang 101,0–101,4 miliar dolar AS), dan midpoint panduan laba per saham non-GAAP dari 11,04 dolar AS menjadi 11,10 dolar AS (rentang 11,05–11,15 dolar AS), keduanya di atas ekspektasi konsensus pasar.

Manajemen menyatakan bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun percepatan pertumbuhan dan dampak, perusahaan berpotensi untuk pertama kalinya dalam sejarah 140 tahun melewati pendapatan tahunan 100 miliar dolar AS, serta menegaskan kembali target pertumbuhan dua digit pada akhir dekade ini. Bisnis farmasi inovatif yang kuat mengimbangi tantangan di beberapa segmen teknologi medis; fundamental teknologi medis jangka panjang tetap kuat, namun perusahaan menegaskan perlunya perbaikan pada segmen kardiovaskular dan layanan bedah di luar AS, dan sedang mengambil langkah untuk itu. Perusahaan memperkirakan kinerja 2027 akan lebih baik, dan akan memberikan lebih banyak proyeksi 2027 serta informasi pipeline awal dalam tinjauan bisnis korporasi pada 8 Desember.

Berikut adalah isi detail conference call laporan keuangan kuartal ketiga Johnson & Johnson.

Pernyataan Manajemen

Operator

Selamat pagi, selamat datang di conference call hasil kinerja kuartal ketiga Johnson & Johnson tahun 2026. Sesi hari ini akan direkam. Sekarang acara akan diteruskan ke Johnson & Johnson.

Ryan Koors (Wakil Presiden Hubungan Investor)

Halo semua, saya Ryan Koors, Wakil Presiden Hubungan Investor Johnson & Johnson. Selamat datang dalam tinjauan hasil bisnis kuartal ketiga tahun 2026 dan proyeksi keuangan tahun penuh perusahaan.

Sebagai pengingat, presentasi hari ini dan tabel terkait tersedia di situs Johnson & Johnson pada bagian hubungan investor. Presentasi ini mengandung pernyataan berwawasan ke depan, mencakup performa operasi dan keuangan masa depan perusahaan, posisi pasar, dan strategi bisnis. Jangan terlalu mengandalkan pernyataan tersebut, karena didasarkan pada ekspektasi saat ini terhadap kejadian di masa depan dan mengandung risiko serta ketidakpastian yang dapat menyebabkan hasil aktual sangat berbeda dari prediksi. Risiko terkait dapat dilihat di dokumen SEC.

Agenda hari ini: Chairman dan CEO Joaquin Duato akan membahas kinerja bisnis dan pendorong pertumbuhan; saya akan meninjau hasil penjualan dan pendapatan/laba kuartal ketiga; CFO Joe Wolk akan berbagi prioritas alokasi modal dan pembaruan panduan tahun 2026. Ketua Global Pharmaceuticals Inovatif Tom Cavanaugh, EVP Penelitian & Pengembangan Farmasi Inovatif John Reed, serta Ketua Global Medical Technology Tim Schmid akan bergabung dalam sesi tanya jawab. Sesi diperkirakan berlangsung sekitar 60 menit.

Joaquin Duato (CEO dan Chairman)

Terima kasih, Ryan, selamat pagi semuanya. Kinerja kuat kami di kuartal ketiga semakin memperkuat keyakinan bahwa 2026 akan menjadi tahun percepatan pertumbuhan dan dampak. Pertumbuhan penjualan operasional kuartal ketiga sebesar 6%, melampaui konsensus analis dan meningkat dibanding kuartal kedua.

Kami memimpin dalam enam bidang strategis utama: onkologi, imunologi, neurosciences, kardiovaskular, bedah, dan penglihatan. Kombinasi keahlian farmasi inovatif dan teknologi medis kami memperkuat daya saing. Saat ini kami memiliki 29 produk dan platform dengan penjualan tahunan minimal 1 miliar dolar AS.

Portofolio produk yang telah diluncurkan terus menunjukkan kinerja kuat, produk baru mendapatkan momentum signifikan, dan pipeline baru akan mendukung pertumbuhan dekade berikutnya. Penjualan kuartal ini melebihi 25 miliar dolar AS dan kami optimis untuk mencapai panduan serta, untuk pertama kalinya dalam 140 tahun, menembus 100 miliar dolar AS pendapatan tahunan. Dengan portofolio dan pipeline diferensial yang kami kembangkan, kami memiliki jalur jelas untuk mencapai pertumbuhan dua digit pada akhir dekade ini.

Bisnis farmasi inovasi tumbuh secara operasional 7,9%, dengan 8 merek mencatat pertumbuhan dua digit.

Di onkologi, kami mendefinisikan ulang perawatan kanker dari pengobatan menjadi penyembuhan. Pada kuartal ketiga, bisnis onkologi naik sekitar 17%. Portofolio dan pipeline multiple myeloma kami tak tertandingi, dengan 80% pasien menerima terapi Johnson & Johnson dalam perjalanan pengobatan. Kami terus memperkuat dukungan untuk terapi multiple myeloma yang baru diluncurkan dan skema kombinasi. Hasil fase III baru yang diumumkan Juli lalu menunjukkan, kombinasi TECVAYLI dan TALVEY pada terapi lini kedua mampu mengurangi risiko progresi penyakit atau kematian sebesar 89%. Dalam tumor solid, penjualan RYBREVANT meningkat 64%, mencerminkan kekuatan di pasar kanker paru. Diperkirakan FDA AS akan menyetujui RYBREVANT FASPRO untuk kanker kepala dan leher lanjut pada akhir tahun ini. Untuk kanker kandung kemih, dalam waktu satu tahun sejak peluncuran, INLEXZO dengan cepat menjadi pemimpin pangsa pasar pasien baru, dengan hampir sepertiga pasien yang memenuhi syarat mulai menggunakan regimen INLEXZO pada kuartal ketiga. Kuartal ini juga kami menyelesaikan akuisisi Firefly Bio, menambahkan platform ADC degradasi yang berpotensi menjanjikan untuk sasaran penyebab kanker sulit seperti KRAS. Target kami adalah menjadi perusahaan onkologi terbesar pada 2030, dengan penjualan diproyeksi melampaui 50 miliar dolar AS.

