Peringatan perdagangan emas: Harga minyak melonjak ditambah serangan hawkish beruntun dari Federal Reserve, harga emas turun ke level terendah satu minggu, apakah 4235 masih bisa dipertahankan?

Huitong Network 25 September—— Harga emas turun ke level terendah satu minggu pada hari Kamis, spot emas turun 0,3% menjadi $4274,58 per ons. Serangan Houthi terhadap Arab Saudi mendorong kenaikan harga minyak dan meningkatkan kekhawatiran inflasi; pejabat Federal Reserve secara intensif memberikan pernyataan hawkish yang memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS menguat secara bersamaan, meningkatkan biaya kepemilikan emas. Harga emas mengalami tekanan jangka pendek yang jelas, perlu memperhatikan secara ketat support kunci di $4235, jika menembus, dapat membuka ruang penurunan baru.

Pada hari Kamis, pasar emas global kembali menunjukkan tekanan yang nyata. Spot emas turun tipis 0,3%, ditutup pada $4274,58 per ons, sempat menyentuh level terendah sejak 16 September di $4244,16, memperbarui posisi terendah satu minggu, dan nyaris bertahan di atas level terendah mendekati satu setengah bulan di $4235 yang dicapai pada 16 September. Kontrak emas berjangka Desember ditutup turun 0,5% menjadi $4298. Hal ini merupakan hasil dari tiga kekuatan yang bekerja secara bersamaan: harga energi, ekspektasi suku bunga, dan pergerakan dolar AS. Emas sebagai aset lindung nilai tradisional terhadap risiko dan inflasi, kini sementara diabaikan pasar karena biaya kepemilikan yang lebih tinggi dan dolar AS yang lebih kuat. Pada sesi awal Asia hari Jumat (25 September), spot emas bergerak dalam kisaran sempit, saat ini diperdagangkan di sekitar $4273 per ons.

Kenaikan Harga Minyak Memperparah Kekhawatiran Inflasi, Logika Lindung Nilai Emas Melemah

Pemicu langsung penurunan harga emas datang dari pasar minyak mentah. Pada hari Kamis, kelompok Houthi melancarkan serangan rudal ke Arab Saudi. Meskipun pihak Saudi berhasil mencegat rudal balistik terkait, kekhawatiran pasar akan gangguan pasokan Timur Tengah meningkat dengan cepat. Kontrak berjangka Brent ditutup naik 3,4% menjadi $106,60 per barel, tertinggi sejak 15 September; minyak mentah AS juga naik 2,7% menjadi $94,61 per barel. Kedua kontrak sempat naik hampir 5% dalam sesi perdagangan. Kenaikan harga minyak ini secara langsung menempatkan kembali biaya energi ke permukaan.

Kenaikan harga energi biasanya akan diteruskan ke harga barang secara keseluruhan melalui biaya produksi. Ketika produsen menyalurkan kenaikan biaya bahan bakar dan bahan mentah ke konsumen, ekspektasi inflasi akan kembali meningkat. Meskipun secara teori emas memiliki fungsi lindung nilai terhadap inflasi, dalam praktiknya pasar lebih memperhatikan tindakan yang mungkin diambil oleh bank sentral. Jika tekanan inflasi muncul kembali, kemungkinan kenaikan suku bunga akan meningkat, dan kenaikan suku bunga justru menaikkan biaya peluang memegang emas. David Meger, Direktur Perdagangan Logam Mulia di High Ridge Futures, mengatakan, kenaikan harga energi dan suku bunga secara bersamaan terus menekan emas. Biaya energi yang lebih tinggi meningkatkan kekhawatiran inflasi dan kemungkinan pengetatan kebijakan Federal Reserve, sehingga daya tarik emas berkurang.

Pejabat Federal Reserve Kompak Hawkish, Ekspektasi Suku Bunga Naik Cepat

Bersama dengan kenaikan harga minyak, pernyataan hawkish intensif dari pejabat Federal Reserve baru-baru ini pun menjadi pendorong utama. Minggu lalu, untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, Federal Reserve menaikkan suku bunga, menaikkan target kisaran suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%. Setelahnya, beberapa pejabat terus menegaskan bahwa jika inflasi tidak turun signifikan, masih perlu adanya langkah-langkah lanjutan. Pada hari Kamis, Presiden Federal Reserve Philadelphia, Paulson, dan Presiden Federal Reserve New York, Williams, secara terpisah menyatakan bahwa untuk menahan inflasi yang "terlalu tinggi untuk diterima", Federal Reserve mungkin perlu menaikkan suku bunga lagi. Anggota Federal Reserve Board, Barr, sebelumnya juga telah menyatakan dengan tegas bahwa pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut diperlukan.

