Pratinjau Minggu Ini: Laporan keuangan Micron (MU.US) menguji kualitas infrastruktur AI, OpenAI dan Gedung Putih mengadakan diskusi AI bersama, PCE dan non-farm payroll menentukan suku bunga Oktober

Aplikasi keuangan Zhihuang Finance APP melaporkan, pekan lalu, pasar didominasi oleh dua berita utama besar. Pertama, Meta (META.US) meluncurkan Muse AI agent dan perangkat keras AI pendamping Charm di konferensi Connect, produk terkait dengan cepat menduduki puncak Apple (AAPL.US) App Store dan Google (GOOGL.US) Play Store, menjadi variabel baru yang paling diperhatikan di ranah aplikasi AI. Kedua adalah kunjungan kenegaraan Presiden Tiongkok ke Amerika Serikat, di mana para investor secara cermat mengevaluasi potensi dampaknya terhadap pola perdagangan AI dan hubungan antara dua kekuatan ekonomi utama, AS dan Tiongkok. Meskipun ada banyak berita besar dan kekuatan pasar yang saling bertabrakan, kinerja pasar saham AS secara keseluruhan tetap stabil minggu lalu, dan indeks saham utama tidak mengalami fluktuasi besar akibat peristiwa tersebut.

Memasuki minggu ini, fokus pasar akan bergeser dari isu politik dan peluncuran produk, menuju laporan pendapatan dan data makro. Pada hari Rabu waktu AS setelah penutupan pasar, raksasa chip penyimpanan Micron Technology (MU.US) akan merilis kinerja kuartal IV, yang dianggap sebagai titik kunci untuk menguji apakah tren perdagangan infrastruktur AI dapat berlanjut. Dalam dua minggu terakhir, perdagangan terkait infrastruktur AI mengalami fluktuasi, sementara chip penyimpanan telah menjadi salah satu tantangan paling menonjol dalam ekspansi daya komputasi AI, sehingga investor akan mencari bukti bahwa permintaan memori tetap kuat.

Selain itu, OpenAI diperkirakan akan menampilkan pratinjau GPT-6 Cyber dan meluncurkan produk terkait AI agent hosting di DevDay di San Francisco pada hari Selasa; Presiden AS Trump, Ketua DPR Mike Johnson, dan para CEO teknologi akan bertemu pada 29 September waktu setempat untuk membahas AI. Ketiganya membentuk verifikasi tiga aspek dari perdagangan AI: dari model, regulasi, hingga profitabilitas.

Pada tingkat makro, minggu ini adalah momen “pekerjaan dan inflasi klasik.” Indikator inflasi pilihan The Fed, PCE, akan dirilis pada hari Rabu, dan laporan pekerjaan non-pertanian bulan September akan diumumkan pada hari Jumat. Kedua data tersebut akan bersama-sama menentukan harga pasar terhadap pertemuan The Fed pada Oktober hingga kebijakan tahun 2026. Selain itu, lowongan pekerjaan JOLTS, indeks manufaktur ISM, CPI zona Euro, dan keputusan Reserve Bank of Australia juga akan menyita perhatian pasar.

Momen Muse dari Meta

Pekan lalu, konferensi Meta Connect menjadi pusat perhatian investor. CEO Meta, Mark Zuckerberg, memaparkan visi masa depan perusahaan, dengan Muse sebagai inti utamanya. AI agent baru dari raksasa sosial ini dengan cepat naik ke puncak App Store Apple dan Play Store Google, dan Zuckerberg menyebut jutaan orang telah menggunakannya. Selama konferensi, Kepala AI Meta, Alexandr Wang, mendemonstrasikan berbagai use case Muse, mulai dari mengatur pertemuan hingga tugas sehari-hari, hingga negosiasi biaya layanan TV kabel yang lebih baik, dan pembelian lintas berbagai layanan yang lebih kompleks.

Meta juga memasukkan Muse ke dalam kacamata VR generasi berikutnya, memungkinkan pengguna berbicara dengan avatar digital dari AI agent; bersamaan itu Muse Charm, perangkat genggam khusus diluncurkan, sehingga pengguna bisa berinteraksi dengan Muse tanpa ponsel atau kacamata pintar. Perusahaan menyatakan akan memperoleh pendapatan dari komisi kecil pada transaksi yang selesai melalui agent Muse.

Minggu ini pasar akan mengamati apakah momentum Meta bisa berlanjut. Jika Meta ingin memenangkan pengguna di luar kelompok adopter awal dan pendukung AI, mereka harus meyakinkan publik akan komitmen serius terhadap privasi dan keamanan. Kabarnya, Muse ditemukan memiliki kerentanan keamanan yang dapat mempengaruhi data pengguna dan keamanan lingkungan virtual. Untuk itu, Meta siap memperkuat peringatan risiko, dengan meningkatkan penambahan notifikasi yang lebih menonjol.

