Prospek IPO Saham AS｜Skala pendapatan berkembang pesat, bagaimana Cheng Tian International (TTG.US) mencari ruang pertumbuhan baru dalam logistik lintas negara?

Bagi perusahaan e-commerce lintas negara, logistik kini bukan lagi sekadar tahapan pengangkutan sederhana, melainkan layanan terpadu yang mencakup pergudangan, transportasi internasional, kepabeanan, serta distribusi akhir.

Baru-baru ini, Chengtian International (TTG.US), yang berfokus menyediakan solusi logistik terpadu untuk e-commerce lintas negara dan perusahaan perdagangan internasional, telah menyerahkan prospektus pendaftarannya ke SEC dan berencana melantai di pasar modal Nasdaq.

Dari pola bisnisnya, Chengtian International membangun sistem layanan terpadu yang memenuhi kebutuhan logistik lintas negara secara bertahap, mencakup tahapan pergudangan, transportasi internasional, kepabeanan, dan distribusi akhir, utamanya melayani platform e-commerce lintas negara, agen ekspedisi, dan perusahaan terkait.

Dalam beberapa tahun terakhir, jaringan logistik lintas negara milik Chengtian International terus berkembang. Apakah perusahaan mampu mengubah pertumbuhan pesat pendapatan yang mereka hasilkan menjadi profitabilitas berkelanjutan dan ruang pertumbuhan jangka panjang dengan memanfaatkan jaringan dan sumber daya pelanggan luar negerinya?

Pendapatan berkembang pesat, bisnis logistik lintas negara lepaskan potensi

Aplikasi keuangan Zhichong APP mencatat bahwa beberapa tahun terakhir, skala bisnis Chengtian International berkembang dengan pesat. Pada 2024, pendapatan perusahaan mencapai sekitar 648 juta yuan, mengalami kenaikan tajam dibanding 268 juta yuan pada 2023, terutama karena peningkatan skala bisnis logistik lintas negara dan ekspansi perusahaan ke platform e-commerce dan perusahaan logistik besar lainnya.

Salah satunya, layanan logistik lintas negara end-to-end adalah bisnis inti perusahaan. Dibandingkan dengan ekspedisi kargo tradisional, layanan ini mencakup lebih banyak tahapan, di mana perusahaan dapat menyediakan layanan dari penjemputan barang, lalu pergudangan, transportasi internasional, kepabeanan, hingga distribusi akhir di luar negeri. Bagi pelanggan e-commerce lintas negara, layanan terpadu seperti ini dapat mengurangi biaya koordinasi antar tahapan logistik dan meningkatkan keterlacakan serta stabilitas dalam proses pengiriman.

Selain itu, perluasan pelanggan merupakan pendorong utama pertumbuhan pendapatan Chengtian International. Menurut prospektus, perusahaan memperkuat kerjasama dengan ekosistem e-commerce lintas negara dan perusahaan logistik besar dalam beberapa tahun terakhir, termasuk bisnis logistik yang berhubungan dengan platform e-commerce lintas negara dari Tiongkok. Seiring dengan ekspansi platform-platform ini ke pasar luar negeri, pesanan logistik pun ikut meningkat, memberikan tambahan bisnis bagi perusahaan.

Dari segi pemasaran, Chengtian International tidak terbatas pada satu pasar. Saat ini, tujuan logistik utama perusahaan meliputi Australia, Inggris, Uni Eropa, Kanada, dan Amerika Serikat. Pada 2024, proporsi berat paket dikirim ke Australia sekitar 29,7%, Inggris sekitar 26,64%, Uni Eropa sekitar 16,72%, sementara Kanada dan Amerika Serikat masing-masing sekitar 12,36% dan 12,11%.

Penyebaran di berbagai kawasan seperti ini sangat penting bagi perusahaan logistik lintas negara, di satu sisi permintaan e-commerce dari berbagai negara dan kawasan dapat saling melengkapi dan mengurangi ketergantungan pada satu pasar; di sisi lain, dengan semakin banyaknya node logistik luar negeri, perusahaan dapat menerima lebih banyak pelanggan dan pesanan, sehingga secara bertahap menciptakan efek skala.

Perlu dicatat bahwa ekspansi pesat ini juga berarti perusahaan masih berada pada tahap "mengutamakan skala, peningkatan efisiensi berjalan bersamaan". Pada 2024, laba kotor perusahaan sekitar 69,26 juta yuan dengan margin kotor sekitar 10,7%, lebih rendah dari sekitar 15,6% pada 2023; sedangkan laba bersih turun dari sekitar 11,61 juta yuan pada 2023 menjadi sekitar 6,7 juta yuan, menunjukkan bahwa saat ini pertumbuhan pendapatan perusahaan jauh lebih cepat daripada pertumbuhan keuntungannya.

