"Kekurangan InP akan lebih parah daripada memori"! Lumentum, SemiAnalysis memperingatkan: Interkoneksi optik menjadi kendala baru AI

Indium Phosphide (InP) sedang menjadi mata rantai paling lemah dalam rantai ekspansi infrastruktur AI. Seiring dengan meningkatnya kebutuhan interkoneksi optik di pusat data secara eksponensial, material semikonduktor senyawa yang tak tergantikan ini kini menghadapi kekurangan pasokan yang lebih parah dari memori.

CEO Lumentum Michael Hurlston dalam RAISE Summit di Paris bulan ini secara tegas memperingatkan: Tingkat kekurangan Indium Phosphide akan melampaui krisis yang dialami pasar memori saat ini. Ia menyebutkan bahwa Lumentum saat ini mengoperasikan lima pabrik wafer InP, namun volume pengiriman masih lebih dari 30% di bawah permintaan pelanggan dan kesenjangan ini semakin melebar dibandingkan kuartal sebelumnya. "Saya rasa dua perusahaan kami saja tidak bisa memenuhi permintaan yang diajukan oleh Nvidia dan pelanggan lain," kata Hurlston, "Kekurangan Indium Phosphide akan lebih parah daripada apa yang dialami pasar memori."

Lembaga riset pasar SemiAnalysis juga baru-baru ini mengeluarkan peringatan serupa, menyoroti pasokan continuous wave distributed feedback (CW DFB) InP laser untuk near-packaged optical interconnect yang kini sangat ketat, dengan ukuran wafer industri umumnya masih pada tahap 2 hingga 4 inci—jauh tertinggal dari proses silicon-based CMOS 12 inci—yang menyebabkan ekspansi kapasitas terkendala secara struktural.

Peringatan di atas telah menimbulkan perhatian besar di pasar. Nvidia pada bulan Maret tahun ini masing-masing menginvestasikan 2 miliar USD kepada Lumentum dan Coherent untuk mengamankan pasokan dari dua pemasok yang secara total menguasai sebagian besar kapasitas laser komunikasi data berkecepatan tinggi global. Namun demikian, saham terkait justru mengalami penurunan tajam dalam sebulan terakhir—Lumentum (LITE) turun 22,3%, Coherent (COHR) turun 37,6%, pemasok substrate AXT (AXTI) turun 39,9%, dan produsen transceiver Applied Optoelectronics (AAOI) anjlok 35,7%—memperlihatkan pergerakan harga yang jelas berlawanan dengan arah fundamental.

InP tidak bisa digantikan karena karakteristik fisik materialnya. Struktur pita energi silikon adalah indirect band gap yang hanya bisa mengarahkan, membelah, dan memodulasi cahaya namun tidak bisa memancarkan cahaya sendiri. InP memiliki direct band gap sekitar 1,34 elektron volt, yang memungkinkan konversi energi listrik ke foton secara efisien. Oleh karena itu, baik pada platform fotonik berbasis silikon milik Nvidia, Broadcom, Marvell, maupun Cisco, InP laser harus dipasang di dalam kemasan sebagai sumber cahaya.

Beralih dari transceiver pluggable menuju arsitektur co-packaged optics (CPO), yang berubah hanyalah posisi pemasangan laser, bukan penghapusannya dari daftar material. Faktanya, transisi CPO justru mendorong penggunaan jenis laser yang lebih sulit dibuat, yakni sumber cahaya dengan gelombang kontinu berdaya tinggi dan modul laser eksternal guna mendukung banyak saluran optik. Kerjasama Coherent dengan Nvidia mencakup laser CW berdaya tinggi, modul sumber laser eksternal, dan unit array serat optik jenis ini.

Nvidia menyatakan bahwa photonic switch mereka mengurangi jumlah laser per port hingga empat kali lipat dibandingkan solusi pluggable setara, efisiensi konsumsi daya meningkat 3,5 kali, dan ketangguhan jaringan 10 kali lipat. Namun, penghematan ini dihitung per port, dan justru ledakan jumlah total port yang menyebabkan kurva permintaan terus menanjak tajam. Varian high-end Spectrum-X Photonics mendukung 512 port 800Gb/s, dengan total kapasitas switching hingga 400Tb/s.

Hurlston menggunakan data perbandingan untuk menggambarkan skala revolusi permintaan ini: Klien di sektor telekomunikasi membeli laser dalam "ratusan," sementara Nvidia dan penyedia cloud hyperscale butuh "ratusan juta." "Menaikkan volume dari beberapa ribu wafer ke jutaan, dan itu di material non-silikon, jelas bukan pekerjaan mudah," ujarnya.

Pendapatan kuartal ketiga fiskal Lumentum mencapai 808,4 juta USD, naik 90% YoY, dengan bisnis komponen mencetak 533 juta USD dan pengiriman laser pump meningkat 80% YoY. Tetapi meski begitu, kesenjangan pasokan dan permintaan masih melebar. Dalam conference call keuangan, Hurlston menyatakan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan yang sebelumnya 25% hingga 30% pada kuartal lalu, kini "lebih dari 30%", bahkan keketatan pasokan laser pump berada di luar dugaan, dan komponen inti "praktis sudah habis untuk masa mendatang". Proyeksi pendapatan Q4 perusahaan antara 960 juta hingga 1,01 miliar USD dengan margin operasi 35%-36%.

Coherent juga melaporkan rekor pendapatan kuartal sebesar 1,8 miliar USD, tumbuh 21% YoY, dengan porsi bisnis data center dan komunikasi naik dari sekitar 41% setahun lalu menjadi 75%, dan backlog pesanan hingga tahun 2028. CEO Jim Anderson menyatakan lini produksi InP 6 inci mereka telah melampaui performa tradisional 3 inci, dan kapasitas internal akan berlipat ganda pada akhir kuartal Juni—lebih cepat dari jadwal satu kuartal—serta akan kembali naik dua kali lipat sebelum akhir 2027.

Walau sinyal peringatan terus bermunculan, ada perbedaan pandangan soal berapa lama kekurangan akan bertahan. Menurut proyeksi pasar LightCounting pada April 2026, permintaan transceiver saat ini melebihi pasokan sekitar 30%, sesuai data Lumentum. Namun lembaga ini juga memperkirakan kekurangan akan berakhir pada akhir 2026, dan menurunkan prediksi pertumbuhan transceiver Ethernet tahun ini dari 82% di 2025 menjadi 65%. Kapasitas Coherent yang naik dua kali lipat satu kuartal lebih awal juga bisa ke arah yang sama.

Perbedaan utama dengan krisis memori adalah: Solusi untuk masalah InP adalah migrasi ukuran wafer—yang sudah berjalan di lini produksi dan memiliki yield lebih tinggi dari node lama—bukan membangun pabrik wafer baru yang butuh waktu tiga tahun dari nol. Hal ini mendukung proyeksi waktu yang relatif optimistis, namun peringatan Hurlston juga ada dasarnya—valuasi perusahaannya sangat tergantung pada durasi kekurangan ini.