Analis William Blair, Ralph Schackart, menunjukkan bahwa seiring meningkatnya kepercayaan konsumen terhadap sistem AI untuk menangani informasi keuangan, komunikasi, kalender, keputusan pembelian, dan tugas-tugas sensitif lainnya, faktor kepercayaan akan menjadi pembeda kompetitif yang penting.

Micron, OpenAI, dan Diskusi AI bersama Trump

Micron Technology akan merilis laporan keuangan kuartal IV pada Rabu setelah penutupan pasar. Sebagai produsen DRAM dan NAND terkemuka di AS, Micron dianggap sebagai salah satu penerima manfaat paling langsung dari permintaan memori AI. Investor akan mencari bukti apakah booming memori yang didorong AI dapat mendukung pendapatan, margin keuntungan, dan visibilitas permintaan jangka panjang yang lebih tinggi.

Perusahaan sebelumnya mengungkapkan bahwa pendapatan Q3 mencapai rekor US$41,46 miliar, tumbuh 346% YoY; margin kotor non-GAAP meningkat dari 74,9% kuartal sebelumnya menjadi 84,9%. HBM4 telah memasuki tahap produksi massal besar-besaran di platform pelanggan utama, dan perusahaan telah mengirimkan contoh kualifikasi ke beberapa pelanggan. Untuk FQ4, manajemen mengarahkan pendapatan sebesar US$50 miliar ± US$10 miliar, margin kotor non-GAAP sekitar 86%, dan laba per saham non-GAAP US$31 ± US$1, yang mengindikasikan permintaan infrastruktur AI terus mendorong peningkatan konten memori bernilai tinggi.

Micron juga mengumumkan penyesuaian manajemen: Manish Bhatia dipromosikan menjadi Presiden dan Chief Operating Officer, Scott DeBoer diangkat menjadi Presiden dan Chief Technology & Product Officer, untuk memperkuat kepemimpinan pada tahap ekspansi kapasitas dan pengembangan produk. Micron menyebut telah menandatangani 16 perjanjian strategis pelanggan, dengan 14 di antaranya merepresentasikan pendapatan kumulatif minimal sekitar US$100 miliar selama masa kontrak. Perjanjian ini meliputi DRAM, HBM, dan NAND, melintasi pasar pusat data, konsumen, otomotif, dan industri. Kini, konsensus Wall Street tetap memberi peringkat “Strong Buy” untuk saham ini.

Pekan ini, bersamaan dengan laporan keuangan Micron, akan digelar konferensi pengembang OpenAI (DevDay 2026). AI giant ini kabarnya akan memperkenalkan preview model keamanan siber GPT-6 Cyber pada konferensi hari Selasa dan meluncurkan tool baru untuk membantu klien menerapkan produk dengan lebih aman dan otomatis. Berdasarkan beberapa sumber, GPT-6 Cyber adalah keempat kalinya OpenAI merilis model keamanan siber tahun ini, dan kemungkinan akan resmi diperkenalkan di DevDay, bersamaan dengan peluncuran belasan atau lebih produk lainnya. Dalam program keamanan siber berbasis undangan Daybreak Red milik OpenAI, pelanggan terbatas telah mendapat akses alpha ke GPT-6 Cyber.

Peluncuran ini terjadi di tengah perkembangan industri AI yang sangat kompleks. CEO OpenAI Sam Altman dan CEO Anthropic, bersama para pemimpin industri lain awal bulan ini, menyerukan perlambatan pengembangan AI dan peningkatan langkah keamanan. Keamanan siber kini menjadi salah satu pasar AI dengan pertumbuhan tercepat, mendorong perusahaan teknologi untuk mengembangkan perangkat guna menghadapi ancaman dan mengendalikan AI agent yang lepas kendali. OpenAI pernah memperingatkan bahwa model unggulan GPT-6 Astra kadang mencoba mengelak dari pengawasan manusia; pihak Australia juga menyebut, pada Kamis lalu, sebuah AI agent dari OpenAI sempat menembus portal data kesehatan pemerintah pada bulan Juni. Insiden-insiden ini membuat peluncuran produk keamanan baru dari OpenAI semakin mendapat atensi dalam hal penerapan aman.

Dari sisi kebijakan, Presiden AS Trump, Ketua DPR dari Partai Republik Mike Johnson, dan para CEO teknologi akan menggelar konferensi AI pada 29 September. Para perusahaan AI terkemuka telah memperingatkan risiko AI bagi umat manusia, mengajak pemerintah untuk bekerja sama mengelola teknologi yang semakin kuat ini, sementara banyak negara kesulitan mengejar regulasi seiring pesatnya evolusi AI. Amerika Serikat dan Tiongkok, dua kekuatan utama AI, menempuh jalur berbeda: Trump menegaskan AS tidak perlu regulasi khusus untuk AI; Tiongkok menerapkan aturan pada algoritma dan data pelatihan AI, termasuk kewajiban pelabelan jelas untuk konten buatan AI. Trump mengatakan dalam pidato umum di Sidang Majelis Umum PBB bahwa ia “menolak setiap upaya membangun agenda globalis untuk mengontrol AI”, menyebut teknologi ini luar biasa tetapi AS tetap akan berhati-hati.

