a16z: Pendekatan Baru untuk Mengukur Pertumbuhan Kripto

Chainfeeds Pengantar:

Bagaimana Anda mengevaluasi keberhasilan dan pertumbuhan protokol atau produk kripto Anda? Di bidang kripto, terutama lintas L1, L2, dan berbagai protokol, strategi ekspansi pasar masih terus berkembang. Beberapa metrik sulit didapatkan, beberapa metrik menjadi kurang penting, dan banyak metrik lain perlu dipikirkan ulang dengan mempertimbangkan karakteristik blockchain.

Sumber Artikel:

Penulis Artikel:

a16z

Pendapat:

a16z: Di bidang Web2, terdapat metode yang matang untuk mengukur pertumbuhan produk, namun di dunia kripto, terutama lintas L1, L2, dan berbagai protokol, definisi pertumbuhan dan sistem metriknya masih dalam tahap eksplorasi. Berbagai jenis produk memiliki perbedaan metrik pertumbuhan yang jelas. Untuk L1 dan L2, pertumbuhan biasanya bergantung pada komunitas dan ekosistem pengembang, dengan alamat aktif bulanan (MAAs) dan jumlah aplikasi sebagai kunci. Jika jumlah alamat bertambah tetapi aplikasi tidak bertambah, kemungkinan hanya karena satu aplikasi populer atau lalu lintas sampah; situasi ideal adalah keduanya berkembang secara bersamaan. Untuk protokol DeFi, inti utamanya adalah pengguna, volume transaksi, serta total value locked (TVL) atau total value secured (TVS). Meskipun metrik TVL ini kontroversial, jika dikombinasikan dengan metrik lain tetap dapat memberikan perspektif global. Beberapa pendiri juga menghitung biaya modal, yaitu subsidi dan insentif yang diperlukan untuk mendorong TVL tertentu, apakah sebanding dengan biaya yang dihasilkan protokol. Untuk proyek infrastruktur atau yang mirip SaaS, lebih fokus pada pertumbuhan pelanggan dan pendapatan lini produk, misalnya platform pengembang Alchemy menekankan gross revenue retention (GRR) dan net revenue retention (NRR), yang mencerminkan apakah produk cukup melekat dan apakah pelanggan dapat terus memberikan pendapatan. Logika pertumbuhan dompet dan game juga mirip SaaS, lebih sering menggunakan daily active addresses (DAAs), daily transacting users (DTUs), average revenue per user (ARPU), dan metrik lainnya. Jika melibatkan token, juga perlu mempertimbangkan harga token dan distribusi pemegang, pilihan ini tergantung pada tujuan, apakah ingin lebih banyak pengguna kecil atau menarik whale. Singkatnya, setiap jenis produk pada tahap dan strategi yang berbeda harus memilih metrik yang paling sesuai untuk mengukur pertumbuhan dan kesehatannya. Di bidang kripto, metrik inti SaaS tradisional — customer acquisition cost (CAC), lifetime value (LTV), dan average revenue per user (ARPU) — tetap penting, namun perlu didefinisikan ulang. CAC dapat dibagi menjadi blended CAC, yaitu total biaya akuisisi dibagi jumlah pengguna baru, mencerminkan biaya rata-rata keseluruhan; serta paid CAC, yang hanya menghitung akuisisi melalui saluran berbayar. Terutama di bidang kripto, banyak tim pada tahap awal mengandalkan airdrop atau insentif, jika tidak mengukur efektivitasnya bisa membuang sumber daya. Perhitungan CAC tidak hanya mencakup iklan, sponsor, dan materi pemasaran, tetapi juga insentif token untuk dompet tertentu atau hadiah dari platform tugas (seperti Galxe, Layer3). LTV mengukur kontribusi pengguna selama siklus hubungan, namun di kripto, pengguna seringkali adalah alamat dompet, satu orang bisa memiliki banyak dompet. Oleh karena itu, LTV dapat dipahami sebagai kontribusi nilai satu dompet terhadap protokol, misalnya proporsinya dalam TVL. Rasio LTV:CAC digunakan untuk menilai efisiensi akuisisi pengguna. Dalam SaaS tradisional, 3:1 dianggap sehat, namun di kripto belum ada tolok ukur yang jelas, dan perlu memperhatikan distorsi data akibat insentif atau program poin. Situasi idealnya adalah insentif hanya digunakan pada tahap awal untuk mengarahkan pengguna, selanjutnya pengguna bertahan karena nilai produk, sehingga CAC turun, LTV naik, dan rasio membaik secara bertahap. Metrik-metrik ini bersama-sama membangun tolok ukur untuk menilai efisiensi pertumbuhan. Setelah metrik inti ditentukan, perlu dipetakan ke dalam kerangka pertumbuhan di konteks kripto. Dimulai dari tahap kesadaran, meningkatkan eksposur merek tetap menjadi tujuan utama. Pada tahap ini perlu mengukur tingkat jangkauan dan CAC, serta membedakan antara perhatian jangka pendek dan minat jangka panjang. Saluran akuisisi di kripto memiliki keunikan: KOL dan opinion leader yang cocok dengan proyek dapat membawa pengaruh nyata; iklan dibatasi oleh kebijakan dan kewaspadaan komunitas, namun lebih umum di X, Reddit, App Store, Farcaster, dan saluran lainnya; program referral dan afiliasi lebih efektif karena dapat diverifikasi on-chain dan settlement instan. Memasuki tahap pertimbangan, edukasi sangat penting, produk kripto kompleks, pengguna membutuhkan penjelasan mendalam tentang keamanan, tata kelola, tokenomics, dan pengembang juga mengandalkan dokumentasi teknis dan tutorial. Tahap konversi berfokus pada apakah pengguna menyelesaikan tindakan tujuan (seperti mengunduh dompet, membeli token), atribusi sulit, tetapi data on-chain yang transparan memberikan kemungkinan baru. Partisipasi dan retensi pengguna pasca-konversi menentukan nilai jangka panjang, perlu memperhatikan voting tata kelola, diskusi komunitas, dan aktivitas on-chain. Tantangan retensi adalah, pengguna airdrop mungkin melonjak dalam waktu singkat namun cepat hilang, sehingga harus mendefinisikan pengguna ideal dan mengukurnya berdasarkan itu. Retensi secara langsung mendorong kenaikan LTV, memperbaiki LTV:CAC; sedangkan churn perlu diatasi dengan mengidentifikasi titik gesekan dan remarketing yang tepat. Pada akhirnya, pertumbuhan bukan sekadar meniru Web2, tetapi membangun kerangka baru dengan menggabungkan karakteristik on-chain, di luar data juga harus memperhatikan atmosfer komunitas, sentimen pengguna, dan umpan balik kualitatif dari pengguna kunci, karena hal-hal tersebut seringkali paling awal mencerminkan apakah produk benar-benar menemukan product-market fit. [Artikel asli dalam bahasa Inggris]