Di imunologi, kami mendorong inovasi terdepan industri dengan warisan 25 tahun. TREMFYA mencatat pertumbuhan penjualan 68% pada kuartal ini, mencerminkan momentum kuat pada berbagai indikasi. Di AS, kini menjadi IL-23 inhibitor nomor satu dalam pangsa merek baru untuk Crohn's disease, Ulcerative Colitis, dan Psoriatic Arthritis. Berdasarkan studi STAR yang monumental, TREMFYA menjadi IL-23 inhibitor pertama dan satu-satunya yang menunjukkan hasil positif pada uji klinis penyakit aksial, termasuk perbaikan yang signifikan pada nyeri, kaku, dan inflamasi tulang belakang pada penderita PsA. Hal ini memperkuat keyakinan kami bahwa TREMFYA adalah terapi dasar untuk IBD dan penyakit psoriasis, dan berpotensi tumbuh menjadi franchise bernilai lebih dari 10 miliar dolar.

ICOTYDE, terapi peptida oral pertama kami untuk psoriasis plak, terus melampaui kinerja pesaing yang baru diluncurkan. Sejak peluncurannya di AS, lebih dari 20.000 pasien sudah memulai terapi, dengan hampir 9.000 dokter resep. Progres reimbursement komersial kuat, ICOTYDE kini telah dijamin luas secara nasional. Pada kuartal ini, IMAAVY disetujui sebagai terapi canggih pertama khusus untuk warm autoimmune hemolytic anemia—suatu penyakit langka dan mengancam jiwa yang menyebabkan anemia parah dan kelelahan. Indikasi baru ini dibangun di atas momentum IMAAVY pada myasthenia gravis berat, mencerminkan potensi luasnya untuk berbagai penyakit autoantibodi. Kami melanjutkan pengembangan terapi generasi berikutnya. Pada bulan Juli kami mengumumkan kemitraan dengan Sail Biomedicines, mendorong platform CAR-T in vivo untuk penyakit imun.

Di bidang neurosciences, kami bertujuan mengubah masa depan kesehatan otak dengan mengatasi penyakit sistem saraf yang kompleks. Saat ini, kami adalah pemimpin definitif dalam neuropsikiatri. Penjualan CAPLYTA hingga tahun berjalan telah mencapai 1 miliar dolar AS, menjadi platform miliar dolar ke-29 kami. Sebagai terapi tambahan untuk depresi berat, CAPLYTA adalah terapi oral dengan pertumbuhan tercepat di bidangnya. Bulan lalu, kami mengumumkan data fase III utama yang menunjukkan CAPLYTA secara signifikan dan cepat memperbaiki gejala bipolar mania. SPRAVATO tumbuh 36% kuartal ini, mencerminkan permintaan kuat untuk pengobatan depresi berat yang sulit diatasi.

Di teknologi medis, pertumbuhan penjualan operasional kuartal ketiga sebesar 2,5%. Walaupun di bawah ekspektasi segmen, keyakinan kami terhadap prospek jangka panjangnya tidak berubah.

Pada kardiovaskular, kami terus berinvestasi dalam pemulihan jantung, restorasi sirkulasi, dan gangguan irama untuk melawan penyebab kematian nomor satu secara global. Shockwave kembali tumbuh kuat sebesar 17%. Peluncuran global Shockwave C2 Aero terus memperluas adopsi platform lithotripsy intravaskular. Platform ablasi medan impuls VARIPULSE mencatat tonggak penting dengan lebih dari 100.000 pasien AFib di dunia. VARIPULSE Pro menawarkan kecepatan ablasi 5x lebih cepat, sangat dinikmati di Eropa, mendorong pertumbuhan dua digit. Pekan lalu, VARIPULSE Pro disetujui di Jepang. Dengan meningkatnya pengalaman klinis, kami melihat keunggulan diferensiasinya. Analisis retrospektif terbaru menunjukkan, VARIPULSE menurunkan risiko kejadian kardiak buruk sebesar 68% dibanding platform ablasi medan impuls pesaing. Di pemulihan jantung, preferensi klinisi terhadap Abiomed memang masih berdampak, namun kami yakin pada teknologinya dan fokus mendukung pemilihan pasien yang tepat.

Di bidang bedah, kami siap membentuk era baru perawatan melalui robotik, inovasi digital, dan alat bedah canggih. Pada Juli, FDA AS memberikan izin De Novo untuk OTTAVA—sistem robot jaringan lunak terintegrasi meja pertama di dunia. Ini adalah inovasi teknologi medis terbesar dekade ini yang akan kami bawa ke pasar. Arsitektur unik, fitur otomatisasi, dan alat robot generasi baru dari OTTAVA membantu menjawab kebutuhan ruang dan alur operasi. Integrasinya dengan ekosistem digital terbuka Polyphonic mengubah data operasi menjadi wawasan actionable bagi klinisi. Kami telah menjalin kontrak komersial OTTAVA pertama dan memajukan pengembangan. Uji perangkat riset telah dimulai untuk hernia inguinal, dengan rencana ekspansi ke urologi dan ginekologi.