Reaksi pasar terhadap sinyal ini sangat cepat. Alat FedWatch CME menunjukkan bahwa pelaku pasar kini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan Oktober telah naik menjadi sekitar 69%, jauh lebih tinggi dibandingkan minggu sebelumnya. Sementara itu, pasar obligasi pemerintah AS juga mengalami penyesuaian tajam. ditutup di 5,472%, naik 7 basis poin; imbal hasil obligasi 10 tahun naik menjadi 5,185%, sempat sentuh 5,2251% yang merupakan level tertinggi dalam hampir 19 tahun. Imbal hasil obligasi 2 tahun juga naik ke 4,914%. Kurva imbal hasil yang menanjak dan bergerak naik secara keseluruhan, secara langsung meningkatkan biaya peluang memegang emas yang tidak memberikan hasil, menyebabkan sebagian dana beralih ke aset berdenominasi dolar yang memberikan imbal hasil positif.

Penguatan Dolar Ditambah Gejolak Geopolitik, Arah Penurunan harga Emas Jadi Makin Jelas

Indeks dolar AS pada hari Kamis naik ke level tertinggi dua bulan, sempat menyentuh 101,39 dan akhirnya ditutup di sekitar 101,28. Data ketenagakerjaan yang kuat semakin mendukung tren ini — klaim awal tunjangan pengangguran pekan lalu turun menjadi 197 ribu, lebih rendah dari perkiraan pasar 201 ribu, menunjukkan pasar kerja masih stabil. Penguatan dolar membuat emas berdenominasi dolar menjadi lebih mahal bagi pembeli luar negeri, secara alami menekan permintaan.

Pada saat yang sama, ketidakpastian yang berkelanjutan di Timur Tengah juga memberikan dukungan safe haven tambahan bagi dolar AS. Serangan kelompok Houthi dan rumor negosiasi antara AS-Iran tentang Selat Hormuz saling bersilangan, tidak hanya mendorong harga minyak naik, tetapi juga membuat pasar terus menimbang aset berisiko dan safe haven. Hasil akhirnya: kenaikan harga minyak memperparah ekspektasi inflasi dan kenaikan suku bunga, dolar mendapat dukungan, sementara emas berada pada posisi yang relatif tidak menguntungkan.

Ole Hansen, Kepala Strategi Komoditas Saxo Bank, mengingatkan bahwa posisi support rendah emas di sekitar $4235 per ons baru-baru ini adalah level kunci pertama yang perlu diperhatikan. Jika daerah ini ditembus secara efektif, fokus pasar bisa kembali ke area sekitar $4000 yang sempat tercapai pada Juni hingga Juli. Meskipun harga emas saat ini masih relatif tinggi, hambatan kenaikan dan risiko penurunan sama-sama ada.

Prospek ke Depan

Secara keseluruhan, koreksi harga emas saat ini bukan dipicu oleh satu faktor tunggal, melainkan merupakan hasil resonansi dari lonjakan harga minyak, pernyataan hawkish Federal Reserve, lonjakan imbal hasil obligasi AS, dan penguatan dolar. Fitur tradisional emas sebagai aset safe haven dan lindung nilai inflasi memang masih ada, tetapi dalam lingkungan suku bunga tinggi dan dolar kuat, daya tarik relatif emas ditekan untuk sementara waktu.

Dalam waktu dekat, pasar akan tetap fokus pada perkembangan situasi Timur Tengah, fluktuasi harga minyak, serta pernyataan lebih lanjut dari pejabat Federal Reserve. Jika reli harga minyak dapat diredam, ekspektasi inflasi turun, atau dolar serta imbal hasil obligasi AS terkoreksi jelas, emas mungkin bisa bertahan di support sekitar $4235. Sebaliknya, jika ekspektasi kenaikan suku bunga terus naik dan dolar tetap kuat, harga emas tetap bisa menghadapi tekanan koreksi lebih lanjut. Investor selain memantau risiko geopolitik, harus lebih memusatkan perhatian pada jalur suku bunga dan tren dolar AS guna lebih akurat menentukan arah selanjutnya harga emas.

Pada hari perdagangan ini juga perlu memperhatikan data Awal Presentasi Bulanan Pesanan Barang Tahan Lama AS untuk Agustus dan pidato Presiden Federal Reserve Kansas City, Schmid, serta perkembangan terkait pertemuan pemimpin AS-China.


(Grafik harian spot emas, sumber: EasyHuitong)

Zona waktu GMT+8 07:44, spot emas saat ini berada di $4273,86 per ons.