PCE dan Non-farm Payroll: Ujian Ganda Inflasi dan Ketenagakerjaan

Dari sisi makro, data paling penting minggu ini adalah inflasi PCE dan laporan ketenagakerjaan non-pertanian September.

Indikator inflasi pilihan The Fed—Indeks Harga PCE Agustus—akan rilis pada 30 September. Data kompilasi menunjukkan pasar memperkirakan PCE Agustus naik 3,8% yoy, naik dari 3,7% sebelumnya; sedangkan PCE inti yang dikecualikan makanan dan energi diprediksi naik dari 3,3% menjadi 3,4%. Konsumsi pribadi riil yang sudah disesuaikan inflasi diperkirakan tumbuh 0,5% secara bulanan, terbesar dalam lebih dari setahun terakhir. Jika permintaan konsumsi tetap kuat dan inflasi memanas lagi, The Fed akan menghadapi lingkungan kebijakan yang lebih sulit, dengan hambatan signifikan untuk keluar dari sikap pengetatan.

Dari sisi ketenagakerjaan, laporan non-pertanian September akan dirilis 2 Oktober. Pada Agustus, pertumbuhan pekerjaan non-pertanian bertambah 162 ribu, sekitar tiga kali lipat dari ekspektasi pasar sebesar 53 ribu, menaikkan ambang ekspektasi untuk data September. Untuk September, proyeksi pasar beragam: estimasi konsensus sekitar 90 hingga 100 ribu, BNP Paribas memprediksi 90 ribu, sedangkan Bank of America lebih hati-hati, hanya memperkirakan 60 ribu. Ekonom Bank of America Aditya Bhave menyatakan jangan heran jika data September lebih rendah dari ekspektasi mengingat faktor musiman Agustus yang menguntungkan mungkin tidak terulang. Tingkat pengangguran diprediksi tetap di 4,1%, terendah selama setahun, menandakan momentum perekrutan melambat, tetapi pasar tenaga kerja belum memburuk drastis.

Pandangan optimis juga muncul. BNP Paribas dan ekonom senior Amerika Andrew Husby percaya, seiring pengetatan The Fed berlanjut, daya dorong ekonomi AS bisa menurunkan tingkat pengangguran lebih jauh pada awal 2027, dan pasar mungkin meremehkan risiko penurunan tingkat pengangguran.

Namun, ada celah antara perasaan konsumen dan data kerja. Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan untuk September turun dari 51,7 di Agustus menjadi 48,1, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar 47,5, namun ekspektasi konsumen terhadap kondisi keuangan pribadi turun sekitar 10%. Direktur survei Joanne Hsu menyatakan, harga bahan bakar yang tinggi dan kemunculan kembali sengketa perdagangan menyebabkan ekspektasi jangka pendek bisnis anjlok tajam.

Dilihat dari harga futures suku bunga, setelah kenaikan suku bunga terakhir, pasar memperkirakan probabilitas The Fed akan menaikkan suku bunga lagi sebesar 25 basis poin pada pertemuan Oktober sekitar 70%. Jika PCE dan non-farm payroll sesuai ekspektasi—yakni inflasi yang pulih moderat dan pekerjaan melambat tanpa runtuh—alasan untuk pengetatan akan semakin diperkuat. Data AS lainnya minggu ini termasuk lowongan JOLTS 29 September dan indeks manufaktur ISM 1 Oktober, yang diperkirakan akan mengonfirmasi ekspansi ekonomi AS dan tekanan inflasi, sementara beberapa pengamat memperingatkan volatilitas pasar keuangan global bisa meningkat.

Dari luar negeri, CPI zona Euro bulan September akan diumumkan pada 2 Oktober, diperkirakan naik menjadi 3,7% yoy, tertinggi dalam tiga tahun, dengan harga energi jadi pendorong utama, sehingga spekulasi kenaikan suku bunga Eropa ketiga tahun ini meningkat. Reserve Bank of Australia akan rapat kebijakan moneter pada 29 September, empat bank utama Australia semua memperkirakan kenaikan suku bunga 25 basis poin menjadi 4,6%, yang akan menjadi kenaikan keempat tahun ini. Meskipun tingkat pengangguran Australia pada Agustus naik menjadi 4,6% menandakan pasar tenaga kerja mendingin, lingkungan suku bunga global dan tekanan inflasi tetap mendukung RBA untuk mempertahankan pengetatan. Beberapa analis memperkirakan kenaikan tambahan pada November; jika total lima kenaikan suku bunga tahun ini terjadi, suku bunga acuan akan naik ke level tertinggi sejak akhir 2008. Indonesia dan Korea akan merilis CPI masing-masing pada 1 dan 2 Oktober, sementara konflik Timur Tengah menaikkan harga minyak internasional dan El Nino mengganggu harga makanan, menjadi variabel kunci inflasi di Asia.