Di bidang penglihatan, kami terus mendorong kesehatan mata seumur hidup, memberikan penglihatan lebih baik bagi lebih dari 40 juta orang setiap tahun. TECNIS PureSee yang baru diluncurkan di AS memperkuat portofolio lensa intraokular. Pada kuartal ini, implantasi TECNIS PureSee dan TECNIS Odyssey global melampaui 1 juta kasus, mencerminkan adopsi yang kuat dan posisi kami sebagai pemimpin solusi penglihatan personalisasi. Kami juga memperoleh sertifikasi CE untuk lensa ACUVUE OASYS MAX 2-Week reusable, memperluas portofolio ACUVUE di Eropa.

Secara keseluruhan, hasil kuat di kuartal ini membuktikan dampak dari keputusan kami membangun fondasi pertumbuhan berkelanjutan. Kami merampingkan portofolio dan berfokus pada inovasi yang paling mengubah hidup. Kami memperlihatkan kemampuan untuk tumbuh meskipun menghadapi patent cliff utama. Investasi strategis di area dengan pertumbuhan tinggi mulai membuahkan hasil, engine inovasi terus memberikan terobosan bagi pasien. Karena itu, kami yakin akan menutup 2026 dengan kuat dan tahun 2027 akan lebih baik untuk Johnson & Johnson. Sekarang, saya serahkan kembali ke Ryan.

Ryan Koors (Wakil Presiden Hubungan Investor)

Terima kasih, Joaquin. Selanjutnya ke hasil keuangan. Kecuali disebutkan lain, persentase adalah hasil operasional, sudah menghapus dampak kurs.

Kinerja Penjualan Kuartal Ketiga 2026: Penjualan global 25,4 miliar dolar AS, naik 6%. Amerika Serikat naik 9,1%, di luar AS naik 1,8%. Akuisisi dan divestasi berdampak negatif 10 basis poin terhadap pertumbuhan global.

Laba: Laba bersih kuartal ini 210 juta dolar AS, laba per saham terdilusi 0,09 dolar AS, tahun lalu 2,12 dolar AS. Hasil ini dipengaruhi biaya sekitar 7 miliar dolar AS terkait penyelesaian litigasi talkum, akuisisi Firefly Bio, dan kolaborasi Sail Biomedicines. Laba bersih non-GAAP 6,3 miliar dolar AS, laba per saham non-GAAP terdilusi 2,59 dolar AS, masing-masing turun 6,8% dan 7,5% YoY. Laba yang disesuaikan juga terkena dampak biaya Firefly Bio dan Sail Biomedicines.

Penjualan bisnis:

Farmasi Inovatif: Penjualan global 16,8 miliar dolar, tumbuh 7,9%, AS tumbuh 11,1%, luar AS 3%. Divestasi berdampak negatif 10 basis poin terhadap pertumbuhan global.

Onkologi: Pada multiple myeloma, DARZALEX tumbuh 15,6% didorong kenaikan pangsa di semua lini terapi sebesar 5 poin, lini pertama naik 10 poin, serta pertumbuhan pasar, sebagian diimbangi headwind harga di luar AS. CARVYKTI tumbuh 35,2% akibat peningkatan pangsa terapi lini awal dan ekspansi site. TECVAYLI tumbuh 77,3% berkat adopsi peluncuran dan peningkatan pangsa pada lini awal, dengan pertumbuhan di AS melebihi 100%. TALVEY naik 42,1% berkat peningkatan volume resep komunitas. Untuk kanker paru, kombinasi RYBREVANT dan LAZCLUZE tumbuh 63,5% didorong kenaikan pangsa di lini satu dan dua. Pada kanker prostat, ERLEADA tumbuh 9,4%, didorong pangsa dan pertumbuhan pasar, sebagian diimbangi oleh portofolio pasien yang kurang menguntungkan.

Imunologi: TREMFYA tumbuh 68,2% didorong momentum peluncuran pada IBD, dengan pangsa Ulcerative Colitis dan Crohn's disease naik sama-sama 4 poin. STELARA turun 54% mencerminkan persaingan biosimilar dan peralihan ke kategori baru. Pertumbuhan imunologi didorong oleh adopsi IMAAVY dan ICOTYDE di AS.

Neuroscience: SPRAVATO tumbuh 36% didorong kenaikan pangsa, adopsi dokter, dan permintaan pasien. CAPLYTA tumbuh 66,1%, berkat momentum peluncuran untuk terapi tambahan depresi berat dan pertumbuhan kebutuhan pada gangguan bipolar serta skizofrenia.