Namun di sisi lain, sejalan dengan semakin matangnya jaringan logistik, perusahaan masih memiliki ruang untuk meningkatkan efisiensi profitabilitas di masa depannya. Bagi perusahaan logistik lintas negara, setelah skala pesanan membesar, mereka dapat menurunkan biaya satuan dengan mengoptimalkan rute pengiriman, meningkatkan pemanfaatan pergudangan dan distribusi, serta memperkuat posisi tawar dengan pemasok. Jika perusahaan dapat mengubah skala bisnis yang berkembang pesat menjadi peningkatan efisiensi operasional secara bertahap, maka kemampuan meraup laba juga berpotensi meningkat.

Jaringan luar negeri semakin terbentuk, seberapa besar ruang pertumbuhan selanjutnya?

Dilihat dari sudut jangka panjang, ruang pertumbuhan Chengtian International tidak hanya berasal dari pertumbuhan bisnis saat ini, tetapi juga didorong ekspansi jaringan logistik luar negeri yang lebih luas.

Aplikasi keuangan Zhichong APP mencatat saat ini perkembangan e-commerce lintas negara sedang mendorong layanan logistik berevolusi dari pengangkutan tunggal menjadi layanan rantai pasok yang komprehensif. Dulu, penjual lintas negara mungkin hanya perlu memikirkan "bagaimana mengirim barang ke luar negeri", namun dengan semakin besarnya skala pesanan luar negeri, permintaan pelanggan terhadap pergudangan luar negeri, kepabeanan, kecepatan distribusi, serta manajemen logistik secara keseluruhan menjadi semakin tinggi.

Oleh karena itu, perusahaan yang mampu mencakup berbagai tahapan logistik sekaligus memiliki ruang bisnis yang lebih besar.

Saat ini, Chengtian International tengah memperkuat kemampuan operasional lokal di Inggris, Australia, dan pasar luar negeri lainnya secara berkelanjutan. Pemanfaatan hasil dari IPO kali ini, antara lain untuk memperbarui sistem logistik, riset & pengembangan teknologi logistik, memperluas jaringan bisnis, dan menambah modal kerja. Untuk perusahaan logistik lintas negara yang tengah berekspansi, pendanaan pasar modal dapat membantu mempercepat pembangunan jaringan gudang dan distribusi luar negeri, sehingga dapat menjawab lebih banyak permintaan pelanggan.

Di sisi lain, kerjasama dengan platform e-commerce lintas negara dan perusahaan logistik besar juga memberikan landasan pelanggan yang baik untuk pertumbuhan di masa depan.

Khususnya, saat platform e-commerce raksasa terus berekspansi ke pasar luar negeri, rantai pasok logistik mereka biasanya membutuhkan kestabilan dan jangkauan yang kuat. Jika Chengtian International dapat terus memperluas jaringan luar negeri dan meningkatkan efisiensi layanan, perusahaan berpeluang naik tingkat dari sekadar penyedia layanan logistik tunggal menjadi penyedia layanan rantai pasok terintegrasi lintas negara.

Namun perlu disadari bahwa saat ini skala profitabilitas perusahaan masih relatif kecil, margin laba kotor pun masih perlu ditingkatkan, dan industri logistik lintas negara itu sendiri sangat dipengaruhi oleh harga transportasi internasional, nilai tukar, serta kebijakan luar negeri. Karenanya, pasca IPO, apakah perusahaan mampu meningkatkan efisiensi operasional bersamaan dengan pertumbuhan pendapatan, akan menjadi indikator kunci untuk mengukur kualitas pertumbuhannya.

Secara keseluruhan, logika inti dari IPO Chengtian International cukup jelas: di satu sisi, perusahaan diuntungkan dari meningkatnya permintaan logistik yang didorong oleh e-commerce lintas negara dan globalisasi perusahaan China, dengan pendapatan yang tumbuh cepat dalam beberapa tahun terakhir; di sisi lain, perusahaan tengah membangun kemampuan rantai pasok terintegrasi lintas negara lewat jaringan luar negeri, sistem digital, dan kerjasama dengan pelanggan besar.

Oleh sebab itu, yang perlu diperhatikan dari Chengtian International bukan hanya skala pendapatan saat ini, tetapi juga kemampuannya mengonversi jaringan logistik yang telah dikembangkan menjadi efisiensi operasional lebih tinggi lewat penerimaan pesanan baru, ekspansi luar negeri, dan digitalisasi. Jika di masa depan perusahaan mampu terus memperbaiki biaya satuan dan profitabilitas seiring ekspansi skala bisnis, efek skala dari model bisnisnya akan semakin menonjol.

Dari sudut pandang ini, Chengtian International masih berada dalam tahap ekspansi pasar logistik lintas negara global. Ke depan, perubahan skala bisnis, struktur pelanggan, dan profitabilitas akan menjadi beberapa dimensi kunci untuk mengamati ruang pertumbuhan perusahaan ini.