Teknologi Medis: Penjualan global 8,6 miliar dolar, naik 2,5%, AS naik 4,8%, luar AS naik 0,1%. Pertumbuhan kardiovaskular total 4,1%, termasuk kontribusi 20 basis poin dari akuisisi. Elektrofisiologi naik 4,4% didorong perluasan operasi bedah, eksekusi komersial, dan kinerja produk baru, sebagian diimbangi tekanan kompetisi PFA (lebih kentara di Asia Pasifik) serta basis inventori luar AS tahun lalu yang tinggi. Abiomed turun 1,5% karena volume pasien turun. Ada sinyal perbaikan di AS, terutama adopsi pada infark miokard akut, syok kardiogenik, dan Impella 5.5. Shockwave tumbuh 17,2% didorong adopsi produk koroner dan perifer, peluncuran produk baru, serta reimbursement laboratorium di AS. Segmen bedah turun 1%, termasuk dampak negatif divestasi sekitar 30 basis poin. Penurunan terutama dipicu ekspansi VBP di China, hasil transformasi bedah, dan gangguan konflik Timur Tengah yang memengaruhi tender dan pola pesanan. Sebagian diimbangi oleh inovasi baru seperti ETHICON 4000 dan DUALTO, serta eksekusi bisnis biosurgery. Visio naik 5,1% didorong inovasi premium, eksekusi, dan cakupan global. Kontak lens dan pendapatan lainnya tumbuh 4,3% didorong kinerja kuat ACUVUE OASYS 1-Day, meski sebagian diimbangi dinamika inventori di AS. Segmen vision surgery naik 7,1% didukung inovasi produk baru, demand IOL premium, dan eksekusi bisnis, meski sebagian diimbangi oleh faktor pasar seperti gangguan Timur Tengah. Ortopedi tumbuh 3,4% terutama didorong peluncuran produk baru seperti VOLT trauma, EMPHASYS hip, dan penyerapan VELYS knee.

Laporan Laba Rugi: Biaya penjualan meningkat 150 basis poin akibat portofolio produk yang tidak menguntungkan dan kenaikan amortisasi aset tidak berwujud farmasi inovatif Intra-Cellular, sebagian diimbangi pemulihan bea masuk medical technology. Beban penjualan, pemasaran, dan manajemen tetap stabil. Investasi R&D sekitar 4,7 miliar dolar, 18,3% dari penjualan, termasuk 1 miliar dolar terkait akuisisi Firefly Bio. Kerugian atas R&D dalam pengembangan 339 juta dolar kuartal ini, terkait penurunan nilai aset preCARDIA. Pos pendapatan dan biaya lainnya sebesar rugi bersih 5,8 miliar dolar, tahun lalu laba 478 juta dolar—perubahan utamanya karena biaya penyelesaian litigasi talkum dan biaya pemisahan ortopedi. Tingkat pajak pada kuartal ini sedikit menguntungkan secara bersih, terkait efek pajak atas penyelesaian litigasi talkum.

Pendapatan pra-pajak non-GAAP: Margin laba bisnis farmasi inovatif turun dari 44,3% menjadi 35,4%, utamanya akibat biaya R&D dalam pengembangan sekitar 1 miliar dolar atas akuisisi Firefly Bio, biaya kesepakatan Sail Biomedicines, portofolio produk yang tidak menguntungkan, dan peningkatan biaya. Margin laba medical technology naik dari 21% ke 22,9% berkat pemulihan tarif, meski sebagian dihambat investasi strategis kapabilitas komersial. Pendapatan pra-pajak non-GAAP korporasi sebagai proporsi penjualan turun dari 35,2% ke 30,2%.

Joseph Wolk (EVP dan CFO)

Terima kasih Ryan. Halo semuanya. Seperti yang disampaikan Joaquin dan Ryan, hasil kuartal ketiga didorong oleh kinerja kuat farmasi inovatif yang mengimbangi tantangan di segmen teknologi medis, sehingga kami melampaui ekspektasi baik di atas maupun bawah, sembari terus berinvestasi di pipeline dan pertumbuhan mendatang. Kami sadar teknologi medis perlu diperbaiki, khususnya pada area kardiovaskular dan operasi luar AS, dan sedang mengambil tindakan untuk memperkuat hasilnya.

Meskipun tidak memuaskan, fundamental bisnis teknologi medis tetap kuat, mendukung keyakinan jangka panjang kami pada segmen itu. Di seluruh korporasi, pendorong outlook tetap kokoh. Oleh karena itu, kami menaikkan panduan tahun 2026 dibanding pembaruan terbaru pada Juli.

Indikator keuangan dan kas: Akhir kuartal ketiga kas dan sekuritas likuid sekitar 17 miliar dolar, utang sekitar 45 miliar dolar, utang bersih 28 miliar dolar, dan free cash flow kuartal ketiga di atas 6 miliar dolar. Kami yakin terhadap panduan free cash flow tahun penuh sekitar 21 miliar dolar. Kuartal ini, kami menyelesaikan pembelian Firefly Bio senilai 1 miliar dolar untuk memperdalam kapabilitas onkologi. Kami juga bermitra dengan Sail Biomedicines untuk mendorong CAR-T in vivo.

Prinsip alokasi modal: Prioritas mendukung peluncuran komersial utama, mempercepat inovasi masa depan, meningkatkan dividen tahunan, serta memperkuat pipeline lewat peluang inorganik strategis yang menciptakan nilai. Pada Juli kami mengumumkan penyelesaian litigasi talkum kanker ovarium sebesar 5,5 miliar dolar, sudah tercermin di hasil GAAP kuartal ketiga. Syarat perjanjian adalah partisipasi setidaknya 95% dari klaim ovarium yang tersisa. Kami sedang menuju pencapaian ambang 95% itu.

Panduan tahun penuh 2026: Berdasarkan kinerja YTD dan ekspektasi kuartal keempat, kami menaikkan midpoint panduan penjualan operasional dan mempersempit rentangnya. Pertumbuhan penjualan operasional setahun penuh diharapkan 6,7%-7,1%, midpoint 100,7 miliar dolar, tumbuh 6,9%. Kami tidak berspekulasi tentang kurs masa depan. Kurs spot euro-dolar pekan lalu 1,12, namun rerata kurs fiskal 1,15. Berdasarkan rerata kurs ini, penjualan dilaporkan tumbuh 7,2%-7,6%, midpoint 101,2 miliar dolar, naik 7,4%. Jika kurs spot saat ini berlanjut hingga tahun depan, kurs bisa menjadi headwind.

Pos lain di laporan laba rugi: Margin laba operasional diperkirakan turun sekitar 60 basis poin, membaik dari panduan Julı yang turun 75 basis poin, di mana angka Juli sudah memperhitungkan dampak transaksi Firefly Bio dan Sail Biomedicines (headwind 150 basis poin). Tanpa transaksi ini, kami tetap mencatatkan kenaikan margin laba dasar. Outlook margin laba operasional non-GAAP sebelum pajak juga sudah memasukkan biaya operasional minggu ke-53 tahun fiskal serta perjanjian dengan pemerintah AS terkait aksesibilitas obat yang telah diumumkan sebelumnya. Panduan pengeluaran bunga bersih diturunkan menjadi 150–200 juta dolar. Panduan tarif pajak efektif dipersempit ke 17,0%–17,5%. Laba per saham operasional non-GAAP tahun penuh diproyeksi 10,95–11,05 dolar, midpoint naik 2%. Laba per saham non-GAAP dilaporkan 11,05–11,15 dolar, dengan midpoint 11,10 dolar, naik 2,9%. Dengan menghilangkan dampak dua transaksi sebesar 0,64 dolar, EPS dilaporkan tumbuh hampir 9%. Untuk pemodelan 2027, IPR&D Firefly Bio dan Sail Biomedicines diperkirakan total mereduksi EPS non-GAAP sebesar 1,36 dolar untuk tahun penuh. Detil outlook 2027 akan kami bahas lebih lanjut akhir tahun ini pada corporate business review.

Perkembangan selanjutnya: Di onkologi, diharapkan beberapa data penting pada kuartal keempat, termasuk pasritamig (antibodi bispesifik kanker prostat lanjut), JNJ-6143 (terapi oral harian prostate cancer resisten kastrasi metastatik). Penjualan INLEXZO hingga tahun ini sekitar 200 juta dolar, diharapkan data non-muscular invasive bladder cancer risiko tinggi keluar akhir tahun. FDA AS diperkirakan menyetujui RYBREVANT FASPRO untuk kanker kepala dan leher lanjut. Di imunologi, ICOTYDE awalnya kuat, data PsA diharapkan akhir tahun. Di teknologi medis, persetujuan VARIPULSE Pro AS pada kuartal keempat, menyusul persetujuan Jepang pekan lalu. Di pemulihan jantung, upaya korektif berlangsung untuk memperbaiki performa Abiomed. Kami terus berinvestasi pada bukti klinis, mengharapkan hasil uji HRPCI PROTECT IV pada 2027—mencakup 1252 pasien, 4x lebih besar dari studi CHIP-BCIS3, mengevaluasi keamanan dan efektivitas Impella CP pada PCI risiko tinggi. Di bedah, setelah izin De Novo FDA terbaru, OTTAVA difokuskan pada komersialisasi—diestimasikan adopsi dan kontribusi pendapatan akan meningkat seiring waktu, menargetkan portofolio bedah utama pada akhir dekade. Di ortopedi, DePuy Synthes sesuai rencana spin off pertengahan 2027. Tim telah menilai semua opsi pemisahan, seluruh pilihan lebih baik dari saat diumumkan. Mengingat performa DePuy Synthes dan momentum tim Namal Nawana, kami cenderung spin-off menjadi perusahaan publik adalah pilihan terbaik untuk nilai jangka panjang. Kami akan memberikan pembaruan pada waktu yang tepat.

Pada akhirnya, kami menantikan corporate business review pada 8 Desember. Di sana akan dibahas lebih detail outlook 2027 dan pendorong utama pertumbuhan dua digit pada akhir dekade. Lebih penting, preview pipeline awal sebagai gelombang pertumbuhan dekade mendatang. Peserta juga akan dapat mencoba inovasi terbaru seperti OTTAVA. Tahun 2026 diharapkan kembali sukses, melampaui ekspektasi awal tahun. Kami antusias untuk menutup 2026 dengan kuat dan meletakkan landasan keberhasilan berkelanjutan untuk 2027. Terima kasih atas dedikasi rekan-rekan kerja. Sekarang siap menjawab pertanyaan. Kevin, silakan buka sesi tanya jawab.

Sesi Tanya Jawab

Asad Haider (Goldman Sachs)

Pertanyaan: Selamat atas kemajuan Anda. Ingin klarifikasi: soal pertumbuhan dua digit pada akhir dekade, siaran pers menyebut "bersama investasi strategis". Harap konfirmasi ini berarti investasi internal, bukan M&A. Juga, Joe, Anda sebut tidak puas dengan kinerja medtech dan sedang mengambil tindakan, apakah kini ada urgensi lebih tinggi untuk M&A demi menambah area pertumbuhan tinggi atau merasa portofolio saat ini cukup mendorong perbaikan?

Joseph Wolk: Ya, Asad, terima kasih. Poin pertama Anda benar, Anda memaknainya sebagai investasi strategis internal—itulah yang mendorong pertumbuhan dua digit pada akhir dekade, dengan performa meningkat beberapa tahun ke depan. Kami tidak asumsi adanya tambahan inorganik. Kami selalu waspada pada faktor strategis yang menambah bisnis dan kami bisa lebih optimal daripada pemilik saat ini, sekaligus menciptakan nilai bagi pemegang saham. Tentang urgensi, itu lebih pada urgensi memperbaiki bisnis yang ada. Kami suka portofolio dan strukturnya sekarang, tiga area fokus: vision care, bedah, dan kardiovaskular. Anda mungkin familiar, mungkin saya serahkan ke Tim untuk bicara tentang langkah corrective cardiovascular recovery, kini bisnisnya stabil dan kami ingin merangsang pertumbuhan dua digit kembali. Kami optimis OTTAVA ke depan akan menambah growth di bedah, dan vision kami baik secara bedah maupun lensa kontak, kami pemimpin pasar. Tim, silakan Abiomed.

Tim Schmid: Tentu, Joe. Asad, Abiomed masih dalam masa headwind sementara seperti terlihat Q3, namun kepercayaan kami pada peluang jangka panjang tidak berubah. Perlambatan masih pada isu yang sama seperti kuartal lalu, soal studi PCI risiko tinggi luar AS. Penting bahwa kami tidak melihat tantangan ini struktural, tidak berdampak jangka panjang. Tidak ada perubahan soal permintaan pasien, reimbursement, atau tekanan kompetisi. Kami juga punya keraguan pada best practice studinya, sehingga fokus kini pada edukasi dan memperkuat basis bukti klinis, menunjukan dampak besar Impella pada "menyelamatkan dan memperbaiki hidup". Kami yakin ini hanya headwind jangka pendek. Di bidang science baru, selalu ada debat, tugas kami memperkuat evidence untuk kepentingan pasien. Abiomed adalah contoh kuat—kendala jangka pendek, tapi ini akan jadi platform growth kuat J&J ke depan.

Larry Biegelsen (Wells Fargo)

Pertanyaan: Joe, mau tanya tentang komentar Anda di Deutsche Bank untuk 2027. Di topline, Anda bilang pertumbuhan penjualan reported diprediksi mirip dengan 2026, setelah disesuaikan dua tahun ada tambahan minggu 100bp, berarti pertumbuhan reported 5,4% tahun depan. Untuk EPS, excl IPR&D, seperti apa kapasitas pertumbuhan? Bisakah ingatkan IPR&D Firefly dan Sail berdampak berapa pada EPS tahun ini dan tahun depan?

Joseph Wolk: Tahun ini IPR&D menurunkan 0,64 dolar EPS, tahun depan gabungan dua transaksi 1,36 dolar. Larry, Anda sudah lama cover kami, tahu biasanya EPS tumbuh sedikit di atas penjualan. Adjust dengan 1,36 dolar, kira-kira segitu outlooknya. Kami akan terus perhatikan margin membaik dari spin off ortopedi dan juga efisiensi lewat teknologi. Itu kerangka berpikir 2027. Pada 8 Desember investor day, kami akan lebih detail, termasuk data spin-off ortopedi proforma serta outlook jangka panjang.

Chris Schott (JPMorgan)/ Richard Wagner (BofA)

Pertanyaan: Mau bahas ICOTYDE. Dua bagian: pertama, adopsi pasien—bagaimana proporsi conversion dari biologik baru vs oral vs injeksi? Kedua, secara gambaran besar, Anda sebut ini aset di atas $10 miliar, tapi peluncuran psoriasis kuat, banyak indikasi menunggu approval, apakah potensi puncak penjualan bisa jauh lebih dari $10 miliar?

Tom Cavanaugh: Chris, saya Tom. Pertama, terima kasih ke Jennifer Taubert atas kepemimpinan dan kolaborasinya. Beliau membawa farmasi inovasi pada posisi sangat baik. Kinerja kuartal ini menunjukkan momentum, portofolio, pipeline, dan tim hebat. Kami beruntung bisa melanjutkan pondasi beliau. ICOTYDE diperkirakan jadi salah satu aset terbesar kami, dan start awal sangat baik. Seperti disampaikan Joaquin, sudah >20 ribu pasien mulai terapi, hampir 9 ribu dokter meresepkan. Jauh mengungguli sebagian besar obat psoriasis saat launching. Dari pola resep awal: sekitar 60% pasien new to systemic, 40% meliputi 20% dari obat oral lain, 20% dari terapi lain (mayoritas biologik). Kami memperluas pasar terapi sistemik. Reimbursement sudah luas di semua skema komersial nasional, sedang agresif ekspansi Medicare. Antusiasme tinggi baik untuk peluncuran maupun prospek ke depan. Data PsA dan hasil fase III serta data head-to-head ASCEND vs STELARA segera keluar. Ekspansi ke IBD, UC, dan CD diharapkan polanya mirip dengan launching psoriasis.

Joanne Wuensch (Citi)

Pertanyaan: Mau fokus di teknologi medis. Anda katakan "fundamental medtech kokoh", apakah ini artinya volume pasien, belanja CapEx RS, dan traffic overall sehat? Apa juga yang perlu dibenahi pada bisnis ini?

Tim Schmid: Joanne, saya Tim, terima kasih. Latar belakang hasil Q3 medtech. Jelas, kinerja kami di bawah standar internal dan ekspektasi investor yang kami sampaikan sebelumnya. Singkatnya, kami bisa dan harus lebih baik. Fokus sekarang pada tindakan yang dibutuhkan demi hasil lebih kuat di Q4 dan ke depan. Analisa rinci, tekanan utama di dua area: satu, luar AS; dua, Abiomed global. AS adalah pasar terpenting, pertumbuhan kuartal ini kuat naik hampir 5%. Tantangan luar AS, umumnya headwind yang sudah diketahui—seperti transformasi bedah dan VBP China. Persaingan electrophysiology sangat ketat khususnya regional APAC, di mana adopsi PFA masih awal. Ada headwind baru dari eskalasi konflik di Timur Tengah. Tapi, kami melihat indikator yang menggembirakan untuk Q4 lebih baik dan outlook masa depan. Misal electrophysiology di Eropa tempat VARIPULSE Pro sudah launching, kami kembali ke pertumbuhan dua digit. Jepang sudah disetujui dan segera launch, AS juga diperkirakan keluar akhir tahun. Studi PCI risiko tinggi Abiomed, kami rasa metode belum sesuai praktik mature, sedang kami benahi lewat edukasi. Evidence clinical sangat solid, terutama untuk AMI dan kardiogenik shock di Impella 5.5. Sudah ada improvement secara QoQ, yakin bisnis ini segera tumbuh kembali. Walaupun Q3 medtech kurang kuat, jangan menilai seluruh bisnis berdasar masalah di dua area ini. Operating environment surgical di pasar utama stabil. Tugas kami mengubah permintaan jadi hasil yang konsisten. Kami yakin momentum AS dan meredanya headwind baru akan menopang pembaikan Q4 dan positioning lebih baik untuk 2027 dan seterusnya. Nanti 8 Desember kami akan share lebih banyak detail, terutama untuk inovasi baru seperti OTTAVA.

Vamil Divan (Guggenheim)

Pertanyaan: Follow up ICOTYDE, bisa komentari net sales kuartal ini atau komparasi dengan konsensus? Soal INLEXZO, penjualan YTD, data SunRISe-5, peluang perluasan pasar?

Tom Cavanaugh: Kami belum disclose penjualan ICOTYDE, tapi berdasar momentum dan progres, saya yakin akan disclose tahun depan. INLEXZO produk dan platform sangat menjanjikan, apalagi dengan peluang TAR-210. Start awal sangat baik. Joe sudah disclose net sales YTD mendekati $200 juta. Kami tidak laporkan penjualan kuartalan, tapi Q3 lebih dari $90 juta. Pertumbuhan QoQ sangat kuat. Penanaman pasien baru pada Q3 naik 45%. Ini populasi non-muscle invasive bladder cancer risiko tinggi dengan carcinoma in situ sekitar 4.000 pasien, memang kecil, tapi sudah sepertiga memakai INLEXZO. SunRISe-5 menjangkau populasi lebih luas sekitar 15.000 pasien, SunRISe-3 untuk populasi BCG-naive sekitar 50.000. Di sini kami lihat peluang platform >$5 miliar, saya yakin bisa tercapai bahkan lebih, mengingat unmet medical need, kemudahan INLEXZO, dan tingkat complete response yang tahan lama. John bisa tambah dari sisi pengembangan klinis.

John Reed: Saat ini disetujui untuk CIS non-muscle invasive bladder cancer, dengan ekspansi ke lateral. Jenis paling umum papiler. Di riset SunRISe-1, kami punya kohort papiler, dimana urologi mengangkat lesi menonjol lalu diberikan INLEXZO sebagai pencegahan kekambuhan. Sekitar 75% pasien tetap bebas kekambuhan setahun, >95% tidak progresif. Atas dasar ini, penggunaan INLEXZO untuk penyakit papiler sudah masuk NCCN clinical guideline dan FDA telah mengundang untuk ekspansi label.

Joaquin Duato: ICOTYDE dan INLEXZO, bersama RYBREVANT, akan menjadi pendorong utama akselerasi pertumbuhan dan dua digit. Semuanya akan menjadi salah satu produk terbesar kami.

Michael Yee (UBS)

Pertanyaan: Dua soal sains pipeline. Data ICOTYDE di psoriasis bagus, sedikit di bawah biologik, tapi data UC di IBD sangat kuat. Apakah lewat targeted delivery di saluran cerna bisa capai efektivitas sekelas biologik bahkan jadi pendorong lebih besar? Kedua, soal milvexian, data SSP segera keluar, seberapa yakin bisa mirip asundexian dan de-risking relatif Factor XI?

John Reed: Saya John Reed. Untuk ICOTYDE dan IBD, memang banyak pertanyaan apakah proteksi oral dengan absorpsi usus bisa lebih efektif. Kita tunggu data saja. Kami sangat puas hasil data UC fase II. Enrolmen fase III sangat cepat, seperti di psoriasis dan PsA, mencerminkan animo dokter dan pasien pada pilihan oral. Teori absorpsi oral menyebabkan efektivitas lebih tinggi perlu dibuktikan data. Milvexian, kami cukup percaya pada penelitiannya, terutama pada stroke sekunder, melihat data asundexian. Secara in vitro, milvexian lebih potent sebagai inhibitor Factor XI. Kami punya safety margin untuk dosing di rentang efektif yang yakin. Confidence besar pada hasil, data stroke sekunder mungkin keluar tahun ini (event driven), data afib tahun depan (studi lebih besar). Jika dua indikasi sukses, sangat menarik—karena sekitar 25% kandidat stroke sekunder punya afib. Studi afib dosisnya bisa 4x lebih tinggi, pemantauan anticoagulation tepat di range. Terima kasih.

Tom Cavanaugh: Menambah dari John. Memang ada kebutuhan untuk anticoagulant oral yang berefektivitas tinggi dengan risiko perdarahan rendah. Hanya pada afib, sekitar 40% pasien eligible tidak menerima oral anticoagulant karena khawatir safety DOAC dan resiko perdarahan saat ini.

Jayson Bedford (Raymond James)

Pertanyaan: Kembali ke medtech internasional. Bisa kwantifikasi dampak konflik Timur Tengah dan VBP? Tim, soal bedah internasional—konfirmasi bahwa permintaan potensial luar AS stabil? Joe singgung aksi perbaikan, bisa rinci?

Tim Schmid: Terima kasih Jayson. Untuk Timur Tengah, kami tekankan ini risiko baru dan makin meluas. Dampaknya kini di lebih banyak negara, pola order dan tender serta keputusan belanja RS makin terganggu. Pemerintah dan sistem kesehatan jadi lebih hati-hati, dana dan keputusan pembelian butuh waktu lebih lama. Dampak pada perilaku beli lebih nyata dibanding awal tahun. Namun penting, kami melihat ini faktor jangka pendek. Permintaan klinis tetap, banyak peluang hanya tertunda, bukan hilang. Bedah, kami sangat optimis market AS. Masalah justru di luar AS—karena transformasi bisnis dan VBP serta tambahan tekanan Timur Tengah. Walau mengalami hambatan, kami tetap fokus pada area yang bisa kami kendalikan—masih banyak peluang. Perkembangan wound closure sehat, kami pemimpin di segmen itu, didorong inovasi seperti STRATAFIX dan Plus Sutures. Biosurgery juga platform besar, didorong merek seperti SURGIFLO, SURGICEL, VISTASEAL. Untuk inovasi intrumental seperti ETHICON 4000, DUALTO juga memberikan tarikan pasar yang baik. Kami percaya pertumbuhan berlanjut di AS, EMEA semakin cepat, dan global ke pertumbuhan positif pada Q4. Komitmen jangka panjang pada bisnis ini solid, sebagai inti J&J medtech. Confidence terbesar kami kini adalah masuk ke robot bedah yang, dengan wound closure, biosurgery, dan alat canggih lainnya, OTTAVA memungkinkan kami ikut lebih dalam di area bedah paling atraktif dan kurang penetrasi. Kombinasi transformasi portofolio, inovasi dalam bisnis inti, dan kesiapan OTTAVA, membuat kami yakin pada trajectory jangka panjang. Pada 8 Desember, kami akan tunjukkan outlook OTTAVA dan menguatkan confidence kontribusi jangka panjangnya.

Alexandria Hammond (Wolfe Research)

Pertanyaan: Dengan CATTITUDE-5 dan 6 menargetkan multiple myeloma first line, apa langkah Johnson & Johnson dalam edukasi dokter dan center demi siap adopsi dini CARVYKTI? Bagaimana investor mempertimbangkan perebutan pangsa front-line regimen eksisting?

Tom Cavanaugh: Alex, saya Tom. Kami menunggu hasil riset ini. Kini sudah mulai globalisasi di CARTITUDE-4. CARVYKTI tersedia di >20 negara, serta peningkatan pangsa lini awal cukup signifikan. AS sekitar 50% penggunaan di lini 2/3. Familiaritas, akses, dan antusiasme pada produk meningkat, berkat overall survival luar biasa yang terlihat sejak lini dua. Kami telah mulai edukasi tenaga kesehatan untuk penggunaan lebih dini, termasuk pemilihan pasien yang tepat, penggunaan lebih awal lebih baik, serta bridging yang sesuai agar pasien capai MRD negative maksimal untuk terapi efektif.

John Reed: Menambahkan, conference last terbaru soal multiple myeloma mempresentasikan data 5 tahun fase II CARTITUDE-2 untuk second line, sekitar setengah pasien bertahan 5 tahun CR, tanpa terapi lanjutan. Satu kali pengobatan, 5 tahun bertahan bebas penyakit. Sangat menjanjikan.

Kata Penutup

Ryan Koors: Terima kasih John, juga Alex atas pertanyaan. Terima kasih atas semua pertanyaan dan perhatian kalian pada perusahaan. Sekarang kembali ke Joaquin untuk penutup singkat.

Joaquin Duato: Terima kasih atas pertanyaan dan partisipasinya. Seperti terlihat, momentum kami terus membangun. Pertumbuhan Q3 membaik dari kuartal sebelumnya, 2027 diperkirakan semakin cepat, dan jalur jelas menuju pertumbuhan dua digit pada akhir dekade ini. Pertumbuhan farmasi inovasi akan datang dari portofolio yang ada—DARZALEX, TREMFYA—dan produk baru seperti ICOTYDE, RYBREVANT, dan INLEXZO, yang mulai berkontribusi signifikan. Demikian pula di medtech, dengan peluang dari cardiovascular, PFA, kateter IVL next-gen, Impella, dan data OTTAVA robotic surgery yang belum sepenuhnya dimasukkan dalam proyeksi pertumbuhan. Seluruh pendorong ini menjadikan Johnson & Johnson cerita pertumbuhan paling jelas di kesehatan. Kami akan membagikan lebih banyak detail pada review korporasi Desember nanti terkait portofolio dan late-stage pipeline. Sangat terima kasih, semoga hari Anda menyenangkan.

Operator: Terima kasih. Conference call Johnson & Johnson hasil Q3 2026 selesai. Anda bisa memutus koneksi sekarang.